يتفق الخبراء: توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي والتوترات الجيوسياسية تبقي الدولار الأمريكي في منطقة العروض
- يرتفع مؤشر الدولار الأمريكي 0.6٪ في ثلاثة أيام ويصل إلى أعلى مستوياته الجديدة خلال أسبوعين فوق 102.00.
- يعود المستثمرون إلى الدولار الأمريكي مع استعداد الأسواق لتثبيت متشدد من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي Fed يوم الأربعاء.
- تراجع الآمال في أي اتفاق سلام فوري بين الولايات المتحدة وإيران قدم دعمًا إضافيًا للدولار الأمريكي كملاذ آمن.
كان الدولار الأمريكي أحد أقوى العملات أداءً بين العملات الرئيسية خلال الجلسات القليلة الماضية. وقد ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يقيس قيمة الدولار الأمريكي (USD) مقابل سلة من ست عملات منافسة، بأكثر من 0.6٪ خلال الأيام الثلاثة الماضية ليصل إلى أعلى مستوياته خلال أسبوعين فوق 102.00، بينما ينتظر المستثمرون نتيجة اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC)، المقرر عقده يوم الأربعاء المقبل.
تحول المتداولون إلى مراكز شراء على الدولار الأمريكي هذا الأسبوع، مع استعداد الأسواق لتثبيت متشدد من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي (Fed) لتأكيد التوقعات برفع سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية في ديسمبر/كانون الأول. وإلى جانب ذلك، انتهت أحدث محاولة لخفض التصعيد في الشرق الأوسط كما انتهت المحاولات السابقة، إلى لا شيء، بينما توفر الاشتباكات المستمرة بين القوى الإقليمية والهجمات في مضيق هرمز دعمًا إضافيًا للدولار الأمريكي في ظل مكانته كملاذ آمن.
يُرى أن الدعم للدولار يتزايد قبيل قرار مهم من بنك الاحتياطي الفيدرالي Fed
وفقًا لكريس تيرنر من ING، ومع "ثبات أسعار الطاقة وتزايد التوقعات بأن الولايات المتحدة وإسرائيل ستشنان هجومًا آخر على إيران (...) نتوقع أن تظل البنوك المركزية متشددة. وهذا ينبغي أن يبقي الدولار مدعومًا عند التراجعات."
وبنفس المنحى، يتوقع محللو HSBC "أن يتماسك الدولار الأمريكي قرب أعلى مستوياته الأخيرة خلال الأسابيع المقبلة، مع ميل المخاطر نحو المزيد من المكاسب بدلًا من الضعف الملحوظ."
وتتبنى HSBC نظرة أكثر حيادية للدولار الأمريكي، إذ يجادل خبراء البنك بأن "المرونة الاقتصادية الأمريكية، وتشدد بنك الاحتياطي الفيدرالي، والتحديات المحتملة أمام العملات الأخرى ينبغي أن تحد من هبوط الدولار الأمريكي، دون أن توفر بالضرورة الزخم لموجة صعود أخرى."
وتشير TD Securities إلى الاتجاه نفسه، مسلطة الضوء على المخاطر التضخمية المستمرة ومتوقعة موقفًا حذرًا من لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية بعد اجتماع يوم الأربعاء. ووفقًا لخبير TD Securities، فإن "التثبيت في أكتوبر/تشرين الأول سيجعل رفع الفائدة في ديسمبر/كانون الأول أكثر ترجيحًا."
تزايد التوترات الائتمانية في منطقة اليورو يعزز الطلب على الدولار الأمريكي
يشير الاستراتيجيون في Brown Brothers Harriman إلى أن استطلاع البنك المركزي الأوروبي لشهر أكتوبر/تشرين الأول "أظهر مزيدًا من التشديد الصافي في معايير الائتمان وضعفًا في الطلب على القروض في الربع الثالث،" وهو مزيج "يشكل ضغطًا على النشاط الاقتصادي في منطقة اليورو ويشكك في نحو 75 نقطة أساس من الزيادات في أسعار الفائدة لدى البنك المركزي الأوروبي المسعرة من قبل الأسواق خلال الاثني عشر شهرًا المقبلة."
