El Euro se mantiene cerca de máximos de cinco semanas frente al Yen pese a los rumores de endurecimiento del BoJ
- La reversión del EUR/JPY desde los máximos de cinco semanas en 186-19 ha quedado contenida por encima de 185.80.
- Los informes de que el BoJ podría acelerar su ritmo de endurecimiento han tenido un impacto moderado en los cruces del Yen.
- Los analistas de MUFG sugieren que el yen sigue siendo vulnerable en medio de las preocupaciones de que los esfuerzos para combatir la inflación son insuficientes.
El Euro (EUR) revirtió el miércoles las ganancias anteriores frente al Yen japonés (JPY), tras los comentarios de línea dura de los responsables de política monetaria del Banco de Japón (BoJ). El par, sin embargo, se mantiene unos pocos pips por debajo de 186.00 en el momento de escribir estas líneas, con el máximo de cinco semanas de 186.19 a poca distancia.
El Yen japonés rebotó con fuerza en todos los ámbitos durante los primeros compases de la sesión europea del miércoles, después de que un informe de Bloomberg afirmara que los funcionarios del BoJ están abiertos a subir los tipos de interés a un ritmo más rápido de lo que anticipa el consenso del mercado, ya que la debilidad del JPY añade riesgos inflacionarios. El impacto de estos comentarios, sin embargo, ha sido limitado hasta ahora, ya que los mercados siguen siendo escépticos de que el banco central pueda acelerar su senda de endurecimiento monetario, dado que chocaría con los esfuerzos del gobierno japonés por impulsar el crecimiento económico.
El Yen y los JGBs se ven vulnerables mientras el BoJ afronta renovadas presiones inflacionarias
Los analistas de MUFG advierten que "la inflación sigue siendo un riesgo clave," con los precios de los insumos de servicios apuntando a riesgos al alza en los próximos meses, dejando tanto a "los JGBs como al Yen vulnerables a nuevas ventas por las preocupaciones de que no se está haciendo lo suficiente para reducir los riesgos de inflación."
También observan que los recientes movimientos del mercado podrían provocar una revisión de la política en Tokio: "el gobierno podría ver este descenso como una señal de que necesita hacer más, lo que podría llevar a una mayor independencia del BoJ." En su opinión, "se necesita una subida con las presiones inflacionarias volviendo a aumentar." Teniendo en cuenta que "solo hay 6pbs descontados para septiembre, los analistas de MUFG añaden que "una comunicación más de línea dura en julio probablemente provocaría un cambio en las expectativas," lo que podría allanar el camino para una reevaluación del riesgo de tipos en Japón.
En Europa, la atención se centra en la reunión de política monetaria del Banco Central Europeo (BCE), prevista para el jueves. Se espera ampliamente que el banco mantenga sin cambios su tasa de interés de referencia, pero los mercados apuestan por nuevas subidas de tipos en los próximos meses, ya que la reciente tendencia alcista de los precios de la energía alimenta las presiones inflacionarias. Los operadores buscarán señales que confirmen esas expectativas, lo que podría proporcionar apoyo adicional al Euro.
Yen japonés - Preguntas Frecuentes
El Yen japonés (JPY) es una de las divisas más negociadas del mundo. Su valor viene determinado en líneas generales por la marcha de la economía japonesa, pero más concretamente por la política del Banco de Japón, el diferencial entre los rendimientos de los bonos japoneses y estadounidenses o el sentimiento de riesgo entre los operadores, entre otros factores.
Uno de los mandatos del Banco de Japón es el control de divisas, por lo que sus movimientos son clave para el Yen. El BoJ ha intervenido directamente en los mercados de divisas en ocasiones, generalmente para bajar el valor del Yen, aunque se abstiene de hacerlo a menudo debido a las preocupaciones políticas de sus principales socios comerciales. La actual política monetaria ultralaxa del BoJ, basada en estímulos masivos a la economía, ha provocado la depreciación del Yen frente a sus principales pares monetarios. Este proceso se ha exacerbado más recientemente debido a una creciente divergencia de políticas entre el Banco de Japón y otros bancos centrales principales, que han optado por aumentar bruscamente los tipos de interés para luchar contra niveles de inflación de décadas.
La postura del Banco de Japón de mantener una política monetaria ultralaxa ha provocado un aumento de la divergencia política con otros bancos centrales, en particular con la Reserva Federal estadounidense. Esto favorece la ampliación del diferencial entre los bonos estadounidenses y japoneses a 10 años, lo que favorece al Dólar frente al Yen.
El Yen japonés suele considerarse una inversión de refugio seguro. Esto significa que en tiempos de tensión en los mercados, los inversores son más propensos a poner su dinero en la moneda japonesa debido a su supuesta fiabilidad y estabilidad. En épocas turbulentas, es probable que el Yen se revalorice frente a otras divisas en las que se considera más arriesgado invertir.
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