من المتوقع أن يظهر تقرير التوظيف في ADP نموًا قويًا في الوظائف في ديسمبر
- من المتوقع أن يظهر تقرير تغيير التوظيف من ADP تحسنًا معتدلًا في ديسمبر.
- ينتظر المستثمرون تقرير ADP وبيانات العمل الأمريكية الإضافية للحصول على رؤية أفضل لمسار أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي.
- يظهر الدولار الأمريكي محاولة تعافي ضعيفة بعد أن سجل أدنى مستوياته في ثلاثة أشهر.
ستصدر المعالجة التلقائية للبيانات (ADP) تقرير تغيير التوظيف الشهري لشهر ديسمبر يوم الأربعاء. من المتوقع أن يظهر تقرير ADP أن الاقتصاد الأمريكي خلق 45000 وظيفة في الشهر الأخير من عام 2025، لتعويض خسارة التوظيف الصافية البالغة 32000 وظيفة التي تم رؤيتها في نوفمبر.
يميل تقرير ADP إلى جذب الاهتمام لأنه يسبق تقرير الوظائف غير الزراعية الرئيسي، الذي يصدر عن مكتب إحصاءات العمل الأمريكي (BLS)، عادة بعد يومين. العلاقة بين هذه المؤشرات غالبًا ما تكون ضعيفة، ولكن الانحرافات في القراءة النهائية لتغيير التوظيف من ADP عادة ما يكون لها تأثير كبير على تقاطعات الدولار الأمريكي.
تقرير وظائف ADP: سوق العمل الأمريكي والاحتياطي الفيدرالي
يأتي تقرير ADP لشهر ديسمبر وسط مخاوف متزايدة بشأن زخم سوق العمل الأمريكي والانقسام الواسع بين صانعي السياسة في الاحتياطي الفيدرالي حول عمق دورة التيسير النقدي للبنك المركزي.
خفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة المرجعي بمقدار ربع نقطة في ديسمبر، لكن محضر الاجتماع كشف عن انقسام عميق في لجنة السياسة النقدية. يشكل ضعف سوق العمل الذي كشفت عنه أحدث إصدارات التوظيف الأمريكية، جنبًا إلى جنب مع التضخم المرتفع بشكل عنيد، تحديًا خطيرًا لنشاط تحديد السياسة النقدية للبنك.
في هذا السياق، تتوقع توقعات أسعار الفائدة للبنك، المعروفة باسم "نقطة الرسم"، خفضًا فريدًا في عام 2026. ومع ذلك، ترى أسواق العقود الآجلة على الأقل خفضين بمقدار ربع نقطة في الأشهر الـ 12 المقبلة، وفقًا للبيانات الصادرة عن أداة Fedwatch التابعة لمجموعة CME، وقد تكون أرقام العمل لهذا الأسبوع مفتاحًا لتغيير الموازين في اتجاه أو آخر.
أكد رئيس الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس، نيل كاشكاري، هذا المأزق في وقت سابق من هذا الأسبوع. وقد قدر كاشكاري أن السياسة النقدية قريبة من الحياد الآن، لكنه حذر من أن ارتفاع البطالة قد يجبر الاحتياطي الفيدرالي على خفض تكاليف الاقتراض بشكل أعمق مما هو متوقع.
مع وجود معظم البنوك المركزية الكبرى بالفعل في نهاية دورات التيسير الخاصة بها، فإن ضعف تقرير ADP الأمريكي في هذا السيناريو من شأنه أن يعمق تباين السياسة النقدية مع الاحتياطي الفيدرالي، ومن المحتمل جدًا أن يسحق التعافي الناشئ للدولار الأمريكي. من ناحية أخرى، فإن تقرير التوظيف القوي سيخفف المخاوف بشأن سوق العمل ويترك التضخم كهدف رئيسي للاحتياطي الفيدرالي. سيكون لهذا النتيجة تأثير إيجابي على الدولار الأمريكي.
متى سيتم إصدار تقرير ADP، وكيف يمكن أن يؤثر على مؤشر الدولار الأمريكي؟
ستصدر ADP تقرير تغيير التوظيف الأمريكي يوم الأربعاء في الساعة 13:15 بتوقيت غرينتش، ومن المتوقع أن يظهر أن القطاع الخاص أضاف 45000 وظيفة جديدة في ديسمبر.
