البنك المركزي الأوروبي: صدمة الطاقة تبقي رفع أسعار الفائدة قيد التنفيذ – نورديا
يجادل يان فون جيريش من نورديا بأن ارتفاع أسعار الطاقة نتيجة صراع الشرق الأوسط قد زاد بشكل حاد من حالة عدم اليقين حول مسار أسعار الفائدة للبنك المركزي الأوروبي ECB، مع تسعير رفع الأسعار في أبريل الآن لكنه لا يزال يُنظر إليه على أنه مبكر دون وجود تدفقات تضخمية أوضح. ويشير إلى تركيز البنك المركزي الأوروبي على سيناريوهات المخاطر، والاستعداد التاريخي للتفاعل مع صدمات الطاقة، وتفضيله الانتظار حتى توقعات يونيو قبل تعديل الأساس.
صدمة الطاقة تختبر وظيفة رد فعل البنك المركزي الأوروبي
«لقد انطلق تسعير رفع أسعار الفائدة من البنك المركزي الأوروبي ECB بجدية. وفي وقت ما في وقت سابق من هذا الأسبوع، كان رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس مُدرجًا بالكامل في الأسعار في أقرب اجتماع للبنك المركزي الأوروبي في أواخر أبريل. ومن المحتمل أن يكون هذا الاجتماع مبكرًا جدًا بالنسبة للبنك المركزي الأوروبي ليحصل على صورة دقيقة بشكل خاص حول كيفية تأثير ارتفاع أسعار الطاقة على ضغوط التضخم الأوسع وما إذا كانت هناك تأثيرات الجولة الثانية المزعومة.»
«لم يتم تجاوز عتبة اتخاذ الإجراء بعد. قدم كبير الاقتصاديين لين مؤشر البنك المركزي الأوروبي الاصطناعي لأسعار السلع الطاقية في وقت سابق من هذا الأسبوع، والذي لا يزال يصنف الحلقة الحالية في الفئة المتوسطة من حيث حجم الصدمة. وعلى الرغم من أن المؤشر تم تحديثه فقط حتى 11 مارس 2026، وهو تاريخ قطع توقعات الموظفين، فإنه يشير إلى أنه ليس من الواضح بعد ما إذا كان البنك المركزي الأوروبي بحاجة إلى الرد.»
«بينما ليس هذا هو السيناريو الأساسي لدينا حاليًا، يمكننا إيجاد عدد من الحجج التي تؤيد التحرك في وقت مبكر مثل أبريل إذا تفاقمت الأوضاع في الشرق الأوسط، وارتفعت أسعار الطاقة أكثر، وأشارت منحنيات العقود الآجلة للطاقة إلى بقاء الأسعار مرتفعة لفترة أطول.»
«ما زلنا نميل إلى الاعتقاد بأنه سيكون من الأسهل للبنك المركزي الأوروبي الانتظار حتى اجتماع يونيو على الأقل للحصول على رؤية أفضل حول كيفية تطور الوضع في الشرق الأوسط، وكيفية استجابة الاقتصاد لارتفاع الأسعار، وما هو رد فعل السياسة المالية، والأهم من ذلك، كيف تؤثر أسعار الطاقة الأعلى على الأسعار الأخرى وتوقعات التضخم.»
(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)
مقالات مقترحة
