من المتوقع أن تتسارع بيانات الوظائف غير الزراعية NFP في الولايات المتحدة في أكتوبر

• من المتوقع أن ترتفع الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة بمقدار 65 ألفًا في أكتوبر/تشرين الأول، بعد الزيادة المخيبة للآمال البالغة 29 ألفًا في سبتمبر/أيلول.
• من المتوقع أن يظل معدل البطالة دون تغيير عند 4.2%.
• قد تؤثر بيانات التوظيف على تقييم الدولار الأمريكي، رغم أن الأسواق تتوقع على نطاق واسع رفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر/كانون الأول.

من المقرر أن يُصدر مكتب إحصاءات العمل الأمريكي (BLS) بيانات الوظائف غير الزراعية (NFP) لشهر أكتوبر/تشرين الأول يوم الجمعة في الساعة 13:30 بتوقيت جرينتش. ومن المتوقع أن يُظهر التقرير زيادة قدرها 65 ألف وظيفة، ارتفاعًا من 29 ألفًا في الشهر السابق. 

وعلى الرغم من أن المشاركين في السوق يتوقعون على نطاق واسع أن يرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي (Fed) سعر الفائدة الرئيسي بمقدار 25 نقطة أساس (bps) في ديسمبر/كانون الأول، فإن التفاصيل الأساسية لتقرير التوظيف قد تؤثر في كيفية تقييمهم لآفاق السياسة النقدية في أوائل عام 2027، وتدفع تقييم الدولار الأمريكي (USD).

ماذا نتوقع من تقرير الوظائف غير الزراعية؟

يتوقع المستثمرون أن ترتفع الوظائف غير الزراعية NFP بمقدار 65 ألفًا في أكتوبر/تشرين الأول، بعد الزيادة المخيبة للآمال البالغة 29 ألفًا المسجلة في سبتمبر/أيلول. ومن المتوقع أن يظل معدل البطالة دون تغيير عند 4.2%، بينما يُتوقع أن يرتفع التضخم الشهري في الأجور، كما يقاس بالتغير في متوسط الأجور في الساعة (AHE)، إلى 0.3% من 0.1%.

أبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي على سعر الفائدة الرئيسي دون تغيير ضمن النطاق 3.75%-4% بعد اجتماع السياسة في أكتوبر/تشرين الأول، كما كان متوقعًا. وفي المؤتمر الصحفي الذي أعقب الاجتماع، وصف رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش أوضاع سوق العمل بأنها "إيجابية"، مضيفًا أن النقاش بين صانعي السياسة يتركز بشكل أساسي على تفويض استقرار الأسعار. وبالتالي، من غير المرجح حدوث تحول ملحوظ في تسعير السوق لقرار الفائدة الفيدرالي الشهر المقبل ما لم تظهر مفاجأة سلبية كبيرة في بيانات التوظيف.

وبحسب TD Securities، فمن المرجح أن يفسح الارتفاع الحاد للدولار الأمريكي منذ سبتمبر/أيلول المجال لفترة من التماسك حتى نهاية العام. وتؤكد المؤسسة أن "بعد ارتفاع حاد منذ سبتمبر/أيلول، كان السيناريو الأساسي لدينا هو أن يشهد الدولار الأمريكي موجة بيع تصحيحية طفيفة حتى نهاية العام، على غرار أداء الدولار الأمريكي بعد انتخابات التجديد النصفي الأمريكية لعام 2018." ويشير الاستراتيجيون إلى أن بيانات سوق العمل المقبلة قد تكون حاسمة، موضحين أن "رقم الوظائف الأقل من توقعات الإجماع قد يوفر محفزًا إضافيًا لتشكل تراجع الدولار الأمريكي." وفي هذا السياق، "يتوقعون أن تظل وظائف أكتوبر/تشرين الأول غير الزراعية ضعيفة عند 40 ألفًا بعد أن تباطأت مكاسب الوظائف إلى 29 ألفًا في سبتمبر/أيلول،" مما يعزز الرأي القائل بأن البيانات الأمريكية الأضعف ستساعد على تمديد التراجع الذي شهده الدولار بعد الانتخابات.  