افتتح مؤشر الدولار الأمريكي، الذي يقيس قيمة الدولار الأمريكي مقابل سلة من العملات الرئيسية، عام 2026 بشكل قوي، لكنه لا يزال قريبًا من أدنى مستوياته في ثلاثة أسابيع بعد انخفاض بنسبة 2.5٪ في ديسمبر.
من منظور تقني، يبرز غييرمو ألكالا، المحلل في FXStreet، منطقة المقاومة عند 98.75 كمستوى رئيسي لتأكيد تغيير الاتجاه: "يظهر مؤشر الدولار الأمريكي علامات على ضعف الاتجاه الهبوطي، لكن الزوج يجب أن يكسر ويثبت فوق أدنى مستوى في 19 ديسمبر عند 98.75 ليهدف إلى أعلى مستويات أوائل ديسمبر وأواخر نوفمبر عند 99.30 و99.80 على التوالي."
"ومع ذلك، لا يزال الدولار الأمريكي بعيدًا عن الخروج من الغابة. لا يزال الزخم الصعودي ضعيفًا، وقد تعيد البيانات الاقتصادية الكلية الضعيفة في الولايات المتحدة مخاوف المستثمرين وتدفع الزوج إلى ما دون أدنى مستوى في ديسمبر، عند 97.75. في هذه الحالة، يظهر أدنى مستوى في 1 أكتوبر، عند 97.46، كهدف تالي"، كما يقول ألكالا.
أسئلة شائعة عن التوظيف
تشكّل ظروف سوق العمل عنصرًا أساسيًا في تقييم صحة الاقتصاد، وبالتالي فهي تشكّل محركًا رئيسيًا لتقييم العملة. يترتب على ارتفاع معدلات التوظيف - أو انخفاض معدلات البطالة - آثار إيجابية على الإنفاق الاستهلاكي وبالتالي على النمو الاقتصادي، مما يعزز قيمة العملة المحلية. علاوة على ذلك، فإن سوق العمل القوية للغاية ــ وهي الحالة التي يكون فيها نقص في العمال لشغل الوظائف الشاغرة ــ قد يكون لها أيضًا آثار على مستويات التضخم وبالتالي على السياسة النقدية، إذ يؤدي انخفاض المعروض من العمالة وارتفاع الطلب إلى ارتفاع الأجور.
إن وتيرة نمو الأجور في الاقتصاد تشكل أهمية بالغة بالنسبة لصناع السياسات؛ فالنمو المرتفع للأجور يعني أن الأسر تكسب مزيدًا من المال الذي يمكن إنفاقه، وهو الأمر الذي يؤدي عادة إلى ارتفاع أسعار السلع الاستهلاكية. وعلى النقيض من مصادر التضخم الأكثر تقلبًا مثل أسعار الطاقة، يُنظر إلى نمو الأجور باعتباره عنصرًا رئيسيًا في التضخم الأساسي والمستمر؛ إذ من غير المرجح أن يتم التراجع عن قرارات زيادات الأجور. وتولي البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم اهتمامًا وثيقًا لبيانات نمو الأجور عند اتخاذ القرارات بشأن السياسة النقدية.
إن الوزن الذي يعطيه كل بنك مركزي لظروف سوق العمل يعتمد على أهدافه. فبعض البنوك المركزية لديها تفويضات صريحة تتعلق بسوق العمل تتجاوز مهمتها السيطرة على مستويات التضخم. على سبيل المثال، يتمتع بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بتفويض مزدوج يتمثل في تعزيز أقصى قدر من تشغيل العمالة وتحقيق استقرار الأسعار. وفي الوقت نفسه، فإن التفويض الوحيد للبنك المركزي الأوروبي هو إبقاء التضخم تحت السيطرة. مع ذلك، وعلى الرغم من أي تفويضات لديه، فإن ظروف سوق العمل تشكل عاملاً مهمًا لصناع السياسات نظرًا لأهميتها كمقياس لصحة الاقتصاد وعلاقتها المباشرة بالتضخم.
مقالات مقترحة
