الذهب يواجه صعوبات مع تفوق ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية على إعادة تسعير تيسير البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed
- يظل الذهب ضعيفًا مع قوة الدولار الأمريكي وارتفاع عوائد سندات الخزانة الذي يحد من الطلب.
- التضخم الأمريكي الأضعف من المتوقع يقلص رهانات رفع الفائدة من قبل الفيدرالي في أكتوبر/تشرين الأول، مما يقدم دعمًا محدودًا للذهب.
- يبقى الإعداد اليومي هابطًا بينما يتداول XAU/USD دون النطاق الأوسط لبولينجر.
يتحرك الذهب (XAU/USD) بشكل عرضي يوم الخميس مع قوة الدولار الأمريكي (USD) وارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية الذي يحد من الصعود. وقت كتابة هذا التقرير، يتداول XAU/USD قرب 4170 دولارًا، مرتفعًا بنسبة ٪0.30 خلال اليوم، إذ يواجه المعدن النفيس صعوبة في البناء على تعافيه المبكر.
يصعد مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يتتبع قيمة العملة الأمريكية مقابل سلة من ست عملات رئيسية، إلى أعلى مستوى جديد منذ بداية العام قرب 101.85. وفي الوقت نفسه، يرتفع العائد القياسي على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى نحو 5.34٪، وهو أعلى مستوى له منذ 2002.
ترفع عوائد سندات الخزانة الأعلى تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالأصول التي لا تدر عائدًا مثل الذهب، بينما تجعل قوة الدولار الأمريكي المعدن النفيس أكثر تكلفة بالنسبة للمشترين الذين يستخدمون عملات أخرى.
يأتي تقدم الدولار الأمريكي وعوائد سندات الخزانة حتى مع قيام المتداولين بتقليص التوقعات بأن يقوم مجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed) برفع أسعار الفائدة هذا الشهر، وذلك عقب بيانات اقتصادية أمريكية متباينة صدرت يوم الأربعاء.
أظهر مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) في الولايات المتحدة أن التضخم اعتدل بأكثر من المتوقع في أغسطس/آب. وارتفع تضخم PCE الأساسي بنسبة ٪0.2 على أساس شهري، دون التوقعات البالغة ٪0.3، بينما ظل المعدل السنوي دون تغيير عند ٪3.0، أقل من التوقعات البالغة ٪3.3.
ومع ذلك، أبرزت المراجعة الصعودية للنمو الاقتصادي الأمريكي استمرار صمود أكبر اقتصاد في العالم. فقد توسع الناتج المحلي الإجمالي (GDP) السنوي بمعدل ٪2.2 في الربع الثاني، أعلى من نمو ٪1.5 الذي توقعه الاقتصاديون.
وبحسب TD Securities، فإن أحدث مراجعات PCE وGDP كانت "مزيجًا متباينًا مع تعديلات متشددة صعودًا على النمو وتعديلات مائلة للتيسير على التضخم." ومع ذلك، تؤكد الشركة أن "الاتجاه الأساسي هو القصة الرئيسية"، مع توقع استمرار "النمو القوي مع ارتفاع مخاطر التضخم" في الهيمنة على توقعات الفيدرالي.
تُظهر أداة CME FedWatch أن المتداولين يرون الآن احتمالًا بنحو 37٪ أن يقوم البنك المركزي الأمريكي برفع أسعار الفائدة في اجتماعه يومي 27 و28 أكتوبر/تشرين الأول، انخفاضًا من 70٪ في وقت سابق من هذا الأسبوع.
يوفر إعادة التسعير المائل نحو التيسير بعض الدعم للذهب، رغم أنه لم يفعل الكثير لمنع الدولار الأمريكي وعوائد سندات الخزانة من مواصلة الارتفاع. يمنح النمو الاقتصادي المرن بنك الاحتياطي الفيدرالي مساحة أكبر للتعامل مع التضخم، الذي لا يزال فوق هدفه البالغ 2٪، ويُبقي احتمال رفع آخر لأسعار الفائدة لاحقًا هذا العام مطروحًا على الطاولة. وفي الوقت نفسه، فإن غياب التقدم في المفاوضات الأمريكية-الإيرانية لإعادة فتح مضيق هرمز يبقي أسعار النفط مرتفعة ومخاطر التضخم مائلة إلى الجانب الصعودي، مما يدعم الحجة لصالح سياسة نقدية أكثر تشددًا.
وبالنظر إلى الأمام، يتضمن التقويم الاقتصادي الأمريكي ليوم الخميس بيانات مطالبات البطالة الأسبوعية الأولية، ومؤشر مديري المشتريات الصناعي (PMI) الصادر عن معهد إدارة التوريد، وخطابات لمسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي، وذلك قبل تقرير الوظائف غير الزراعية (NFP) الذي يحظى بمتابعة وثيقة يوم الجمعة.