كيف ستؤثر الوظائف غير الزراعية الأمريكية لشهر أكتوبر/تشرين الأول على زوج يورو/دولار EUR/USD؟

تعرض الدولار الأمريكي لضغوط بيع قوية في منتصف الأسبوع بعد فوز الديمقراطيين بمجلس الشيوخ ومجلس النواب في انتخابات التجديد النصفي، ما منحهم السيطرة على الكونجرس الأمريكي في العامين الأخيرين من رئاسة دونالد ترامب. كما أدى التفاؤل المتزايد بشأن خفض التصعيد في الصراع في الشرق الأوسط عقب نتائج الانتخابات إلى موجة بيع حادة في أسعار النفط الخام أيضًا، مما خفف المخاوف بشأن استمرار التضخم. 

يرى محللو ING أن المجال أمام تصحيح أعمق للدولار لا يزال محدودًا على المدى القريب، مشيرين إلى أن "الاقتصاد الأمريكي لا يزال مرنًا، وهناك على الأقل رفع آخر لأسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي" كعوامل دعم رئيسية. ومع ذلك، يشيرون أيضًا إلى أن ميزان المخاطر قد يتغير على المدى المتوسط، محذرين من أن "الدولار قد يشهد مزيدًا من الضعف حتى عام 2027، إذا أصبح الحزب الديمقراطي أكثر جرأة وبدأ يثير مزيدًا من الاعتراضات على السياسات الجمهورية، بما في ذلك إلغاء القيود التنظيمية والتوسع في بناء الذكاء الاصطناعي." 

قد تؤدي قراءة مخيبة للآمال للوظائف غير الزراعية NFP عند مستوى 30 ألف أو أقل إلى تفاقم موجة بيع الدولار الأمريكي مع اقتراب عطلة نهاية الأسبوع، إذ قد تدفع الأسواق إلى استبعاد رفع الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي في يناير/كانون الثاني، والذي تبلغ احتماليته حاليًا نحو 20٪، وفقًا لأداة CME FedWatch Tool. وفي هذا السيناريو، قد يبني زوج يورو/دولار EUR/USD على مكاسبه الأسبوعية.

وعلى العكس، فإن مفاجأة إيجابية كبيرة، مع قراءة للوظائف غير الزراعية فوق 80 ألف، قد تدعم الدولار الأمريكي مع رد الفعل الفوري وتدفع زوج يورو/دولار EUR/USD إلى التصحيح هبوطًا. ومع ذلك، قد يحجم المستثمرون عن اتخاذ مراكز كبيرة قبل بيانات التضخم الأمريكية المهمة الأسبوع المقبل، مما يمنع بيانات التوظيف من إحداث تأثير إيجابي دائم على الدولار الأمريكي.

يقدم إرين سينغيزر، كبير محللي الجلسة الأوروبية في FXStreet، نظرة فنية موجزة لزوج EUR/USD: 

"تشير التوقعات الفنية على المدى القريب إلى أن زوج يورو/دولار EUR/USD يكافح لاستكمال انعكاس صعودي. ويظل الزوج فوق المتوسط المتحرك البسيط 20 يومًا (SMA)، لكن مؤشر القوة النسبية RSI على الرسم البياني اليومي يبقى دون مستوى 50 بقليل."

"على الجانب الصعودي، تتماشى منطقة 1.1350 (مستوى ثابت، المتوسط المتحرك البسيط 50 يومًا (SMA)، دعم سابق) كأول مستوى مقاومة قبل 1.1420 (المتوسط المتحرك البسيط 100 يوم). وقد يؤدي الإغلاق اليومي فوق هذا الأخير إلى جذب المشترين الفنيين ويفتح الباب أمام حركة صعودية ممتدة نحو 1.1540 (المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم)."

"وبالنظر إلى الاتجاه الهابط، يمكن رصد أول مستوى دعم عند 1.1130 (الذراع السفلي لنطاقات بولينجر) قبل 1.1000 (مستوى ثابت، مستوى دائري)."