El EUR/JPY sube por el crecimiento de la Eurozona y la disminución de la inflación japonesa

• La actividad del sector privado de la Eurozona se acelera en febrero, apoyando la moneda única.
• La inflación japonesa se desacelera drásticamente en enero, manteniendo el enfoque en el momento del Banco de Japón.
• Los mercados evalúan el impacto combinado de las perspectivas de política monetaria en Europa y Japón sobre el cruce.

El EUR/JPY se negocia alrededor de 182.75 el viernes al momento de escribir, subiendo un 0.13% en el día, apoyado por datos de actividad más fuertes de lo esperado en la Eurozona y un Yen japonés (JPY) ligeramente más débil tras cifras de inflación en enfriamiento.

El índice preliminar HCOB del PMI compuesto de la Eurozona se sitúa en 51.9 en febrero, por encima de las expectativas de 51.5 y de la lectura anterior de 51.3. La actividad comercial general se expande a un ritmo más rápido, impulsada por mejoras simultáneas en la manufactura y los servicios. El PMI manufacturero regresa a territorio de expansión en 50.8 desde 49.5 anteriormente, mientras que el PMI de servicios sube a 51.8, aunque queda ligeramente por debajo de las previsiones del mercado de 52. Estas cifras refuerzan la visión de una recuperación económica gradual en la Eurozona al inicio del primer trimestre.

En el ámbito institucional, la presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde, dice que espera permanecer en el cargo hasta octubre de 2027, según el Wall Street Journal. Se niega a comentar directamente sobre la especulación acerca de una posible renuncia anticipada, pero señala que el Foro Económico Mundial está entre las opciones que podría considerar después de dejar el banco central. Esta comunicación ayuda a limitar la incertidumbre política en torno al BCE, ya que los inversores permanecen atentos al futuro camino de la política monetaria.

En Japón, los últimos datos de inflación apuntan a una clara moderación en las presiones de precios. El Índice Nacional de Precios al Consumidor (IPC) sube un 1.5% interanual en enero, bajando del 2.1% en diciembre, marcando el ritmo más lento desde marzo de 2022. El IPC subyacente, excluyendo los alimentos frescos, aumenta un 2%, disminuyendo del 2.4% anterior y cumpliendo con las expectativas. La llamada medida core-core, que excluye los alimentos frescos y la energía, también se desacelera al 2.6% desde el 2.9%.

Según el equipo de investigación de Danske Bank, esta moderación en la inflación subyacente, ahora en su nivel más bajo en dos años, podría influir en la línea de tiempo de normalización del Banco de Japón (BoJ). Los analistas destacan que a pesar de la sólida demanda interna, como se refleja en los recientes PMIs, y una postura fiscal más flexible, la inflación subyacente relativamente suave complica la decisión de aumentar las tasas en el corto plazo.

Mientras tanto, la Primera Ministra de Japón, Sanae Takaichi, dice que tiene la intención de reducir de manera constante la relación deuda/PIB y restaurar la sostenibilidad fiscal, ayudando a aliviar algunas preocupaciones del mercado. Sin embargo, la combinación de la inflación en enfriamiento y la incertidumbre en torno al ritmo de endurecimiento monetario limita el apoyo para el Yen japonés, permitiendo que el EUR/JPY mantenga un sesgo alcista modesto en el corto plazo.