الولايات المتحدة: تباطؤ الإنفاق تحت صدمة النفط – TD Securities
يبرز أوسكار مونوز وإيلي نير من TD Securities أن زخم الاستهلاك الأمريكي يضعف، مع نمو الإنفاق الحقيقي بالكاد حتى أوائل عام 2026، مما يخلق قاعدة ضعيفة للربع الأول. ويتوقعان تباطؤ نمو الاستهلاك الربعي ولكن وتيرة سنوية أكثر ثباتًا، مع مساعدة استردادات الضرائب بشكل أكبر في الربع الثاني. يُنظر إلى ارتفاع أسعار النفط والبنزين، وضعف أسواق العمل، والتوترات الجيوسياسية على أنها تثقل كاهل الثقة والدخول الحقيقية.
تباطؤ الاستهلاك الأمريكي مع ارتفاع المخاطر
«لقد بدأ الزخم الأخير في الاستهلاك يبرد. بلغ متوسط الإنفاق الحقيقي 0.1% شهريًا فقط في نوفمبر/ديسمبر، مما خلق تأثير قاعدة ضعيفة للربع الأول من 26. وقد تفاقم هذا أكثر مع زيادة مخيبة أخرى بنسبة 0.1% في الإنفاق الحقيقي لشهر يناير.»
«يبدو أن فبراير أفضل قليلاً فقط: تشير توقعاتنا الأولية لمبيعات التجزئة إلى تعافٍ متواضع في مبيعات مجموعة المراقبة بنسبة 0.2% شهريًا بالقيم الحقيقية. كما يقدر بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو انكماشًا بنسبة 0.1% في مبيعات التجزئة الحقيقية باستثناء السيارات.»
«نحن الآن نتوقع أن يتباطأ نمو الإنفاق الاستهلاكي إلى 1.8% على أساس ربع سنوي معدل سنويًا في الربع الأول، مقارنة بـ 2.0% في الربع السابق. وستبدو الوتيرة السنوية أفضل مع ارتفاع الإنفاق بنسبة 2.4% في الربع الأول. لا نزال نتوقع أن تدعم استردادات الضرائب الإنفاق الاستهلاكي، ومع ذلك تشير التتبع حتى تاريخه إلى أن هذا سيكون أكثر وضوحًا في الربع الثاني.»
«تبدأ المخاطر السلبية أيضًا في التزايد. بدا سوق العمل بطيئًا في فبراير بعد أداء قوي في يناير، وتشير المؤشرات الرائدة إلى أن عدد الوظائف الجديدة سيستقر في نطاق 0 ألف إلى 50 ألف في مارس. علاوة على ذلك، فإن الصراع المستمر في الشرق الأوسط يؤثر بالفعل على المعنويات، وستتأثر الدخول الحقيقية على المدى القريب بسبب التضخم القوي في مارس وأبريل.»
«سيُختبر صمود المستهلك الأمريكي مرة أخرى. ستزيد أسعار البنزين المرتفعة واستردادات الضرائب التي يحصل عليها دافعو الضرائب من ذوي الدخل المرتفع من الفجوة في الإنفاق بين الأسر. على الرغم من أن المزيد من الانخفاضات في سوق الأسهم قد تؤثر أيضًا على المستهلكين ذوي الدخل المرتفع.»
(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)
مقالات مقترحة
