EUR/NOK: بنك النرويج يخاطر بالكرونة – بي إن واي
يشير جيف يو، استراتيجي BNY، إلى أن تدفقات اليورو EUR قد تحولت من موضوع "التحوط ضد الدولار" قبل الصراع إلى وضع صافي نقص في الحيازة. مع مخاوف الركود التضخمي في منطقة اليورو التي تتناقض مع صدمة شروط التجارة الإيجابية في النرويج، يرى أن اليورو EUR أصبح الآن أكثر حساسية لأي تحسن في المعنويات، في حين قد يتوقف قوة الكرونة النرويجية NOK إذا بلغت أسعار الطاقة ذروتها واستأنف بنك النرويج Norges Bank عمليات شراء العملات الأجنبية.
اليورو EUR يعاني من نقص في الحيازة بينما الكرونة النرويجية NOK لا تزال مزدحمة
“بافتراض أن وقف إطلاق النار يستمر خلال الأسبوعين القادمين، فإن أسهل تدفقات العملات الأجنبية FX لتحقيقها ستكون عودة المتوسط للحركات "المتطرفة" منذ بداية الصراع. على جانب التدفقات الخارجة، تعرضت عملات الأسواق الناشئة التي تواجه ضغوط ميزان المدفوعات وعملات الأسواق المتقدمة المعرضة للركود التضخمي لأكبر الضرر. في الطرف الآخر، تم شراء العملات المرتبطة بالطاقة والسلع مع وجود مساحة سياسة واضحة.”
“يشغل اليورو EUR والكرونة النرويجية NOK حاليًا طرفي الطيف ويجسدان هذه الرؤية تمامًا: تُرى منطقة اليورو على أنها تكافح مع الركود التضخمي مع ارتفاع تكاليف الطاقة، في حين ستشهد النرويج صدمة إيجابية قوية في شروط التجارة، وقد التزم بنك النرويج Norges Bank إلى حد كبير برفع الفائدة – وهو البنك المركزي المتقدم الوحيد في أوروبا الذي يفعل ذلك.”
“يظل اليورو EUR الأكثر تأثرًا بتفكيك موضوع 'التحوط ضد الدولار' الذي ظهر قبل الصراع. العملية الآن مكتملة بالكامل، إلى الحد الذي أصبح فيه اليورو EUR صافي نقص في الحيازة على أساس إجمالي.”
“من منظور تخصيص الأصول المحلية، وبالنظر إلى أن أداء الأسهم الأمريكية حتى الآن هذا العام لا يزال قابلاً للإدارة، يمكننا فقط أن نستنتج أن الشراء المستقبلي لليورو EUR لأغراض التحوط قد تم تقليله بشكل كبير – وهو أمر لافت للنظر نظرًا لأن توقعات أسعار الفائدة تحركت في اتجاه يتطلب عادة السلوك المعاكس. على أي حال، الآن بعد أن أصبح اليورو EUR صافي نقص في الحيازة، أصبح الحد الأدنى لعكس التدفقات أقل بكثير.”
“على النقيض من ذلك، قد تتوقف مكاسب الكرونة النرويجية NOK في الوقت الحالي إذا بلغت أسعار الطاقة ذروتها. حتى إذا ظلت أسعار الطاقة مرتفعة، نعتقد أن الإيرادات ستكون كبيرة بما يكفي لتلبية متطلبات تمويل الحكومة بحيث قد يتحول بنك النرويج Norges Bank مرة أخرى نحو عمليات شراء العملات الأجنبية FX، مما يمثل طبقة إضافية من المقاومة ضد التدفقات الإيجابية للكرونة NOK، وتظل حيازات الكرونة NOK هي الأقوى بفارق كبير بين العملات الأوروبية.”
(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)
مقالات مقترحة
