الفرنك السويسري يستقر مع تعويض التضخم الأقوى للطلب الواسع على الدولار الأمريكي

يتم تداول زوج دولار أمريكي/فرنك سويسري USD/CHF بشكل مستقر يوم الخميس، إذ يوفر ارتفاع التضخم السويسري بعض الدعم للفرنك السويسري، بينما يبقي الدولار الأمريكي (USD) القوي الزوج بالقرب من المستويات التي شوهدت آخر مرة في مايو/أيار 2025. وفي وقت كتابة هذا التقرير، يتم تداول زوج USD/CHF حول 0.8354 بعد أن سجل أعلى مستوى خلال اليوم عند 0.8382.

يرتفع الدولار الأمريكي إلى أعلى مستوى جديد منذ بداية العام حتى تاريخه، مدعوما بارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية بينما يقيم المتداولون مسار السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed) في أعقاب أحدث البيانات الاقتصادية الأمريكية. وفي الوقت نفسه، تبقي المخاوف بشأن الأوضاع المالية والديون الأمريكية سوق السندات تحت الضغط.

يتداول مؤشر الدولار الأمريكي، الذي يتتبع قيمة العملة الأمريكية مقابل سلة من ست عملات رئيسية، حول 101.75 بعد أن لامس في وقت سابق من اليوم أعلى مستوى سنوي جديد عند 101.99. وفي الوقت نفسه، يستقر العائد القياسي لسندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات حول 5.32٪ بعد أن وصل إلى 5.34٪، وهو أعلى مستوى له منذ عام 2002.

أظهرت بيانات سوق العمل الجديدة الصادرة يوم الخميس أن مطالبات إعانة البطالة الأولية انخفضت إلى 197 ألفا في الأسبوع المنتهي في 26 سبتمبر/أيلول، دون التوقعات البالغة 200 ألف والقراءة السابقة عند 198 ألف. كما تراجع المتوسط المتحرك لأربعة أسابيع إلى 200 ألف من 202.5 ألف.

وتأتي هذه الأرقام بعد تقرير ADP الصادر يوم الأربعاء، والذي أظهر أن التوظيف في القطاع الخاص ارتفع بمقدار 90 ألفا في سبتمبر/أيلول، متجاوزا التوقعات البالغة 70 ألفا ومتسارعا من 36 ألفا في أغسطس/آب. كما تم تعديل الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي للربع الثاني بالرفع إلى معدل سنوي قدره 2.2٪ من 1.5٪.

تشير أحدث البيانات إلى استمرار مرونة الاقتصاد الأمريكي، وتلمح إلى أن لدى الاحتياطي الفيدرالي مجالا لرفع أسعار الفائدة مرة أخرى في الأشهر المقبلة. ومع ذلك، خفضت الأسواق توقعاتها بأن يتحرك البنك المركزي هذا الشهر، وذلك عقب بيانات التضخم الأمريكية الخاصة بنفقات الاستهلاك الشخصي الأضعف من المتوقع الصادرة يوم الأربعاء.

ارتفع التضخم الأساسي لمؤشر PCE بنسبة 0.2٪ على أساس شهري في أغسطس/آب، دون التوقعات البالغة 0.3٪، بينما ظل المعدل السنوي دون تغيير عند 3.0٪، أقل من التوقعات البالغة 3.3٪. ويظهر أداة CME FedWatch أن المتداولين يرون الآن احتمالا بنحو 36٪ بأن يرفع البنك المركزي الأمريكي أسعار الفائدة في اجتماعه يومي 27 و28 أكتوبر/تشرين الأول، انخفاضا من 70٪ في وقت سابق من هذا الأسبوع.

ومع ذلك، لا يزال صناع السياسات قلقين من أن التضخم يسير فوق هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪، بينما تضيف أسعار الطاقة المرتفعة إلى المخاطر الصعودية مع بقاء المفاوضات الأمريكية-الإيرانية في حالة جمود.

قال رئيس فرع الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي جيف شميد يوم الخميس: "لدى المسؤولين عمل يجب القيام به بشأن التضخم"، مضيفا: "أسعار الطاقة هي واحدة من أكبر التحديات أمام السياسة النقدية اليوم." وقالت رئيسة فرع الاحتياطي الفيدرالي في بوسطن سوزان كولينز: "النمو الاقتصادي قريب من الاتجاه، إن لم يكن أكثر من ذلك؛ وسوق العمل قريبة من التوظيف الكامل، لكن التضخم مرتفع للغاية."

وعلى الجانب السويسري، تسارع التضخم السنوي إلى 1.0٪ في سبتمبر/أيلول من 0.8٪ في أغسطس/آب، موافقا توقعات السوق. وظلت أسعار المستهلكين دون تغيير على أساس شهري بعد ارتفاعها 0.4٪ سابقا. وتوفر هذه الأرقام بعض الدعم للفرنك السويسري، لكنها من غير المرجح أن تفرض تغييرا فوريا في السياسة، إذ لا يزال التضخم ضمن نطاق استقرار الأسعار الذي يتراوح بين 0٪ و2٪ لدى البنك الوطني السويسري. وأبقى البنك الوطني السويسري (SNB) سعر الفائدة على سياسته دون تغيير عند 0٪ في اجتماعه في سبتمبر/أيلول.