الدولار الأمريكي: عمليات بيع السندات تدعم قوة الدولار – ING
يبرز استراتيجيون ING فرانشيسكو بيسولي، فرانتيشيك تابورسكي وكريس تورنر أن ارتفاع العوائد الحقيقية الأمريكية وعمليات بيع في سوق السندات يعززان قوة الدولار. ويؤكدون أن التحرك مدفوع بمخاوف التضخم، مما يجعله داعمًا للدولار الأمريكي. ترى ING مخاطر صعودية للدولار، مع احتمال اختراق مؤشر الدولار DXY فوق 99.50، خاصة إذا أشارت محاضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة FOMC إلى مزيد من التشديد.
ارتفاع العوائد يعزز دعم الدولار
«العوائد الحقيقية الأمريكية المرتفعة عادت لتدفع قوة الدولار. أمس، شعرنا بأن صبر السوق على أي تحسن في الوضع الخليجي كان ضعيفًا، ولم تؤثر العناوين الأخيرة على زخم بيع السندات الهبوطي.»
«يجدر التذكير بأنه، على عكس عام 2025، فإن عمليات البيع هذه مدفوعة بمخاوف التضخم وليس بمخاوف مالية، مما يجعلها إيجابية بوضوح للدولار الأمريكي. عندما جادلنا في فبراير بأن تراجع الدولار كان دوريًا وليس هيكليًا، أنشأنا مقياسًا للملاذ الآمن للدولار يجمع بين ارتباط الدولار مع الأسهم الأمريكية وعوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات. يشير هذا المقياس الآن إلى أقوى جاذبية للملاذ الآمن للدولار منذ أواخر 2022، وثاني أعلى قراءة في بياناتنا منذ 2005.»
«حدث آخر يجب مراقبته اليوم هو صدور محاضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة لشهر أبريل، والتي ستسلط مزيدًا من الضوء على أسباب معارضة الثلاثة الذين فضلوا رسالة أقل تيسيرًا. أي تلميحات بإضافة زيادات في أسعار الفائدة للنقاش قد تدعم إعادة التسعير التشديدية الأخيرة وتضيف دعمًا للدولار.»
«نتيجة لذلك، تظل مخاطر الصعود للدولار الأمريكي هي السائدة ما لم تظهر أخبار بناءة حقيقية من الخليج. فشلت التقارير أمس التي أشارت إلى أن الناتو يفكر في التدخل في مضيق هرمز لدعم مرور السفن في رفع أصول المخاطرة بأي طريقة ذات مغزى. يبقى اختراق مؤشر الدولار DXY فوق 99.50 نتيجة واقعية حتى في غياب تصعيد عسكري متجدد.»
«عمليات البيع المستمرة في سوق السندات توفر ظروفًا مثالية لتعزيز قوة الدولار. من المحتمل أن الأسواق قد رفعت سقف الدخول في صفقات تخفيف التصعيد الجديدة، ونعتقد أن المخاطر لا تزال صعودية للدولار اليوم. في المملكة المتحدة، جاء التضخم أقل من المتوقع، مما خفض احتمال رفع بنك إنجلترا لسعر الفائدة.»
(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)
مقالات مقترحة
