الجنيه الإسترليني يبقى أضعف مع تضييق الفارق بين عوائد المملكة المتحدة والولايات المتحدة، والدولار الأمريكي يرتفع

• يحذر محللو Scotiabank من أن تضييق فروق العائد بين المملكة المتحدة والولايات المتحدة يضعف الدعم الأساسي للجنيه الإسترليني.
• ارتفاع أسعار النفط يعيد إحياء مخاوف الركود التضخمي في المملكة المتحدة، مما يضع بنك إنجلترا أمام معضلة.
• الطلب على الملاذ الآمن الناتج عن تصاعد التوترات في مضيق هرمز يعزز الدولار الأمريكي مع تزايد عدم استقرار الأسواق العالمية.

يمدد زوج استرليني/دولار GBP/USD خسائره لليوم الثاني على التوالي، ويتداول بالقرب من 1.3450 خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الجمعة. ويتراجع الزوج مع ضعف الجنيه الإسترليني (GBP) حتى مع تراجع المخاطر السياسية في المملكة المتحدة (UK).

يلاحظ محللو Scotiabank أن "الأساسيات تبدو أقل دعماً إلى حد ما للجنيه الإسترليني GBP، إذ نلاحظ تجدد الضعف في فروق العائد"، مما يخفف من الخلفية القريبة الأجل للعملة. ومع ذلك، يشيرون أيضاً إلى أن "المعنويات تواصل التحسن" مع "استمرار المشاركين في السوق في تجاهل المخاوف ذات الدوافع السياسية عقب الانتقال السياسي الأخير ووصول رئيس الوزراء Burnham." ومن وجهة نظرهم، فإن "التزام رئيس الوزراء الجديد بالمسؤولية المالية يبدو أقوى بكثير مما كان متوقعاً"، مما يساعد على تعويض الضغط الناتج عن تراجع فروق العائد ويدعم نبرة أكثر إيجابية تجاه الجنيه الإسترليني.

أعاد ارتفاع أسعار النفط إشعال المخاوف من التضخم العنيد وضعف النمو الاقتصادي في المملكة المتحدة، مما يضع بنك إنجلترا (BoE) أمام معضلة "ركود تضخمي" صعبة. ويختبر هذا الضغط مباشرة موقف البنك المركزي عقب اجتماع السياسة النقدية الأسبوع الماضي، حيث قلل المحافظ أندرو بايلي من ضرورة إجراء المزيد من رفع أسعار الفائدة. وفي ذلك الوقت، أعرب بايلي عن ثقته بأن عملية تراجع التضخم في المملكة المتحدة لا تزال تسير بقوة على المسار الصحيح، حتى في ظل خلفية من عدم اليقين الجيوسياسي المستمر.

يواجه زوج استرليني/دولار GBP/USD ضغوطًا هبوطية مع اكتساب الدولار الأمريكي USD قوة، مدفوعًا بتجدد الطلب على أصول الملاذ الآمن بين المستثمرين العالميين. وقد أدت التوترات المتصاعدة في مضيق هرمز إلى زعزعة استقرار الأسواق وأثارت قدرًا كبيرًا من الشكوك بشأن إعادة فتح هذا الممر الملاحي الحيوي. ولا يزال الحذر في الأسواق مرتفعًا مع قيام البرلمان الإيراني بدراسة مشروع اقتراح يسعى إلى حظر السفن الأمريكية والإسرائيلية، وفرض غرامة شحن بنسبة 20٪ على الدول المعادية، والإبقاء على القيود المفروضة على الممر حتى يتم رفع الحصار الأمريكي.

مسالم يلوح بمخاطر التضخم الصعودية ويدافع عن التحركات المفاجئة، مما يبقي ثيران الدولار في حالة تأهب

يقدم مسالم من البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed نبرة تميل قليلًا نحو التشديد، مع درجة 7.4/10 في FXS Speechtracker مقارنة بالمتوسط التاريخي البالغ 7/10، مؤكدًا أن توقعات التضخم تواجه خطر فقدان رسوخها حتى مع توافقها حاليًا مع هدف 2٪. إن التركيز على التضخم الأساسي وسط تقلبات الطاقة، وتفضيل الزيادات التدريجية في معدلات الفائدة، والتقدير بأن التضخم الأساسي يقع على الأرجح بين 2.5٪ و3٪، كلها أمور تؤكد القلق من بقاء التضخم فوق الهدف، في حين أن التأكيد على أنه من المقبول أحيانًا أن يفاجئ البنك المركزي الأسواق يشير إلى استعداد لإعطاء الأولوية للتفويض على حساب توجيهات السوق. كما أن رؤية مسالم بأن مكانة الدولار كعملة احتياطية آمنة، وأن سوق العمل قوي لكنه ليس محركًا للتضخم، وأن الأوضاع المالية لا تزال ميسرة للغاية، تعزز خلفية تبقى فيها مخاطر رفع معدلات الفائدة مطروحة على الطاولة.

ظل مؤشر FXS Fed Sentiment دون تغيير، متحركًا 0.00 نقطة إلى مستوى لا يزال متشددًا بوضوح عند 138.69، مما يشير إلى أن تصريحات مسالم تتماشى بشكل مريح مع الميل المتشدد السائد بدلًا من أن تغيره أكثر. ويشير الجمع بين درجة FXS Speechtracker الأعلى قليلًا من المستوى الأساسي ومؤشر FXS Fed Sentiment المستقر والمرتفع إلى أن الخطاب يعزز التوقعات القائمة بأن يميل البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed إلى الإبقاء على السياسة النقدية مشددة، مما يدعم الدولار مع الحد من الزخم الاتجاهي الجديد.