JPY: La desinflación modera el shock energético – Commerzbank

El analista de Commerzbank, Volkmar Baur, destaca que la inflación japonesa cayó más de lo esperado en febrero, con precios débiles en servicios y alimentos que apuntan a una desinflación continua a pesar del aumento del petróleo. Argumenta que este trasfondo no obliga a una acción inmediata del Banco de Japón, espera una respuesta política conservadora ante el aumento de los costos energéticos y ve que el Yen japonés se beneficiará si el conflicto en Irán termina.

Presiones subyacentes suaves limitan la urgencia del BoJ

"La inflación japonesa cayó más bruscamente de lo esperado en febrero. El aumento interanual del mes pasado fue de solo 1.3%, 0.2 puntos porcentuales menos que en enero y por debajo de la previsión media de los analistas encuestados por Bloomberg."

"Ajustados estacionalmente, los precios cayeron un 0.3% respecto al mes anterior, aunque debe señalarse que esto se debió en gran medida a una disminución de los precios de la energía. Aunque esto pueda dar la impresión de que las cifras están desactualizadas a la luz del conflicto en Irán y ofrecen poca información sobre el futuro, no es tan simple."

"Una cosa está clara: el aumento de los precios del petróleo probablemente empuje la inflación en marzo alrededor de 0.3 puntos porcentuales más que en febrero, impulsado solo por los precios de la gasolina. Sin embargo, las cifras también muestran que la presión inflacionaria general parece continuar disminuyendo."

"En conjunto, probablemente se trate de un entorno que no obliga al Banco de Japón a tomar medidas inmediatas. El aumento de los precios de la energía efectivamente elevará la inflación. Sin embargo, las tendencias desinflacionarias aún predominan por el momento. Por lo tanto, es probable que el Banco de Japón reaccione de manera mucho más conservadora al aumento de los precios de la energía, aunque el mercado ya anticipa esto. Por el contrario, esto significa que si el conflicto termina, es probable que el JPY se beneficie."

"Los datos de precios de marzo también sugieren que, aunque los precios de la gasolina están aumentando significativamente, esto aún no parece afectar a los precios de los alimentos. Los precios de frutas, verduras y arroz parecen haber seguido cayendo ligeramente en marzo, lo que debería amortiguar aún más el aumento de la inflación durante ese mes. Además, Japón se beneficia en este caso del hecho de que la gasolina representa solo el 1.8% de la cesta de precios al consumidor, significativamente menos que en otros países."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)