المملكة المتحدة: مخاطر الموازنة على الحيز المالي وأسعار الفائدة - ING

يتوقع اقتصادي ING جيمس سميث أن تُظهر موازنة الخريف البريطانية تراجعًا في الحيز المالي مع ارتفاع تكاليف فوائد الدين، إلى جانب حوافز محدودة ورفع طفيف للضرائب لإعادة بناء المساحة ضمن القواعد المالية. ويرى أن التأثير على بنك إنجلترا سيكون محدودًا للغاية، لكنه يشير إلى أن المفاجآت في نمو الأجور والإنفاق والسياسة الضريبية قد تغير إصدار السندات البريطانية وتوقعات أسعار الفائدة.

الحيز المالي، الإنفاق والإصدار

"باختصار، لا نتوقع أن تقدم الموازنة حافزًا ملموسًا (أو تضيف بشكل ملموس إلى التشديد المالي المخطط له بالفعل). ومن المرجح أن يكون التأثير على بنك إنجلترا، الذي يستعد لرفع أسعار الفائدة في نوفمبر/تشرين الثاني، محدودًا إلى حد كبير."

"نعتقد أن الحيز المالي قد تراجع إلى نحو 10 مليار جنيه إسترليني قبل أي إجراء تصحيحي. وتشير أجواء وزارة الخزانة إلى أن المستشار يفضل أن يكون فوق 15 مليار جنيه إسترليني، لمنح هامش أوسع في حال حدوث مراجعات سلبية مستقبلية للتوقعات. وهذا يشير إلى بعض الزيادات المحدودة في الضرائب."

"لكن حتى التحسينات الصغيرة نسبيًا في نمو الأجور يمكن أن تحدث فرقًا كبيرًا في أوضاع الحكومة. فمنذ عام 2010، عدّل مكتب مسؤولية الميزانية OBR مستوى الأرباح ضمن توقعاته الخمسية بمتوسط 1.3 نقطة مئوية على أساس مطلق. وإذا فعل ذلك الآن، لنقل عبر رفع نمو الأجور خلال العامين المقبلين بمقدار 0.6 نقطة مئوية لكل منهما، فسيضيف ذلك 10 مليار جنيه إسترليني إلى الحيز المالي، مما يعوض تقريبًا بالكامل الضربة الناتجة عن ارتفاع تكاليف الفائدة."

"وفي نهاية المطاف، فإن الأمر الرئيسي الذي يجب مراقبته هو تقييم مكتب مسؤولية الميزانية OBR لكيفية تأثير كل هذه التغييرات في السياسات على نمو الناتج المحلي الإجمالي والاقتراض خلال العام المقبل. وإذا كان هناك أثر تحفيزي ملموس، فقد يعزز الرهانات على رفع أسعار الفائدة في المملكة المتحدة."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)