اليورو يتراجع مقابل الدولار الكندي رغم آمال رفع سعر الفائدة من البنك المركزي الأوروبي
- انخفاض زوج يورو/دولار كندي EUR/CAD مع ارتفاع أسعار النفط عقب اضطرابات خط الأنابيب السعودي مما يعزز الدولار الكندي المرتبط بالسلع.
- التعليقات التي تميل نحو التشديد من مسؤولي البنك المركزي الأوروبي ECB تلمح إلى استمرار مخاطر التضخم، مما يشير إلى احتمال المزيد من رفع أسعار الفائدة.
- الأسواق والبنوك الكبرى تتوقع بقوة رفع سعر الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي بمقدار ربع نقطة بنهاية العام، مما يحد من هبوط اليورو.
يمدد زوج EUR/CAD خسائره لليوم الثاني على التوالي، ويتداول قرب 1.6040 خلال ساعات التداول الأوروبية يوم الثلاثاء. ويتراجع هذا الزوج مع استفادة الدولار الكندي (CAD) المرتبط بالسلع من ارتفاع أسعار النفط الخام.
تشهد أسواق النفط قوة مع تعامل المتداولين مع حالة عدم اليقين المتزايدة المحيطة بالإمدادات العالمية، لا سيما مع بقاء خط الأنابيب الشرقي-الغربي السعودي مغلقًا عقب هجمات بطائرات مسيرة وعدم وجود جدول زمني واضح لاستئناف العمليات.
التضخم في كندا مستقر بينما يرى RBC أن السياسة النقدية ستبقى دون تغيير
يشير الاقتصاديون في بنك رويال بنك أوف كندا إلى أن "التضخم الكندي استقر عند 3٪ على أساس سنوي في أغسطس/آب، دون تغيير عن يوليو/تموز"، موضحين أن القراءة الأخيرة تؤكد وتيرة عامة مستقرة حتى مع استمرار تراجع الضغوط الأساسية. وفي ظل هذه الخلفية، تشير أبيي Xu من RBC إلى أن المقاييس الأساسية لا تزال قريبة من هدف بنك كندا BoC البالغ 2٪، مما يعزز الرأي بأن السياسة النقدية من المرجح أن تبقى دون تغيير لفترة ممتدة، مع اعتماد أي تحول في التوقعات على مدى استمرار قوة أسعار النفط الأخيرة.
ومع ذلك، قد يظل الضغط الهبوطي على زوج EUR/CAD محدودًا بفعل القوة المحتملة لليورو (EUR). فقد حذر عدد من مسؤولي البنك المركزي الأوروبي (ECB) من استمرار مخاطر التضخم الصعودية، مما يدفع التوقعات نحو مزيد من التشديد النقدي. ويأتي هذا الميل المتشدد بعد قرار البنك المركزي الأوروبي الأخير برفع أسعار الفائدة الرئيسية بمقدار 25 نقطة أساس كما كان متوقعًا، مع الإشارة إلى أن المزيد من رفع أسعار الفائدة قد يكون ضروريًا.
وتتوافق المؤسسات المالية بشكل متزايد مع هذه النظرة. وتشير التقارير إلى أن بنوكًا كبرى، بما في ذلك Goldman Sachs وCiti وBarclays، تتوقع الآن رفعًا آخر لأسعار الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي في ديسمبر/كانون الأول. كما تراهن الأسواق المالية بقوة على هذا السيناريو، حيث تسعّر بيانات LSEG احتمالًا بنسبة 94٪ لرفع بمقدار ربع نقطة في ديسمبر/كانون الأول، بينما تتوقع Citi زيادة إضافية في أسعار الفائدة تمتد إلى مارس/آذار 2027.
أسئلة شائعة عن البنك المركزي الأوروبي
البنك المركزي الأوروبي ECB في فرانكفورت، ألمانيا، هو البنك الاحتياطي لمنطقة اليورو. يحدد البنك المركزي الأوروبي ECB معدلات الفائدة ويُدير السياسة النقدية للمنطقة. يتلخص التفويض الأساسي للبنك المركزي الأوروبي ECB في الحفاظ على استقرار الأسعار، وهو ما يعني إبقاء التضخم حول مستويات 2%. الأداة الأساسية لتحقيق ذلك هي رفع أو خفض معدلات الفائدة. عادة ما تؤدي معدلات الفائدة المرتفعة نسبياً إلى يورو أقوى والعكس صحيح. يتخذ مجلس محافظي البنك المركزي الأوروبي ECB قرارات السياسة النقدية في الاجتماعات التي تُعقد ثماني مرات في العام. يتم اتخاذ القرارات من قبل رؤساء البنوك الوطنية في منطقة اليورو والأعضاء الستة الدائمين، بما في ذلك رئيسة البنك المركزي الأوروبي ECB، كريستين لاجارد.
في المواقف القصوى، يمكن أن يفعل البنك المركزي الأوروبي ECB أداة سياسية تسمى التيسير الكمي. التيسير الكمي QE هو العملية التي يقوم البنك المركزي الأوروبي ECB من خلالها بطباعة اليورو واستخدامه في شراء الأصول - عادة ما تكون سندات حكومية أو سندات الشركات - من البنوك والمؤسسات المالية الأخرى. عادة ما يؤدي التيسير الكمي QE إلى يورو أضعف. يُعتبر التيسير الكمي QE الملاذ الأخير عندما يكون من غير المرجح أن يؤدي خفض معدلات الفائدة ببساطة إلى تحقيق مستهدف استقرار الأسعار. استخدمه البنك المركزي الأوروبي ECB خلال الأزمة المالية الكبرى في الفترة 2009-2011، وفي عام 2015 عندما ظل التضخم منخفضًا بشكل عنيد، وكذلك أثناء جائحة فيروس كورونا المستجد.
التشديد الكمي QT هو عكس التيسير الكمي QE. يتم تنفيذه بعد التيسير الكمي QE عندما يكون التعافي الاقتصادي جاريًا ويبدأ التضخم في الارتفاع. بينما يقوم البنك المركزي الأوروبي ECB في برنامج التيسير الكمي QE بشراء السندات الحكومية وسندات الشركات من المؤسسات المالية من أجل تزويدها بالسيولة، فإنه في برنامج التشديد الكمي QT يتوقف البنك المركزي الأوروبي ECB عن شراء مزيد من السندات، ويتوقف عن إعادة استثمار رأس المال المستحق على السندات التي يحتفظ بها بالفعل. عادة ما يكون إيجابيًا (أو صعوديًا) لليورو.
مقالات مقترحة