التحليل الفني:
على الرسم البياني اليومي، يحافظ زوج الذهب/الدولار XAU/USD على ميل هبوطي على المدى القريب إذ يتحرك دون المتوسط المتحرك البسيط لبولينجر لمدة 20 يومًا عند 4301 دولار. كما أن المعدن مقيد أيضًا بشكل واضح دون الحد العلوي لنطاق بولينجر عند 4471 دولار، مما يبقي الارتفاعات محدودة، في حين أن مؤشر القوة النسبية (RSI) قرب 40 وقراءة سلبية لمؤشر الماكد (MACD) يشيران إلى زخم صعودي محدود ونبرة تصحيحية ضمن اتجاه يضعف، كما يشير مؤشر متوسط الحركة الاتجاهية (ADX) قرب 19.
في الاتجاه الهبوطي، يظهر الدعم الفوري عند الحد السفلي لنطاق بولينجر قرب 4131 دولار، قبل القاع الأفقي عند 4100 دولار، مع امتداد هبوطي أعمق يكشف مستوى 4000 دولار. وعلى الجانب الصعودي، ستواجه محاولات التعافي أولًا مقاومة عند المتوسط المتحرك البسيط لبولينجر لمدة 20 يومًا عند 4301 دولار، تليها المنطقة العلوية عند 4471 دولار، بينما لن يتشكل انعكاس صعودي أقوى إلا مع اختراق مستدام للحاجز الهيكلي عند 4700 دولار.
(تمت كتابة التحليل الفني في هذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)
أسئلة شائعة عن الذهب
لعب الذهب دورًا رئيسيًا في تاريخ البشرية، حيث تم استخدامه على نطاق واسع كمخزن للقيمة ووسيلة للمقايضة. في الوقت الحالي، وبصرف النظر عن بريقه واستخدامه في المجوهرات، يُنظر إلى المعدن النفيس على نطاق واسع على أنه أصل ملاذ آمن، مما يعني أنه يعتبر استثمارًا جيدًا خلال الأوقات المضطربة. يُنظر إلى الذهب أيضًا على نطاق واسع على أنه أداة تحوط ضد التضخم وضد انخفاض قيمة العملات لأنه لا يعتمد على أي مُصدر أو حكومة محددة.
البنوك المركزية هي أكبر حائزي الذهب. في إطار هدفها لدعم عملاتها في الأوقات المضطربة، تميل البنوك المركزية إلى تنويع احتياطياتها وشراء الذهب من أجل تحسين القوة الملموسة للاقتصاد والعملة. يمكن أن تكون احتياطيات الذهب المرتفعة مصدر ثقة لملاءة الدولة. أضافت البنوك المركزية 1136 طنًا من الذهب بقيمة حوالي 70 مليار دولار إلى احتياطياتها في عام 2022، وفقًا لبيانات مجلس الذهب العالمي. هذه تمثل أعلى عمليات شراء سنوية منذ بدء السجلات. تعمل البنوك المركزية في الاقتصادات الناشئة مثل الصين والهند وتركيا على زيادة احتياطياتها من الذهب سريعاً.
يرتبط الذهب بعلاقة عكسية مع الدولار الأمريكي وسندات الخزانة الأمريكية، وهما أصول احتياطية رئيسية وملاذ آمن. عندما تنخفض قيمة الدولار، يميل الذهب إلى الارتفاع، مما يُمكن المستثمرين والبنوك المركزية من تنويع أصولهم في الأوقات المضطربة. يرتبط الذهب أيضًا عكسيًا بالأصول ذات المخاطر. يميل الارتفاع في سوق الأسهم إلى إضعاف أسعار الذهب، في حين أن عمليات البيع في الأسواق الأكثر خطورة تميل إلى تفضيل المعدن النفيس.
يمكن أن تتحرك الأسعار بسبب مجموعة واسعة من العوامل. يمكن أن يؤدي عدم الاستقرار الجيوسياسي أو المخاوف من الركود العميق سريعاً إلى ارتفاع أسعار الذهب بسبب وضعه كملاذ آمن. باعتباره أصلًا أقل عائدًا، يميل الذهب إلى الارتفاع مع انخفاض معدلات الفائدة، في حين أن ارتفاع تكلفة المال عادةً ما يضغط هبوطياً على المعدن الأصفر. ومع ذلك، تعتمد معظم التحركات على كيفية تحرك الدولار الأمريكي USD، حيث يتم تسعير الأصل بالدولار (زوج الذهب/الدولار XAU/USD). يميل الدولار القوي إلى إبقاء أسعار الذهب تحت السيطرة، في حين أن الدولار الأضعف من المرجح أن يدفع أسعار الذهب نحو الارتفاع.
مقالات مقترحة
