الأسهم: إشارات التمركز إلى احتمالية الارتداد – BNY

يبرز جيف يو من BNY أن تمركز الأسهم في الأسواق الناشئة (EM) يميل بشكل كبير نحو كوريا الجنوبية وتايوان، بينما تشهد بقية الأسواق الناشئة مخصصات منخفضة تاريخيًا. وقد دفعت ضعف الصين وضعف بيانات الأسواق الناشئة بالفعل التقييمات إلى تسعير انخفاض التضخم وضعف النمو. ويجادل يو بأن إضافة الانكشاف على الأسواق الناشئة قبل أي تعافٍ توفر ملفًا أكثر جاذبية للمخاطر والعوائد مما يوحي به التمركز الحالي.

تمركز الأسواق الناشئة يميل نحو قادة الرقائق

"أصبح التحول بعيدًا عن قادة الرقائق في الأسواق الناشئة موضوع تخصيص أكثر قوة. فقد تراجعت الأسهم المرتبطة بأشباه الموصلات في كوريا الجنوبية بشكل حاد مرة أخرى خلال الليل، بينما واجهت نظيراتها التايوانية أيضًا صعوبة في الاستفادة من الأرباح القوية. وهناك الآن مجال كبير للتقارب من حيث التمركز المطلق."

"تُظهر بيانات التمركز لدينا، التي تقيس حيازات الأصول مقارنة بإجمالي حيازات الأسهم العالمية، أن مخصصات الأسهم في الأسواق الناشئة تميل بشكل كبير بفعل كوريا الجنوبية وتايوان. وباستثناء هذين السوقين، فإن حصة الأسهم في الأسواق الناشئة من التمركز العالمي لا تتجاوز 4% تقريبًا - وهو أدنى مستوى في ثلاث سنوات، ومنخفض بنحو الخمس خلال تلك الفترة."

"لا تزال البيانات في الصين وفي جزء كبير من الأسواق الناشئة ضعيفة، لكن التمركز والتقييمات يبدوان بالفعل وكأنهما يعكسان انخفاضًا قويًا في التضخم، وضعف النمو، ومحدودية زخم الأرباح. لذا فإن إضافة الانكشاف قبل التعافي توفر ملفًا أفضل للمخاطر والعوائد، سواء جاء المحفز من تحسن دوري أو من التحفيز."

"الخلاصة هي أن تمركز السوق يوحي بأنه لا يوجد نمو في الأرباح في الأسواق الناشئة خارج قطاع الرقائق. ويبدو ذلك متشائمًا أكثر من اللازم إذا ظهرت أي دفعة للتعافي."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)