وفي الولايات المتحدة، يقول BBH إن "طلبات السلع المعمرة لشهر سبتمبر/أيلول وتغير التوظيف الأسبوعي الصادر عن ADP من المرجح أن يبرزا مرونة الاقتصاد،" مضيفًا أن "ارتفاع أسعار البنزين يشير إلى تدهور توقعات التضخم على المدى القريب في استطلاع ثقة المستهلك لشهر أكتوبر/تشرين الأول." وبشكل عام، يعزز ذلك الحجة لصالح موقف نقدي متشدد من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي.
أسئلة شائعة عن الدولار الأمريكي
الدولار الأمريكي USD هو العملة الرسمية للولايات المتحدة الأمريكية، والعملة "الفعلية" لعدد كبير من البلدان الأخرى، حيث يتم تداوله إلى جانب الأوراق النقدية المحلية. هو العملة الأكثر تداولًا في العالم، حيث يمثل أكثر من 88٪ من إجمالي حجم تداول العملات الأجنبية العالمي، أو ما متوسطه 6.6 تريليون دولار من المعاملات يوميًا، وفقًا لبيانات من عام 2022. بعد الحرب العالمية الثانية، تولى الدولار الأمريكي زمام الأمور من الجنيه الاسترليني كعملة احتياطية في العالم. خلال معظم تاريخه، كان الدولار الأمريكي مدعومًا من الذهب، حتى اتفاقية بريتون وودز في عام 1971 عندما اختفى معيار الذهب.
العامل الأكثر أهمية الذي يؤثر على قيمة الدولار الأمريكي هو السياسة النقدية، والتي يشكلها البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed. يتولى البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed مهمتين: تحقيق استقرار الأسعار (السيطرة على التضخم) وتعزيز التشغيل الكامل للعمالة. الأداة الأساسية لتحقيق هذين الهدفين هي تعديل معدلات الفائدة. عندما ترتفع الأسعار بسرعة كبيرة ويكون التضخم أعلى من مستهدف البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed البالغ 2٪، فإن البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed سوف يرفع معدلات الفائدة، مما يساعد قيمة الدولار الأمريكي. عندما ينخفض التضخم إلى أقل من 2% أو عندما يكون معدل البطالة مرتفعًا جدًا، قد يقوم البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بتخفيض معدلات الفائدة، مما يضغط على الدولار.
في الحالات القصوى، يمكن للاحتياطي الفيدرالي أيضًا طباعة مزيد من الدولارات وتفعيل التيسير الكمي QE. التيسير الكمي هو العملية التي من خلالها يقوم البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بزيادة تدفق الائتمان بشكل كبير في نظام مالي عالق. هو إجراء سياسي غير قياسي يستخدم عندما يجف الائتمان لأن البنوك لن تقرض بعضها البعض (بسبب الخوف من تخلف الطرف المقابل عن السداد). هو الملاذ الأخير عندما يكون من غير المرجح أن يؤدي خفض معدلات الفائدة ببساطة إلى تحقيق النتيجة الضرورية. لقد كان السلاح المفضل لدى البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed لمكافحة أزمة الائتمان التي حدثت خلال الأزمة المالية الكبرى في عام 2008. يتضمن ذلك قيام البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بطباعة مزيد من الدولارات واستخدامها في شراء سندات الحكومة الأمريكية في الغالب من المؤسسات المالية. يؤدي التيسير الكمي عادةً إلى إضعاف الدولار الأمريكي.
التشديد الكمي QT هو العملية العكسية التي بموجبها يتوقف البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed عن شراء السندات من المؤسسات المالية ولا يُعيد استثمار رأس المال من السندات المستحقة التي يحتفظ بها في مشتريات جديدة. عادة ما يكون إيجابيًا بالنسبة للدولار الأمريكي.
مقالات مقترحة
