البنك المركزي الأوروبي: السوق يُرى كمبالغا في رفع معدلات الفائدة – Commerzbank
يشير محللو كومرتس بنك إلى أن التعليقات المتشائمة الأخيرة من مسؤولي البنك المركزي الأوروبي ECB الرئيسيين تركت العقود الآجلة تسعر تحركات متواضعة فقط على المدى القريب لكنها لا تزال تتضمن أكثر من رفعين لسعر الفائدة لعام 2026. ويجادلون بأن هناك مجالًا للعقود الآجلة للبنك المركزي الأوروبي لاستبعاد بعض التشديد، خاصة مع عدم تبرير أسعار الطاقة وافتراضات السيناريوهات بوضوح لزيادات إضافية مقارنة بتوقعات البنك المركزي الأوروبي السلبية.
مجال للعقود الآجلة لاستبعاد الزيادات
“لا يزال التدخل اللفظي الضخم للبنك المركزي الأوروبي يتردد صداه، في حين تحوّل الميل الصعودي الحاد إلى ميل هبوطي مع تعافي أسعار النفط. بعد التصريحات المتشائمة الصريحة من أعضاء البنك المركزي الأوروبي البارزين والمصادر، تسعر العقود الآجلة بالكاد رفعًا بمقدار 4 نقاط أساس في نهاية الشهر، و22 نقطة أساس في يونيو و52 نقطة أساس في ديسمبر.”
“مع تسعير أكثر من رفعين هذا العام، نرى مجالًا أكبر للسوق لاستبعاد الزيادات وللمنحنى أن يشهد ميلًا صعوديًا. في وقت سابق من هذا الأسبوع، قالت لاجارد إننا ‘بين السيناريو الأساسي والسيناريو السلبي’، ونعتقد أن حتى توقعات السيناريو السلبي لا تقدم حجة واضحة للزيادات.”
“لاحظ أنه على عكس ما قاله رئيس البنك المركزي الأوروبي في المؤتمر الصحفي، يفترض السيناريو السلبي للبنك المركزي الأوروبي مسار سعر الفائدة من السيناريو الأساسي، وليس أسعارًا ثابتة (في نهاية المؤتمر الصحفي قالت لاجارد إن السيناريوهات لا تأخذ في الاعتبار أي إجراءات للسياسة النقدية، لكن تم تصحيح ذلك في النص الرسمي). لا تزال العقود الآجلة ليوربور فوق العقود الآجلة من تاريخ القطع في 11 مارس، ومستقبلات الطاقة أقل من الافتراضات في السيناريو السلبي.”
“مع بقاء سبعة أسابيع على اجتماع يونيو، يمكن أن يحدث الكثير. ومع ذلك، دون تصعيد أزمة متجددة تدفع أسعار النفط بشكل مستدام فوق 100 دولار، نرى فرصًا أفضل لأن يرفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة بأقل مما تتوقعه العقود الآجلة.”
(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)
مقالات مقترحة
