Los datos del IPC estadounidense mostrarán una inflación en su nivel más alto en tres años en mayo, respaldando la inclinación de línea dura de la Fed

• Se espera que el Índice de Precios al Consumidor de EE.UU. suba un 4.2% interanual en mayo, ya que los precios de la energía se mantienen persistentemente altos.
• Se espera que la inflación anual del IPC subyacente aumente ligeramente hasta el 2.9%.
• El EUR/USD rebotó desde un mínimo de dos meses, pero el caso alcista sigue siendo limitado.

La Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) de EE.UU. publicará los datos del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de mayo el miércoles. Se espera que el informe muestre otro aumento en la inflación al consumidor, impulsado por los precios persistentemente altos del petróleo debido a la crisis en curso en Oriente Medio.

Se pronostica que el IPC mensual aumente un 0.5%, tras el incremento del 0.6% registrado en abril, mientras que la lectura anual se prevé que suba a su nivel más alto desde mayo de 2023, al 4.2%, desde el 3.8% en abril. Se espera que las cifras del IPC subyacente, que excluyen los precios volátiles de alimentos y energía, muestren un aumento del 0.3% y 2.9%, en términos mensual y anual, respectivamente.

Los precios del petróleo crudo han subido más del 50% desde el inicio del conflicto en Oriente Medio el 28 de febrero. Aunque hubo una corrección a la baja pronunciada en los precios del petróleo a finales de abril después de que Estados Unidos (EE.UU.) e Irán acordaran detener la actividad militar y comenzar negociaciones para poner fin permanentemente a la guerra, la falta de avances en las conversaciones y una nueva escalada de tensiones permitieron que los precios del West Texas Intermediate (WTI) se mantuvieran altos.

En respuesta a la agresión intensificada de Israel en el Líbano, Irán disparó misiles contra Israel el domingo 7 de junio. El ejército israelí lanzó un ataque de represalia, golpeando objetivos militares en el oeste y centro de Irán. Este desarrollo marcó el primer intercambio de ataques desde que se alcanzó el acuerdo de alto el fuego temporal.

En la previa de los datos de inflación, "esperamos que la inflación del IPC subyacente se tome un respiro en mayo tras el salto impulsado por el aumento en el costo de la vivienda que llevó la serie a un 0.38% mensual en abril. La normalización de los precios de los servicios debería compensar con creces un pequeño aumento en la inflación de bienes, a pesar de nuestra expectativa de que los precios de los pasajes aéreos ganen fuerza adicional. Los precios de la energía se mantuvieron firmes debido al traspaso de los todavía altos precios del petróleo", dijeron los analistas de TD Securities.

¿Qué esperar en el próximo informe de datos del IPC?

Las cifras del IPC de mayo proporcionarán pistas clave sobre el impacto de los precios persistentemente altos del petróleo en la inflación al consumidor. Dado que esto está en gran medida anticipado, las cifras de inflación subyacente ayudarán a los mercados a entender a qué ritmo los crecientes costos de la energía se están trasladando a la economía en general y elevando los precios de otros bienes y servicios.

Una lectura por encima de la expectativa del mercado del 0.3% en el IPC subyacente mensual podría alimentar las preocupaciones sobre una inflación alta que se arraiga en la economía. Por el contrario, una cifra por debajo del pronóstico de los analistas podría aliviar los temores sobre un descontrol en los precios.

Aun así, incluso en este último escenario, es poco probable que los inversores se convenzan de una disminución constante de la inflación a menos que la crisis entre EE.UU. e Irán termine y los precios del petróleo regresen a los niveles previos a la guerra. Incluso si el Estrecho de Hormuz se reabre pronto, sigue siendo altamente incierto cuánto tiempo tomará que el suministro de petróleo alcance su plena capacidad y, por ende, que los precios caigan a niveles previos al conflicto.

Mientras tanto, los responsables de la política monetaria de la Reserva Federal (Fed) tienen margen para mantenerse enfocados en controlar la inflación tras meses consecutivos de datos impresionantes del mercado laboral. Por lo tanto, una cifra baja por sí sola probablemente no alterará significativamente las expectativas del mercado sobre un giro de política restrictiva.

Los últimos datos publicados por la BLS mostraron que las Nóminas no Agrícolas (NFP) aumentaron en 172.000 en mayo. Esta cifra siguió al incremento de 179.000 (revisado desde 115.000) registrado en abril y superó ampliamente la expectativa del mercado de 85.000.

¿Cómo podría afectar el informe del Índice de Precios al Consumidor de EE.UU. al EUR/USD?

Actualmente, los mercados ven aproximadamente un 70% de probabilidad de que la Fed aumente la tasa de política en 25 puntos básicos (pb) al menos una vez antes de fin de año, según la herramienta CME FedWatch. Además, hay alrededor de un 38% de probabilidad de que el aumento de tasas ocurra tan pronto como en septiembre.

Una cifra del IPC subyacente mensual para mayo más fuerte de lo previsto podría aumentar las probabilidades de un aumento de la tasa de interés en septiembre. En este escenario, el Dólar estadounidense (USD) podría ganar fuerza con la reacción inmediata.

Por otro lado, una cifra baja del IPC subyacente podría tener el efecto opuesto en la valoración del USD. Aun así, cualquier impacto negativo en el USD podría ser de corta duración y limitar las posibles ganancias de recuperación en el EUR/USD.

Valeria Bednarik, analista jefe de FXStreet, señala: "El par EUR/USD encontró compradores alrededor del nivel 1.1500 y rebotó, pero la recuperación no fue suficiente para borrar el tono bajista del par. La presión vendedora disminuyó, pero una recuperación más pronunciada queda fuera del panorama", según lecturas técnicas en el gráfico semanal, que muestra que el par se desarrolla muy por debajo de una media móvil simple (SMA) de 20 semanas ligeramente bajista en torno a 1.1670. El mismo gráfico muestra que los indicadores técnicos subieron, pero permanecen por debajo de sus líneas medias y carecen de fuerza direccional."

Bednarik añade: "La barrera inmediata al alza es el umbral de 1.1600, antes de la mencionada resistencia dinámica en 1.1670. Ganancias adicionales parecen poco probables en el escenario actual, pero la siguiente zona a observar si el avance continúa es la zona de precio 1.1740. El nivel 1.1500 es un soporte inmediato, con uno más relevante en 1.1470, una zona de soporte estático a largo plazo. Una ruptura clara por debajo de este último debería abrir la puerta a una caída más pronunciada hacia la región de 1.1400."