يتفق الخبراء: سيواصل الفيدرالي مسار التشديد النقدي حتى بعد اجتماع سبتمبر
- يتداول الدولار الأمريكي على ارتفاع مقابل نظرائه من العملات قبيل إعلان السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي Fed.
- من المتوقع على نطاق واسع أن يرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي Fed أسعار الفائدة يوم الأربعاء.
- يبدو أن خبراء السوق يتفقون على إعادة تسعير جديدة لتوقعات أسعار الفائدة لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي Fed.
يتفوق الدولار الأمريكي (USD) على نظرائه الرئيسيين من العملات يوم الثلاثاء، مدفوعًا بارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية (US) على خلفية توقعات بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed) سيبقى على مسار التشديد النقدي حتى بعد رفع أسعار الفائدة في اجتماع السياسة يوم الأربعاء.
وقت كتابة التقرير، يتداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يتتبع قيمة العملة الخضراء مقابل ست عملات رئيسية، مرتفعًا بنسبة ٪0.16 ليقترب من 99.62. وبلغت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات أعلى مستوياتها القياسية عند 5.04٪، وهو أعلى مستوى يُسجل خلال السنوات الـ19 الماضية.
سعر الدولار الأمريكي اليوم
يوضح الجدول أدناه النسبة المئوية للتغير في دولار أمريكي (USD) مقابل العملات الرئيسية المدرجة اليوم.
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.08% | 0.12% | 0.33% | 0.12% | 0.14% | 0.25% | 0.08% | |
| EUR | -0.08% | 0.04% | 0.21% | 0.06% | 0.05% | 0.15% | -0.00% | |
| GBP | -0.12% | -0.04% | 0.17% | -0.02% | 0.01% | 0.09% | -0.04% | |
| JPY | -0.33% | -0.21% | -0.17% | -0.19% | -0.17% | -0.08% | -0.23% | |
| CAD | -0.12% | -0.06% | 0.02% | 0.19% | 0.02% | 0.12% | -0.04% | |
| AUD | -0.14% | -0.05% | -0.01% | 0.17% | -0.02% | 0.10% | -0.07% | |
| NZD | -0.25% | -0.15% | -0.09% | 0.08% | -0.12% | -0.10% | -0.14% | |
| CHF | -0.08% | 0.00% | 0.04% | 0.23% | 0.04% | 0.07% | 0.14% |
تُظهر الخريطة الحرارية النسبة المئوية للتغيرات في العملات الرئيسية مقابل بعضها البعض. يتم اختيار العملة الأساسية من العمود الأيسر، بينما يتم اختيار العملة المقابلة من الصف العلوي. على سبيل المثال، إذا اخترت دولار أمريكي من العمود الأيسر وتحركت على طول الخط الأفقي إلى ين ياباني، فإن النسبة المئوية للتغيير المعروضة في المربع ستمثل USD (الأساس/عملة التسعير)/JPY (عملة الاقتباس).
وفقًا لأداة CME FedWatch، تبلغ احتمالات رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي Fed أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس (bps) إلى نطاق 3.75%-4.00% يوم الأربعاء 92.5٪. وتُظهر الأداة أيضًا احتمالًا بنسبة 78.65٪ أن يقدم بنك الاحتياطي الفيدرالي Fed ما لا يقل عن رفعين في أسعار الفائدة خلال هذا العام.
ومن المتوقع على نطاق واسع أن يرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي Fed أسعار الفائدة يوم الأربعاء، إذ أظهر تقرير مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي (PPI) لشهر أغسطس/آب نموًا أسرع من المتوقع في التضخم على مستوى الجملة، كما كشف تقرير مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي (CPI) للشهر نفسه عن مؤشرات على استمرار التضخم الاستهلاكي.
وفي الوقت نفسه، أعاد خبراء الأسواق المالية تسعير توقعات أسعار الفائدة لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي Fed على المدى القريب والمتوسط، مع توقع المزيد من الرفع هذا العام وكذلك في 2027 على خلفية الضغوط التضخمية المرتفعة.
وقال استراتيجيون في BNY: "بينما نتوقع رفعًا هذا الأسبوع، وربما رفعًا آخر هذا العام، نعتقد أن الطريق نحو معدلات سياسة أعلى حتى أكثر مليء بالعقبات المحتملة أمام سياسة أكثر تشددًا بشكل ملحوظ." ومن وجهة نظرهم، فإن "نحو 100 نقطة أساس من الرفع (ما يعادل أربعة رفعات بزيادة قياسية قدرها 25 نقطة أساس) المسعرة حاليًا ستتحقق."
