بنك كندا يعترف بتباطؤ النمو مع الحفاظ على موقف تشديدي
اختار بنك كندا (BoC) الإبقاء على سعر سياسته عند 2.25%، كما كان متوقعًا، على الرغم من أن البيان المرافق عكس وجهة نظر أكثر تعقيدًا، تأثرت بتوقعات نمو أكثر كآبة وإمكانية ارتفاع التضخم في المستقبل القريب.
في الواقع، اعترف صانعو السياسة بأن البيانات الأخيرة تشير إلى أن النشاط الاقتصادي لا يفي بالتوقعات، مع ميل توازن المخاطر الآن نحو نمو أبطأ. كما حذروا من أن ارتفاع أسعار البنزين والصراع المستمر في الشرق الأوسط من المحتمل أن يسهم في ارتفاع التضخم على المدى القصير.
في الوقت نفسه، فإن الظروف المالية أصبحت أكثر تشددًا، مما يعزز الرأي بأن السياسة الحالية مقيدة بما فيه الكفاية في الوقت الحالي.
في مؤتمره الصحفي المعتاد، أضاف المحافظ تيف ماكليم طبقة واضحة من الخيارات، مؤكدًا أن البنك لديه الوقت لتقييم التطورات وسيتقدم اجتماعًا بعد اجتماع، لكنه أيضًا وضع وظيفة رد فعل ذات جانبين: يمكن رفع الأسعار إذا أثبت التضخم المدفوع بالطاقة استمراريته وبدأ يؤثر على المقاييس الأساسية، أو خفضها إذا تراجعت أسعار الطاقة وازدادت ضعف الاقتصاد.
بالإضافة إلى ذلك، أعادت نائبة المحافظ الأول كارولين روجرز التأكيد على النهج المعتمد على البيانات، مشددة على التركيز الأقوى على المؤشرات عالية التردد وقدرة بنك كندا المتزايدة على تقييم صدمات العرض.
بالنسبة لعالم الفوركس، يبقى الإشارة متوازنة بدقة؛ النمو الأضعف يعارض الدولار الكندي (CAD)، لكن غياب أي ميل للتخفيف والاستعداد الواضح لرفع الأسعار إذا اتسع التضخم يجب أن يساعد في الحد من الاتجاه الهبوطي.
الخط السًلي: تثبيت ثابت مع ميل للتشديد المشروط، مما يترك بنك كندا في وضع الانتظار والترقب بينما يتنقل بين مزيج من الركود التضخمي مع ضعف النمو وارتفاع مخاطر التضخم.
أسئلة شائعة عن بنك كندا
بنك كندا BoC، ومقره في أوتاوا، هو المؤسسة التي تحدد معدلات الفائدة وتدير السياسة النقدية لكندا. يقوم بذلك في ثمانية اجتماعات مقررة سنويًا واجتماعات طارئة مخصصة تُعقد حسب الحاجة. التفويض الأساسي لبنك كندا BoC هو الحفاظ على استقرار الأسعار، وهو ما يعني إبقاء التضخم عند مستويات تتراوح بين 1-3%. الأداة الرئيسية لتحقيق ذلك هي رفع أو خفض معدلات الفائدة. عادةً ما تؤدي معدلات الفائدة المرتفعة نسبيًا إلى دولار كندي CAD أقوى والعكس صحيح. تشمل الأدوات الأخرى المستخدمة التيسير الكمي والتشديد الكمي.
في الحالات القصوى، يمكن لبنك كندا أن يسن أداة سياسية تسمى التيسير الكمي. التيسير الكمي هو العملية التي يقوم بنك كندا BoC من خلالها بطباعة الدولار الكندي بغرض شراء الأصول - عادة سندات حكومية أو سندات الشركات - من المؤسسات المالية. عادة ما يؤدي التيسير الكمي QE إلى دولار كندي CAD أضعف. يُعتبر التيسير الكمي QE الملاذ الأخير عندما يكون من غير المرجح أن يؤدي خفض معدلات الفائدة ببساطة إلى تحقيق مستهدف استقرار الأسعار. استخدم بنك كندا هذا الإجراء خلال الأزمة المالية الكبرى خلال الفترة 2009-2011 عندما تجمد الائتمان بعد أن فقدت البنوك الثقة في قدرة بعضها البعض على سداد الديون.
التشديد الكمي QT هو عكس التيسير الكمي QE. يتم تنفيذه بعد التيسير الكمي QE عندما يكون التعافي الاقتصادي جاريًا ويبدأ التضخم في الارتفاع. بينما في برنامج التيسير الكمي QE، يقوم بنك كندا BoC بشراء السندات الحكومية وسندات الشركات من المؤسسات المالية من أجل تزويدها بالسيولة، في برنامج التشديد الكمي QT، يتوقف بنك كندا BoC عن شراء مزيد من الأصول، ويتوقف عن إعادة استثمار رأس المال المستحق على السندات التي يحتفظ بها بالفعل. عادة ما يكون إيجابيًا (أو صعوديًا) للدولار الكندي.
مقالات مقترحة
