USD/CNY: La medida del PBoC modera la apreciación – Commerzbank

Charlie Lay y Moses Lim de Commerzbank destacan que el Banco Popular de China ha eliminado el requisito de reserva del 20% sobre los contratos a plazo de divisas, reduciendo el costo de las posiciones cortas en CNY. Argumentan que esto probablemente tiene como objetivo frenar la apreciación del CNY, incluso cuando el USD/CNY y el USD/CNH han caído recientemente. Los analistas enfatizan que un CNY más fuerte se ajusta al reequilibrio a largo plazo de China, pero el proceso será gradual.

El PBoC flexibiliza las reglas de reserva a plazo

"El Banco Popular de China (PBoC) anunció que levantará los requisitos relacionados con la venta en corto del CNY. A partir del 2 de marzo, los inversores ya no estarán obligados a mantener el 20% de reservas en contratos a plazo de divisas. Como tal, se reducirá el costo de entrar en una posición corta en CNY."

"Sin embargo, también es probable que el cambio esté destinado a frenar el ritmo de la apreciación del CNY. El CNY ha alcanzado el nivel más fuerte frente al USD desde abril de 2023. Aunque la tasa de fijación actual sugiere que el PBoC no está en contra de un CNY más fuerte, puede ser cauteloso ante un camino de apreciación desordenado o excesivamente agresivo."

"Algunos han argumentado que un CNY más fuerte será parte integral del reequilibrio y la reestructuración de China hacia una economía basada en el consumo. Esto mejorará el poder adquisitivo de los consumidores y las empresas chinas. Sin embargo, es probable que esto tome tiempo y también implique un reequilibrio del ingreso nacional, de las empresas y las firmas estatales hacia los consumidores."

"En el mercado de divisas, el USD-CNY en el mercado local subió 160 pips a 6.86 el viernes pasado, pero cayó 420 pips durante la semana. El USD-CNH en el mercado offshore subió 180 pips a alrededor de 6.86 el viernes pasado, pero disminuyó 350 pips la semana pasada."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)