كما لاحظ محللون في MUFG أن إعادة التسعير الأخيرة في سوق أسعار الفائدة الأمريكية أصبحت أكثر تشددًا بشكل ملحوظ، مع توقع المستثمرين الآن انعكاسًا مهمًا في مسار السياسة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي Fed خلال العام المقبل. وأشاروا إلى أن "سوق أسعار الفائدة الأمريكية تتوقع الآن أن يقدم بنك الاحتياطي الفيدرالي Fed ما يقرب من 100 نقطة أساس من الرفع خلال العام المقبل، ما يعكس بالكامل تخفيضات أسعار الفائدة في العام الماضي التي بلغت 75 نقطة أساس"، وهو ما يبرز مدى سرعة تحول التوقعات مجددًا نحو تشديد جديد.
وبالمثل، يشير محللون في Danske Bank إلى أن إعادة التسعير الأخيرة لمسار سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي Fed دفعتهم إلى رفع توقعاتهم لمعدل الذروة بشكل طفيف. ويقول البنك الآن إنه "يحافظ على توقعاتنا بزيادات قدرها 25 نقطة أساس في اجتماعي ديسمبر/كانون الأول ومارس/آذار، ليرتفع معدل أموال بنك الاحتياطي الفيدرالي Fed إلى 4.25-4.50٪ بحلول نهاية 2027 (السابق: 4.00-4.25٪)." ويؤكد Danske Bank أن هذا التعديل يعكس مسارًا أكثر تشددًا قليلًا مما كان مفترضًا سابقًا، مع الاستمرار في تصور مسار تدريجي لتشديد السياسة خلال السنوات المقبلة.
أسئلة شائعة عن البنك الاحتياطي الفيدرالي
يتم تشكيل السياسة النقدية في الولايات المتحدة من قبل البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed. يتولى البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed مهمتين: تحقيق استقرار الأسعار وتعزيز التشغيل الكامل للعمالة. الأداة الأساسية لتحقيق هذه الأهداف هي تعديل معدلات الفائدة. عندما ترتفع الأسعار بسرعة كبيرة للغاية ويكون التضخم أعلى من مستهدف البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed البالغ 2٪، فإنه يرفع معدلات الفائدة، مما يؤدي إلى زيادة تكاليف الاقتراض في جميع أنحاء الاقتصاد. يؤدي هذا إلى دولار أمريكي USD أقوى لأنه يجعل الولايات المتحدة مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين الدوليين لحفظ أموالهم. عندما ينخفض التضخم إلى أقل من 2% أو عندما يكون معدل البطالة مرتفعًا جدًا، قد يخفض البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed معدلات الفائدة من أجل تشجيع الاقتراض، مما يضغط على الدولار.
يعقد البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed ثمانية اجتماعات للسياسة سنويًا، حيث تقوم اللجنة الفيدرالية FOMC بتقييم الأوضاع الاقتصادية واتخاذ قرارات السياسة النقدية. يحضر اجتماع اللجنة الفيدرالية FOMC اثني عشر مسؤولاً من البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed - الأعضاء السبعة في مجلس المحافظين، رئيس فرع البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed في نيويورك وأربعة من رؤساء البنك الاحتياطي الإقليميين الأحد عشر المتبقين، الذين يخدمون لمدة عام واحد على أساس التناوب.
في الحالات القصوى، قد يلجأ الاحتياطي الفيدرالي إلى سياسة تُسمى التيسير الكمي QE. التيسير الكمي هو العملية التي من خلالها يقوم البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بزيادة تدفقات الائتمان بشكل كبير في نظام مالي عالق. هذا يمثل إجراء سياسي غير قياسي يُستخدم أثناء الأزمات أو عندما يكون التضخم منخفضًا للغاية. لقد كان السلاح المفضل للبنك الاحتياطي الفيدرالي Fed خلال الأزمة المالية الكبرى في عام 2008. يتضمن ذلك قيام البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بطباعة مزيد من الدولارات ويستخدمها في شراء سندات عالية الجودة من المؤسسات المالية. عادة ما يؤدي التيسير الكمي إلى إضعاف الدولار الأمريكي.
التشديد الكمي QT هو العملية العكسية للتيسير الكمي QE، حيث يتوقف الاحتياطي الفيدرالي عن شراء السندات من المؤسسات المالية ولا يُعيد استثمار رأس المال من السندات المستحقة التي يحتفظ بها من أجل شراء سندات جديدة. عادة ما يكون هذا إيجابيًا لقيمة الدولار الأمريكي.
مقالات مقترحة
