البنك المركزي الأوروبي: رفع يونيو يُنظر إليه كخطوة تأمينية – ING
يتوقع اقتصاديون من ING، كارستن بريزسكي وبيرت كولين، أن يقدم البنك المركزي الأوروبي ECB رفع سعر فائدة واحد كـ"تأمين" في يونيو، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى أن الأسواق قد شددت بالفعل الظروف المالية وضغوط التضخم تتزايد تدريجيًا. ويجادلون بأن الدعم المالي المحدود واقتصاد منطقة اليورو غير الساخن يقللان من الحاجة إلى عدة رفع أسعار، في حين يظل صناع السياسات حذرين من تكرار خطأ السياسة لعام 2011.
رفع واحد كإشارة تأمين سياسية
"مع هذا اليقظة، السؤال الرئيسي للبنك المركزي الأوروبي ECB سيكون ما إذا كان سيذهب لرفع سعر فائدة استباقي كنوع من التأمين أو يبقى على حاله. لقد شددت توقعات السوق بالفعل موقف السياسة النقدية في الأسابيع الأخيرة. على سبيل المثال، أسعار الفائدة الحقيقية طويلة الأجل عند مستويات لم تُرَ منذ الفترة بين 2013 و2016. من المرجح أن تكون هذه التوقعات السوقية هي التي تحرك المؤشر نحو رفع سعر الفائدة. لقد مررنا بهذا من قبل – حيث شدد البنك المركزي الأوروبي ECB على أن عدم الوفاء بتوقعات السوق سيؤدي فعليًا إلى تخفيف موقف السياسة النقدية."
"موقف السياسة النقدية الأكثر تشديدًا وضغوط التضخم المتزايدة هما السبب في اعتقادنا بأن رفع سعر الفائدة بات شبه محسوم. أكدت تعليقات إيزابيل شنابل في وقت سابق من هذا الأسبوع اتجاه المسار. في الواقع، ربما يتطلب الأمر تدهورًا حادًا آخر في المعنويات الاقتصادية حتى لا يرفع البنك المركزي الأوروبي ECB سعر الفائدة. حتى لو انتهت الحرب في الشرق الأوسط غدًا، فإن الضرر الذي لحق بالتضخم قد تم بالفعل. لقد بدأ التضخم – وسيستمر – في التأثير على اقتصاد منطقة اليورو."
"نظرًا لتجربة عام 2022، من المرجح أن يختار البنك المركزي الأوروبي ECB رفع سعر فائدة 'تأميني'. ليس لأن رفع سعر الفائدة سيؤثر كثيرًا على توقعات التضخم، بل لأنه سيكون خطوة رمزية تؤكد عزم البنك المركزي الأوروبي ECB على اتخاذ إجراء."
"الأمر الأكثر إثارة للاهتمام هو ما سيحدث بعد اجتماع يونيو. بدأت الأسواق في تسعير إجمالي ثلاثة رفع أسعار. ومع ذلك، طالما ظل التحفيز المالي محدودًا، فإن خطر حدوث دوامة تضخمية كاملة يبقى صغيرًا، مما يجعل رد فعل السياسة النقدية العدواني على صدمة أسعار الطاقة الحالية أمرًا غير مرجح."
(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)
مقالات مقترحة
