البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed: ضباب الحرب يغيم على مسار معدلات الفائدة – بنك نيويورك ميلون BNY
يقول جون فيليس، استراتيجي بنك نيويورك ميلون BNY، إن اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) في مارس تماشى بشكل عام مع التوقعات، دون تغيير في سعر الفائدة وتوجيه مستقبلي محدود للغاية، بينما أعادت الأسواق بسرعة تسعيرها نحو مسار أكثر تشددًا. ويشير إلى أن الصراع في الشرق الأوسط وارتفاع أسعار الطاقة قد دفعا توقعات التضخم للارتفاع، مما ترك الاحتياطي الفيدرالي (Fed) في وضع الانتظار وجعل مسار أسعار الفائدة المستقبلية غير مؤكد للغاية.
عدم اليقين في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة وتغير التوقعات
«اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في مارس كان مطابقًا لتوقعاتنا، دون تغييرات في أسعار الفائدة، ودون تغييرات كبيرة في ملخص التوقعات الاقتصادية، وقليل من التوجيه المستقبلي لمسار السياسة النقدية، إن وجد. لا يفاجئنا أي من هذا، رغم أن الأسواق كانت سريعة في تسعير مسار أكثر تشددًا لأسعار الفائدة بعد ذلك. وهذا أيضًا لا ينبغي أن يكون مفاجئًا جدًا بالنظر إلى ارتفاع توقعات التضخم بسبب ارتفاع تكاليف الطاقة (وأسعار المواد الصناعية الأخرى) واحتياطي فدرالي واضح أنه في وضع الانتظار حاليًا.»
«في 27 فبراير، قبل بدء الصراع في الشرق الأوسط بيوم، أشارت التوقعات الضمنية من منحنى أسعار المبادلة على معدلات الفائدة (OIS) إلى خفض حوالي 60 نقطة أساس بحلول ديسمبر من هذا العام. وحتى وقت كتابة هذا التقرير، وقبل افتتاح السوق الأمريكية يوم الاثنين، ترى الأسواق الآن تشديدًا يقارب 18 نقطة أساس، مما يعني الانتقال من خفضين إلى زيادة كاملة تقريبًا بحلول نهاية العام.»
«بينما يمكن فهم هذا التغيير في التسعير، نعتقد أن مسار أسعار الفائدة بعيد عن أن يكون محددًا بشكل قاطع. مدة الحرب وارتفاع أسعار الطاقة والمواد الصناعية الأخرى عوامل مجهولة رئيسية. فقط هذا الصباح، أدت أنباء عن تراجع الولايات المتحدة إلى تحرك الأسواق مؤقتًا.»
«نشعر بالعجز عن تعيين احتمالات ذات دلالة وقناعة عالية لأي سيناريو معقول. ومع ذلك، هناك سيناريو آخر يتمثل في بقاء التضخم مرتفعًا أو ارتفاعه أكثر، مما يرفع توقعات التضخم معه. في هذا السيناريو، مع عدم وجود تغييرات في أسعار الفائدة، سيكون معدل السياسة الحقيقي، بعد خصم التضخم، في الواقع في انخفاض، مما يمنع الاحتياطي الفيدرالي من خفض السعر الاسمي لبقية العام.»
(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)
مقالات مقترحة
