عوائد السندات الأمريكية: المعدلات الحقيقية ترتفع على خلفية مصداقية بنك الاحتياطي الفيدرالي Fed – BNY Markets

يرى جون فيليس من BNY Markets أن العوائد الحقيقية الأمريكية عبر المنحنى قد ارتفعت بشكل حاد، مدفوعة بشكل أكبر بتوقعات المزيد من التشديد في السياسة النقدية وليس بمخاوف التضخم. وترى الأسواق أن بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية الأخرى يتفاعلون مع التضخم، مما يدفع العوائد طويلة الأجل إلى الارتفاع بينما تظل معدلات التعادل ضمن نطاق محدد. كما أن النمو القوي، والإنفاق الرأسمالي المرتبط بالذكاء الاصطناعي، وانخفاض علاوة الأجل يدعم أيضًا ارتفاع المعدلات الحقيقية.

توقعات السياسة تدفع إعادة تسعير العوائد الحقيقية

"مع توقع السوق المزيد من التشديد في السياسة النقدية بما يصل إلى 75 نقطة أساس إضافية خلال هذه الدورة، تواصل عوائد السندات عبر المنحنى التحرك صعودًا."

"لقد افترضنا أنه بدلا من أن يدفع التضخم طويل الأجل العوائد إلى الارتفاع، فإن الأمر كان، على نحو مفارق، تصورات مصداقية البنوك المركزية – إذ تتوقع الأسواق أن يرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي (والبنوك المركزية الأخرى) أسعار الفائدة استجابة لارتفاع التضخم."

"وهذا يدفع العوائد طويلة الأجل إلى الارتفاع، حتى مع بقاء معدلات التعادل ومقايضات التضخم ضمن نطاقاتها الأخيرة."

"وقد ارتفعت جميعها بين 80 و113 نقطة أساس، باستثناء العائد الحقيقي لأجل عامين، الذي ارتفع بأكثر من 170 نقطة أساس."

"وتتمحور العوامل الأخرى وراء ارتفاع العوائد حول النمو القوي وارتفاع الإنفاق الرأسمالي بسبب دورة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا – وهي مرة أخرى حقيقة ستنعكس في العوائد الحقيقية."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)