الذهب يتراجع من أعلى مستوياته منذ منتصف مايو؛ يفشل قبل 4700 دولار مع دعم مخاطر الاحتياطي الفيدرالي للدولار الأمريكي
- يجذب الذهب بعض البائعين بعد ارتفاعه خلال اليوم إلى أعلى مستوى جديد في عدة أشهر يوم الثلاثاء.
- رهانات رفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي Fed وسط مخاطر التضخم وأزمة الشرق الأوسط تدعم الدولار الأمريكي كملاذ آمن.
- يتطلع المتداولون الآن إلى بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي PCE الأمريكية وخطاب رئيس الاحتياطي الفيدرالي Fed كيفن وارش للحصول على زخم جديد.
لامس الذهب (XAU/USD) أعلى مستوى جديد منذ 14 مايو/أيار خلال الجلسة الآسيوية يوم الثلاثاء، لكنه واجه صعوبة في الاستفادة من هذا التحرك وفشل في اختراق حاجز 4700 دولار. وتبين أن الدفع الهبوطي الأولي لعوائد السندات الأمريكية نتيجة استراتيجية إعادة الشراء الموسعة من وزارة الخزانة كان قصير الأجل وسط مخاوف بشأن تنامي الدين الوطني الأمريكي، الذي تجاوز 40 تريليون دولار. وقد أعاد ذلك إحياء ما يسميه المتداولون بـ"تجارة إضعاف العملة"، ودعم الطلب على السبائك باعتبارها مخزنًا بديلًا للقيمة.
تراجعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل في البداية بعد أن أعلنت وزارة الخزانة الأمريكية يوم الأربعاء الماضي أنها ستضاعف عمليات إعادة الشراء للديون الحكومية طويلة الأجل اعتبارًا من سبتمبر/أيلول. لكن الارتياح الناتج عن هذا التدخل قد تلاشى بالكامل منذ ذلك الحين، مع عودة عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات و30 سنة إلى الارتفاع فوق مستوياتها قبل الإعلان. ومع ذلك، لم يحذُ الدولار الأمريكي (USD) حذو هذا الانعكاس وسط تراجع الرهانات على تشديد فوري للسياسة من قبل البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed.
دفعت بيانات التضخم الأمريكية الأهدأ لشهر يوليو/تموز توقعات السوق نحو تثبيت السياسة في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة FOMC المقرر في 15-16 سبتمبر/أيلول. وهذا يحد من محاولة تعافي الدولار الأمريكي (USD) من أدنى مستوى له في أكثر من ثلاثة أشهر، ويظهر كعامل آخر يدعم الذهب الذي لا يقدم عوائد. ومع ذلك، لا يزال المتداولون يسعرون احتمالًا بنحو 75٪ بأن يرفع البنك المركزي الأمريكي تكاليف الاقتراض بحلول نهاية هذا العام وسط مخاطر التضخم الناجمة عن تقلب أسعار النفط الخام وتصاعد التوترات بين الولايات المتحدة وإيران.
وفي أحدث التطورات المتعلقة بأزمة الشرق الأوسط، أعلن وزير الخزانة سكوت بيسنت يوم الاثنين أن الولايات المتحدة تطلق حملة لعزل إيران عن الاقتصاد العالمي. كما حذر بيسنت من أن أي دولة تتعامل تجاريًا مع إيران قد تواجه عقوبات أمريكية. وكان أمين المجلس الأعلى للأمن القومي الإيراني، محسن رضائي، قد قال إن الجمهورية الإسلامية ستوقف جميع صادرات النفط عبر مضيق هرمز وفي أي مكان آخر في الخليج الفارسي إذا استمرت الحرب الاقتصادية.
ويُبقي ذلك علاوة المخاطر الجيوسياسية قائمة، مما يمنح بعض الدعم لأسعار النفط الخام والدولار الأمريكي كملاذ آمن. وهذا بدوره يحد من الارتفاع في الذهب، إذ يتطلع المتداولون الآن إلى صدور مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي PCE في الولايات المتحدة يوم الأربعاء. وبصرف النظر عن ذلك، سيخضع الخطاب الرئيسي لرئيس الاحتياطي الفيدرالي Fed كيفن وارش في ندوة جاكسون هول السنوية يوم الجمعة للتدقيق بحثًا عن مزيد من الإشارات بشأن أسعار الفائدة، والتي ستؤثر على الدولار الأمريكي وتوفر بعض الزخم الملحوظ لأسعار الذهب.
