ثلاثة أسباب للتفاؤل بشأن الإيثيريوم
- إيثيريوم هي السلسلة الرائدة في سباق التوكننة، حيث تهيمن على حصة سوقية تبلغ 58٪.
- الترقيات القادمة في عام 2026 تهدف إلى تعزيز المعاملات المتوازية وتقليل الطلب على الأجهزة على مستوى العقدة.
- نسبة MVRV لمدة 365 يومًا تشير إلى أن إيثيريوم في حالة تشبع بيعي، تختبر مستويات شوهدت قبل ارتفاع بنسبة 40٪ في مايو 2025.
يتم تداول إيثيريوم (ETH) تحت ضغط حول 2000 دولار في وقت النشر يوم الاثنين، في حين أن معنويات سوق العملات المشفرة المتراجعة، المرتبطة بتصاعد التوترات في الشرق الأوسط، ترسم توقعات قاتمة على المدى القريب لأكبر عملة بديلة. ومع ذلك، فإن السباق نحو توكننة الأصول، والمدفوعات بالعملات المستقرة، والترقيات القادمة لتحسين البلوكشين، وكل ذلك في ظل بيانات على السلسلة تشير إلى أن العملة البديلة مشبعة بيعيًا، كلها أسباب فورية للتفاؤل بإيثيريوم.
1) إيثيريوم في طليعة التوكننة الواقعية
إيثيريوم، أول بلوكشين قابل للبرمجة، أدخل العقود الذكية إلى البلوكشين. هذه الوظيفة الإضافية ولدت التمويل اللامركزي (DeFi)، والتوكننة، ومنصات الإطلاق، ودعمت سرديات أخرى في صناعة الويب 3، بما في ذلك الخصوصية والذكاء الاصطناعي.
التوكننة هي حالة الاستخدام الرائجة لسلاسل الطبقة الأولى القابلة للبرمجة، حيث تجلب الأصول الواقعية (RWA) إلى السلسلة. وفقًا لتقرير BCX وADDX التقرير، قد يصل سوق توكننة الأصول الواقعية إلى تقييم بقيمة 16 تريليون دولار بحلول عام 2030.
تُظهر بيانات RWA.xyz وجود أكثر من 26.66 مليار دولار من الأصول المرمزة على السلسلة، باستثناء العملات المستقرة، مع 15.50 مليار دولار، أو حوالي 58٪، على إيثيريوم.
في الوقت نفسه، تمثل 164.64 مليار دولار من العملات المستقرة على إيثيريوم 52٪ من القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة البالغة 315.14 مليار دولار. وبشكل عام، يبلغ إجمالي القيمة المقفلة (TVL) على إيثيريوم 53.72 مليار دولار، أو 56٪ من إجمالي 93.61 مليار دولار في TVL التمويل اللامركزي.
هيمنة إيثيريوم في العملات المستقرة والأصول الواقعية المرمزة تضعها كخيار مفضل على مستوى المؤسسات، مما قد يدعم الموجة القادمة من إصدار العملات المستقرة المحلية وتوكننة الأصول العالمية.
2) مستقبل إيثيريوم هو المعاملات المتوازية
شهد إيثيريوم ترقيتين رئيسيتين العام الماضي: بكترا في مايو 2025 وفوسكا في ديسمبر، اللتان أدخلتا EIP-7702 لوظائف ذكية إضافية للمحافظ، وزادتا حد الستيكينغ إلى 2048 إيثيريوم عبر EIP-7251، وPeer Data Availability Sampling (PeerDAS) لتقليل رسوم الغاز ومساحة البلوكات لزيادة قدرة البلوكشين.
الترقيات القادمة لإيثيريوم في 2026 هي غلامستردام، التي ستركز على تعزيز المعاملات المتوازية من خلال دمج فصل المقترح والباني (ePBS)، وهيغوتا، التي تخطط لإدخال أشجار فيركل للسماح بالتحقق من البيانات على مستوى العقدة بأدلة أصغر بكثير وتقليل متطلبات الأجهزة والتخزين.
تُظهر بيانات على السلسلة من قائمة المدققين انخفاضًا حادًا في طابور خروج الستيكينغ على إيثيريوم إلى مستويات قريبة من الصفر في أواخر 2025، مدفوعة بزيادة ثقة المستخدمين. في الوقت نفسه، ارتفع طابور دخول الستيكينغ إلى 71 يومًا في 13 فبراير ويبلغ حاليًا 48 يومًا.
بالإضافة إلى ذلك، تُظهر البيانات أن 31.58٪ من إمدادات إيثيريوم مخصصة للستيكينغ على السلسلة، مما يحد من الضغط الهبوطي على العملة البديلة.
سيؤدي التنفيذ الناجح لترقيات غلامستردام وهيغوتا إلى زيادة قدرة إيثيريوم على المعالجة مع تقليل متطلبات التخزين، مما قد يعزز المعاملات للعملات المستقرة والأصول الواقعية المرمزة.
3) بيانات السلسلة تشير إلى احتمال ارتفاع في إيثيريوم
تُظهر بيانات Santiment أن نسبة القيمة السوقية إلى القيمة المحققة (MVRV) لإيثيريوم خلال الـ 365 يومًا الماضية هي -32.30٪ حتى يوم الاثنين. تشير نسبة MVRV السلبية إلى أن المستثمرين في وضع خسارة، حيث أن سعر السوق أقل من متوسط سعر ETH بناءً على النشاط على السلسلة خلال نفس الفترة.
ومع ذلك، أدت نسبة MVRV أقل من -30٪ إلى ارتفاع بنسبة 40٪ في مايو 2025، تلاه زيادة بنسبة 48٪ في يوليو. يمكن ملاحظة اتجاه مماثل في إيثيريوم مع انعكاس إيجابي في نسبة MVRV لمدة 365 يومًا.
عند تجميع كل ذلك، يظهر إيثيريوم تطورًا مستمرًا على جانب الشبكة، مما قد يساعد في الحفاظ على هيمنته في الأصول الواقعية والعملات المستقرة. يمكن للدعم المؤسسي والوضوح التنظيمي أن يغذيا الطلب على ETH كسلعة رقمية (مصنفة من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية SEC ولجنة تداول السلع الآجلة CFTC).
ومع ذلك، فإن الحرب المستمرة بين الولايات المتحدة وإيران تشكل ضغطًا هبوطيًا يلوح في الأفق على سوق العملات المشفرة الأوسع، مما قد يطغى على الأسس الجوهرية لإيثيريوم.
مقالات مقترحة
