الفرنك السويسري: دور التمويل مقابل مكانته كملاذ آمن – رابوبنك

تناقش كبيرة استراتيجيي الفوركس في Rabobank جين فولي ما إذا كان الفرنك السويسري (CHF) سيتحول من ملاذ آمن إلى عملة تمويل. وتسلط فولي الضوء على تدخل البنك الوطني السويسري (SNB) خلال حرب إيران، وتراجع التضخم السويسري، وصفر سعر الفائدة الأساسي. وتشير فولي إلى ضعف أداء الفرنك السويسري مقابل عملات مجموعة العشر G10 وتحذر من أن المخاطر السياسية في منطقة اليورو، بما في ذلك الانتخابات الرئاسية الفرنسية، قد لا تزال تؤدي إلى تدفقات نحو الملاذ الآمن.

الفرنك عالق بين دورين

"في مارس/آذار 2026، قرب بداية حرب إيران، تدخل البنك الوطني السويسري (SNB) لوقف موجة من التدفقات نحو الملاذ الآمن إلى الفرنك السويسري CHF. وساعدت هذه الخطوة في كبح الارتفاع الحاد في قيمة الفرنك السويسري، الذي يعد عملة ملاذ آمن راسخة. ومنذ ذلك الحين، تراجعت جاذبيته كملاذ آمن."

"وبالقياس منذ بداية الحرب، يعد الفرنك السويسري ثاني أسوأ عملات مجموعة العشر G10 أداءً بعد الكرونة السويدية SEK. والجدير بالذكر أن لا بنك ريكسبانك السويدي ولا البنك الوطني السويسري قلقان حاليا بشأن ضغوط التضخم العنيدة."

"وعلى عكس العديد من البنوك المركزية الأخرى في مجموعة العشر G10، يرى السوق مخاطر ضئيلة لرفع البنك الوطني السويسري سعر الفائدة هذا العام. ونظرا لأن سعر الفائدة الأساسي للبنك الوطني السويسري عند الصفر، فإن هذا يثير احتمال أن يتبنى الفرنك السويسري وضع عملة تمويل. ومع ذلك، سيتعين على السوق أن يوازن ذلك مع احتمال أن يشهد الفرنك السويسري ارتفاعا حادا في مراكز الشراء إذا تصاعدت مخاوف السوق."

"إذا استخدم بنك اليابان BoJ اجتماعه في 18 سبتمبر/أيلول للإشارة إلى أن وتيرة تشديد السياسة النقدية في اليابان ستتسارع مستقبلا، فمن المرجح أن يواصل السوق تقييم عملات تمويل بديلة. ونظرا لانخفاض أسعار الفائدة للغاية في سويسرا، قد يكون الفرنك السويسري بديلا جذابا لبعض المستثمرين، رغم أن مكانته الراسخة كملاذ آمن ستردع آخرين على الأرجح."

"وبالنظر إلى أن العام المقبل سيشهد الانتخابات الرئاسية الفرنسية واحتمال فوز اليمين المتطرف، فقد يكون هذا خطرا قد يتحفظ عليه كثير من المشاركين في السوق."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)