الدولار الأمريكي: البيانات المختلطة تبقي مسار السياسة النقدية في دائرة التركيز – BBH

يشير إلياس حداد من براون براذرز هاريمان (BBH) إلى أن الدولار الأمريكي ضعف إلى جانب عوائد سندات الخزانة قصيرة الأجل، مع تأثير موقف رئيس البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed كيفن وارش المتسم بالصبر تجاه التضخم والمخاوف بشأن تباطؤ الاستثمار في الذكاء الاصطناعي على توقعات رفع سعر الفائدة. وتتجه الأنظار الآن إلى بيانات سوق العمل الأمريكية المقبلة، بما في ذلك NFP وJOLTS وADP، حيث قد يعزز استمرار التوظيف وتباطؤ نمو الأجور نهج التشديد التدريجي الذي يتبعه البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed ويُبقي الدولار تحت السيطرة.

البيانات والسياسة تقودان توقعات الدولار

"تراجع الدولار الأمريكي وعوائد سندات الخزانة قصيرة الأجل الأسبوع الماضي مع تبني رئيس البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed كيفن وارش نبرة متأنية رغم توقف التقدم في التضخم الأمريكي. كما زادت المخاوف بشأن تباطؤ الاستثمار في الذكاء الاصطناعي من حدة التحرك، مما أثار الشكوك حول توقعات النمو في الولايات المتحدة وأضعف توقعات رفع سعر الفائدة من قبل البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed."

"تبدو بيانات هذا الأسبوع مختلطة بالنسبة للدولار الأمريكي. إن استمرار التوظيف في الولايات المتحدة وتباطؤ نمو الأجور سيدعمان نهج وارش التدريجي في رفع أسعار الفائدة ويُبقيان الدولار الأمريكي تحت السيطرة."

"الوظائف غير الزراعية NFP لشهر أكتوبر/تشرين الأول (الجمعة). يتوقع الإجماع ارتفاع الوظائف بمقدار +65 ألفا مقابل +29 ألفا في سبتمبر/أيلول، بما يتماشى مع استقرار الطلب على العمالة. ومن المتوقع أن يستقر معدل البطالة عند 4.2٪، أي أعلى بقليل من توقعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة FOMC لعام 2026 البالغة 4.1٪. ومن المتوقع أن يرتفع متوسط الأجور في الساعة بنسبة 0.3٪ على أساس شهري مقابل 0.1٪ في سبتمبر/أيلول، وأن يتباطأ على أساس سنوي إلى 2.9٪ مقابل 3.0٪ في سبتمبر/أيلول."

"يؤكد تباطؤ نمو الأجور ثقة وارش بأن تعويض التضخم يسير في الاتجاه الصحيح. ومع ذلك، وبالاقتران مع التضخم الثابت، فإن تباطؤ نمو الأجور يضغط أيضًا على الدخل الحقيقي للأسر، مما يشكل خطرًا هبوطيًا على الإنفاق الاستهلاكي."

"قبل صدور NFP، من المرجح أن يعزز تقرير JOLTS لشهر سبتمبر/أيلول (الثلاثاء) خلفية سوق العمل ذات التوظيف المنخفض والتسريح المنخفض. ومن المتوقع أن تبلغ وظائف القطاع الخاص الأمريكية ADP لشهر أكتوبر/تشرين الأول (الأربعاء) +67 ألفا مقابل +90 ألفا في سبتمبر/أيلول. ولا توجد توقعات إجماعية لبيانات التوظيف الصادرة عن Revelio Labs لشهر أكتوبر/تشرين الأول (الخميس)، لكنها ارتفعت 56.9 ألفا في سبتمبر/أيلول. وقد تقدم Revelio إشارة أفضل لـ NFP، مع معامل ارتباط معلن يبلغ 0.74 مقابل 0.26 لـ ADP منذ عام 2010، ويكاد يكون صفرا منذ بداية العام."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)