HUF: التحول المتشائم في التضخم يشير إلى خفض سعر الفائدة - كومرتس بنك

يتوقع تاثا غوز من كومرتس بنك أن يقوم البنك المركزي المجري (MNB) بخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع اليوم، على الرغم من أن التوجيهات كانت مختلطة بعد التحول المتشدد لمحافظ البنك فارغا في وقت سابق. توفر بيانات التضخم الضعيف لشهر يناير والاتجاهات الانكماشية لمؤشر أسعار المستهلكين المنسق (HICP) عبر الاتحاد الأوروبي مبررات مدفوعة بالبيانات للتيسير. يرى غوز أن الخفض يتماشى مع تحسين ديناميات التضخم وليس سلبياً هيكلياً بالنسبة للفلورين.

خلفية التضخم المحسنة تدعم التيسير

"يعقد البنك الوطني المجري (MNB) اجتماعه للسياسة النقدية في وقت لاحق من اليوم: نتوقع أن يقوم البنك المركزي بإجراء أول خفض لسعر الفائدة في الدورة. يتوزع إجماع المحللين بين نتائج 'غير متغيرة' و'خفض بمقدار 25 نقطة أساس' - نحن نميل نحو الخيار الأخير."

"ومع ذلك، نظرًا لأن فارغا قد غير موقفه بالفعل، فقد يشعر بأنه ملزم بالتمسك بالتوجيه المتشدد - وهذا هو السبب في أن خفض سعر الفائدة اليوم ليس صفقة منتهية."

"ومع ذلك، أشرنا في تعليقنا في 13 فبراير إلى أن التضخم أصبح ملحوظًا متشائمًا في يناير (ومن هنا جاء 'الصدمة' في سعر الصرف بعد البيانات): جاء التضخم الرئيسي أضعف من المتوقع عند 2.1% على أساس سنوي، والأهم من ذلك، أظهرت المؤشرات المعدلة موسمياً على أساس شهري للتضخم الأساسي علامات واضحة على التقارب نحو الهدف."

"وبناءً عليه، نتوقع خفضًا بمقدار 25 نقطة أساس لمعدل الأساس اليوم. لقد تم تسعير هذه الخطوة بشكل متزايد من قبل الأسواق وهي خطوة منطقية نظرًا للتحسن الأساسي في توقعات التضخم."

"بينما قد يشهد الفلورين بعض التقلبات الأولية ردًا على هذه الخطوة المتشائمة، لا نتوقع أي تأثير سلبي دائم لأن خفض سعر الفائدة استجابةً لانخفاض التضخم لا يعني بالضرورة انخفاض سعر الفائدة الحقيقي. بل، يمثل ذلك ثقة متزايدة بأن التضخم تحت السيطرة، مما ينبغي أن يدعم العملة في النهاية."

(تم إنشاء هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتم مراجعتها من قبل محرر.)