الصين: مرونة النمو وتأجيل التيسير النقدي – UOB
يقيم الخبير الاقتصادي في مجموعة UOB هو ووي تشن بيانات الناتج المحلي الإجمالي (GDP) الأقوى للصين في الربع الأول من عام 26 وتداعياتها على السياسة. على الرغم من ارتفاع الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بنسبة 5.0٪ على أساس سنوي، يحتفظ الفريق بتوقع نمو 2026 عند 4.7٪ بسبب الرياح المعاكسة الخارجية وضعف الطلب المحلي. النشاط المرن والتضخم المحتوى يقللان من احتمالات خفض أسعار الفائدة على المدى القريب، مع توقع تيسير معتدل بمقدار 10 نقاط أساس الآن في الربع الثالث من 26.
ناتج محلي إجمالي قوي لكن توقعات سياسية حذرة
«على الرغم من البداية الأقوى للعام، نحن نحافظ على توقعنا لنمو الناتج المحلي الإجمالي للصين عند 4.7٪ لعام 2026 بسبب زيادة الرياح المعاكسة الخارجية حيث يثبط اضطراب الإمدادات وارتفاع أسعار النفط النظرة للنمو العالمي ويشكلان مخاطر على صادرات الصين. ويفترض هذا تراجع نمو الناتج المحلي الإجمالي إلى حوالي 4.6٪-4.8٪ على أساس سنوي في الأرباع الثلاثة القادمة. كما أنه من المبكر تقييم التأثير الكامل للصراعات في الشرق الأوسط على اقتصاد الصين مع الطلب القوي المدفوع بالتكنولوجيا الذي يخفف من المخاطر السلبية على المدى القريب.»
«ظل الزخم العام إيجابيًا أيضًا مع مكاسب شهرية بنسبة 0.52٪ في مارس من 0.99٪ في فبراير و1.68٪ في يناير بعد ثلاثة أشهر متتالية من الانكماش. بينما ستزيد الحكومة من الاستثمارات في التكنولوجيا العالية لتعزيز مرونتها الاقتصادية، فإن آفاق الاستثمار مظللة بسبب ضعف الطلب المحلي والثقة في حين أن الأوضاع المالية المتوترة تحد من نطاق الدعم من الحكومات المحلية. خارجيًا، تشكل حالة عدم اليقين من حرب الشرق الأوسط وكذلك تحقيقات التجارة الأمريكية في شركائها التجاريين الرياح المعاكسة الرئيسية على المدى القريب.»
«من المتوقع أن يخفف التضخم المحلي المنخفض الحالي من التأثير الخارجي لارتفاع أسعار النفط الخام العالمية. كما قد تساعد تنظيمات الحكومة لأسعار النفط المكرر بالإضافة إلى مجال الدعم لتعويض ارتفاع أسعار النفط في التخفيف من تأثير التضخم. توقعنا المعدل المعدل لمؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي لعام 2026 هو 1.3٪، وهو أقل بكثير من الهدف الرسمي البالغ 2٪، مما يترك مجالًا واسعًا لبنك الشعب الصيني للحفاظ على موقف السياسة النقدية "المعتدل التيسير".»
«مع نمو الناتج المحلي الإجمالي للصين في الربع الأول من 26 عند أعلى مستوى من الهدف الرسمي 4.5٪-5.0٪، تضاءلت احتمالات خفض أسعار الفائدة على المدى القريب. بينما نحتفظ بتوقعنا الأساسي لخفض بمقدار 10 نقاط أساس في أسعار الفائدة السياسية، قمنا بتأجيل التوقيت إلى الربع الثالث من 26 من الربع الثاني بسبب زيادة حالة عدم اليقين الناتجة عن التطورات في الشرق الأوسط. في هذا السياق، من المرجح أن تكتسب التيسيرات النقدية المستهدفة وتدابير الدعم الهيكلية أهمية أكبر.»
(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)
مقالات مقترحة