زوج الذهب/الدولار الأمريكي XAU/USD: الرسم البياني اليومي
التحليل الفني
يصب الاختراق الأخير فوق حاجز التقاء بالقرب من المستوى النفسي 4500 دولار – والذي يضم المتوسط المتحرك البسيط 200 يومًا ذا الأهمية الفنية ومستوى تصحيح فيبوناتشي 38.2٪ للهبوط الممتد من مارس/آذار إلى يونيو/حزيران – في صالح ثيران XAU/USD. علاوة على ذلك، يظل مؤشر الماكد (MACD) في المنطقة الإيجابية فوق خط الصفر، مما يشير إلى أن ضغط الشراء لا يزال مهيمنًا حتى مع ظهور ظروف التشبع.
وفي الوقت نفسه، يحوم مؤشر القوة النسبية (RSI) في منطقة التشبع الشرائي بالقرب من 71 ولا يساعد أسعار الذهب على مواصلة مكاسبها خلال اليوم بما يتجاوز مستوى تصحيح 50٪. ومع ذلك، تظل مؤشرات الزخم بناءة، مما يشير إلى أن أي هبوط تصحيحي من المرجح أن يُشترى وأن يظل محدودًا. ويظهر الدعم الأولي عند منطقة التقاء المتوسط المتحرك البسيط 200 يومًا ومستوى تصحيح 38.2٪، قبل 4500 دولار، بينما سيكشف تراجع أعمق عن مستوى فيبوناتشي 23.6٪ قرب 4294 دولار كأرضية أبعد.
وعلى الجانب الصاعد، تظهر المقاومة الفورية عند مستوى تصحيح 50.0٪ قرب 4680.86 دولار، مع عقبات إضافية عند مستوى تصحيح 61.8٪ بالقرب من 4853.70 دولار ثم مستوى 78.6٪ عند حوالي 5099.77 دولار قبل القمة السابقة قرب 5413.22 دولار.
(تمت كتابة التحليل الفني في هذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)
أسئلة شائعة عن التضخم
يقيس التضخم الارتفاع في أسعار سلة تمثيلية من السلع والخدمات. عادة ما يتم التعبير عن التضخم الرئيسي كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري وعلى أساس سنوي. يستبعد التضخم الأساسي العناصر الأكثر تقلباً مثل المواد الغذائية والوقود والتي يمكن أن تتذبذب بسبب العوامل الجيوسياسية والموسمية. التضخم الأساسي هو الرقم الذي يركز عليه الاقتصاديون وهو المستوى الذي تستهدفه البنوك المركزية، المكلفة بالحفاظ على التضخم عند مستوى يمكن التحكم فيه، عادة حوالي 2٪.
يقيس مؤشر أسعار المستهلك CPI التغير في أسعار سلة من السلع والخدمات على مدى فترة من الزمن. عادة ما يتم التعبير عنها كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري وعلى أساس سنوي. مؤشر أسعار المستهلك CPI الأساسي هو الرقم الذي تستهدفه البنوك المركزية، حيث أنه يستثني مُدخلات المواد الغذائية والوقود المتقلبة. عندما يرتفع مؤشر أسعار المستهلك CPI الأساسي فوق مستويات 2%، فإنه يؤدي عادة إلى ارتفاع معدلات الفائدة والعكس صحيح عندما ينخفض إلى أقل من 2%. بما أن معدلات الفائدة المرتفعة إيجابية بالنسبة للعملة، فإن ارتفاع التضخم عادة ما يؤدي إلى عملة أقوى. العكس صحيح عندما ينخفض التضخم.
على الرغم من أن الأمر قد يبدو غير بديهي، إلا أن التضخم المرتفع في دولة ما يؤدي إلى ارتفاع قيمة عملته والعكس صحيح عند انخفاض التضخم. ذلك لأن البنك المركزي سوف يقوم عادة برفع معدلات الفائدة من أجل مكافحة ارتفاع التضخم، والذي يجذب المزيد من تدفقات رأس المال العالمية من المستثمرين الذين يبحثون عن مكان مربح لإيداع أموالهم.
في السابق، كان الذهب هو الأصل الذي يلجأ إليه المستثمرون في أوقات التضخم المرتفع لأنه يحافظ على قيمته، وبينما يستمر المستثمرون في كثير من الأحيان في شراء الذهب كأصل ملاذ آمن في أوقات الاضطرابات الشديدة في السوق، فإن هذا ليس هو الحال في معظم الأوقات. ذلك لأنه عندما يكون التضخم مرتفعاً، فإن البنوك المركزية سوف ترفع معدلات الفائدة من أجل مكافحته. تُعتبر معدلات الفائدة المرتفعة سلبية بالنسبة للذهب لأنها تزيد من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب في مقابل الأصول التي تقدم عوائد أو وضع الأموال في حساب وديعة نقدية. على الجانب الآخر، يميل انخفاض التضخم إلى أن يكون إيجابيًا بالنسبة للذهب لأنه يؤدي إلى خفض معدلات الفائدة، مما يجعل المعدن اللامع بديلاً استثماريًا أكثر قابلية للنمو.
مقالات مقترحة
