الدولار الأسترالي: التيسير المالي والأجور المحتواة – TD Securities

يقول فريق الاستراتيجية العالمية في TD Securities إن ميزانية أستراليا لعام 2026/27 تحفز الاقتصاد قليلاً، مع سياسة مالية أكثر مرونة وتوقعات أكثر تفاؤلاً من وزارة الخزانة مقارنة ببنك الاحتياطي الأسترالي RBA. كما يشيرون إلى أن الأجور في الربع الأول جاءت متوافقة مع التوقعات ولا تزال تحت السيطرة في الوقت الحالي، لكن توقعات التضخم قصيرة الأجل الأعلى قد ترفع من مفاوضات الأجور، مما يترك لبنك الاحتياطي الأسترالي إمكانية لمزيد من تشديد السياسة إذا ثبتت صحة توقعات الخزانة.

الميزانية والأجور تبقيان بنك الاحتياطي الأسترالي تحت المراقبة للتشديد

تكشف أوراق ميزانية 2026/27 عن تحسن كبير في الرصيد النقدي الأساسي بمقدار 45 مليار دولار أسترالي مقارنة بالتقديرات المستقبلية.

هذه الميزانية تحفز الاقتصاد قليلاً. يزيد العجز الرئيسي من عجز بنسبة 1.6% من الناتج المحلي الإجمالي في 2025/26 إلى 2.1% في 2026/27، ومن المتوقع أن يتدهور العجز النقدي الرئيسي مقارنة بالأساسي خلال السنوات القليلة القادمة بحوالي 6.4 مليار دولار أسترالي مقارنة بالتقديرات السابقة. هذا ليس كبيرًا، لكن الدلالة هي أن السياسة المالية أكثر مرونة قليلاً خلال فترة التوقعات.

علاوة على ذلك، توقعات وزارة الخزانة الاقتصادية أكثر تفاؤلاً من توقعات بنك الاحتياطي الأسترالي. إذا كانت توقعات الخزانة أقرب إلى الواقع، فقد يضطر بنك الاحتياطي الأسترالي إلى المزيد من تشديد السياسة. في الوقت نفسه، تترك الخيارات المحافظة للسلع مجالًا لعجز أضيق.

جاءت أجور أستراليا في الربع الأول كما كان متوقعًا على نطاق واسع بنسبة 0.8% على أساس ربعي (توقعات الإجماع: 0.8%، توقعات TD: 0.8%)، مع نمو الأجور السنوي بنسبة 3.3% على أساس سنوي. كانت النتيجة متوافقة مع توقعات بنك الاحتياطي الأسترالي في تقرير مايو/أيار، وتفسر رد الفعل المعتدل في الأسواق.

على الرغم من تصاعد ضغوط التضخم وسوق العمل الضيق، لا تزال ضغوط الأجور تحت السيطرة في الوقت الحالي، رغم أن ذلك قد يتغير قريبًا.

يتوقع بنك الاحتياطي الأسترالي أن توقعات التضخم قصيرة الأجل الأعلى ستكون عاملاً في مفاوضات الأجور خلال العام المقبل مع سعي العمال للحفاظ على الأجور الحقيقية.

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)