البنك المركزي الأوروبي: التشديد التدريجي يشير إلى رفع في ديسمبر – رابوبنك

يتوقع باس فان جيفن من رابوبنك أن يُبقي البنك المركزي الأوروبي (ECB) السياسة دون تغيير في اجتماعه في أكتوبر/تشرين الأول، مع بقاء سعر فائدة الإيداع عند 2.50%، وأن ينفذ رفعًا أخيرًا في ديسمبر/كانون الأول. ويشير إلى استمرار مخاطر التضخم الصعودية، لكنه يلاحظ عدم وجود دليل على آثار جولة ثانية واسعة النطاق. كما أن تشديد الأوضاع المالية ومرونة النمو يدعوان إلى مسار رفع أبطأ وأكثر تدرجًا.

مسار تدريجي ومخاطر رفع في ديسمبر/كانون الأول

"نتوقع أن يُبقي البنك المركزي الأوروبي السياسة دون تغيير، مع ترك سعر فائدة الإيداع عند 2.50%."

"قد لا تكون دورة التشديد التي ينتهجها البنك المركزي الأوروبي قد انتهت، لكن رفع سعر الفائدة التالي لن يتحقق على الأرجح هذا الشهر. ولا تزال مخاطر التضخم تميل إلى الصعود، لكنها لم تزد بشكل ملموس. كما أن تشديد الأوضاع المالية يعزز إلى حد ما من رفع أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي."

"لا يوجد سبب مقنع لتسريع وتيرة الرفع. ولا يوجد حتى الآن دليل على أن التضخم أصبح أكثر اتساعًا وترسخًا، رغم أن بعض صناع السياسة سيجادلون بأن البنك المركزي الأوروبي لا يمكنه انتظار دليل واضح على آثار الجولة الثانية، لأنه سيضطر إلى التدخل بقوة أكبر بعد بدء هذه الديناميكيات."

"لذلك، فإن التطورات في الأسواق المالية تسمح للبنك المركزي الأوروبي وتلزمه في الوقت نفسه بمنح نفسه بعض الوقت الإضافي لتقييم خطواته التالية. ولا نعتقد أن التشديد الأخير في الأوضاع المالية قوي بما يكفي لمنع رفع آخر لأسعار الفائدة. ومع ذلك، فإن تسعير السوق لثلاثة رفعات إضافية لا يزال يبدو متشددا للغاية - ويرجع ذلك جزئيا إلى أن التأثيرات الأساسية المواتية ينبغي أن تخفف تضخم الطاقة في أوائل عام 2027."

"حتى الآن، نجح البنك المركزي الأوروبي في إدارة مخاطر التضخم والنمو الناجمة عن صدمة الطاقة بشكل جيد. فقد شدد السياسة بشكل استباقي، ولكن تدريجيًا. إن استمرار مخاطر التضخم يعني أن البنك المركزي الأوروبي سيواصل هذا المسار، ونعتقد أن الخطوة التالية (والأخيرة) ستأتي في ديسمبر/كانون الأول."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)