خام غرب تكساس الوسيط WTI ينهار فيما دون منطقة 90 دولار مع تعليق ترامب الضربات على إيران، لكن هل سيستمر ذلك؟

انخفض خام غرب تكساس الوسيط (WTI) من فوق 106 دولارات إلى أقل من 90 دولارًا للبرميل يوم الثلاثاء بعد أن أعلن الرئيس ترامب تعليق العمليات العسكرية ضد إيران لمدة أسبوعين، على الرغم من أن الأسواق كانت قد بدأت بالفعل في بيع النفط طوال الجلسة حيث راهن المتداولون على أنه سيتراجع عن موعده النهائي الخاص عند الساعة 00:00 بتوقيت جرينتش يوم الأربعاء. ارتفعت العقود الإلكترونية الآجلة لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 1.1٪، وقفزت العقود الآجلة لمؤشر ناسداك بنسبة 1.2٪ بعد التأكيد، لكن هناك تحذيرات منطقية تفيد بأن الأضرار التي لحقت بالبنية التحتية لمنشآت الإنتاج في الخليج تعني أن تطبيع الإمدادات قد يستغرق شهورًا حتى في حال التوصل إلى اتفاق دائم.

ماذا حدث للتو؟

تعرّضت علاوة الحرب على خام غرب تكساس الوسيط (WTI) لضربة كبيرة هي الأكبر خلال أسابيع، ورأى السوق ذلك قادمًا. انهار خام غرب تكساس الوسيط من فوق 106 دولارات إلى أقل من 90 دولارًا للبرميل يوم الثلاثاء، وهو أكبر انخفاض خلال اليوم منذ بدء الصراع. جاء الانهيار بعد أن نشر الرئيس ترامب على منصة تروث سوشيال أنه سيعلق القصف والهجمات على إيران لمدة أسبوعين. لكن البيع لم يبدأ مع هذا المنشور. كانت الأسعار تتراجع تدريجيًا طوال الجلسة حيث وضع المتداولون، الذين أصبحوا على دراية بنمط ترامب في تحديد مواعيد نهائية صارمة ثم تمديدها، مراكزهم لهذا السيناريو بالذات. وبحلول وقت الإعلان، كان السوق قد قام بالفعل بمعظم العمل الشاق.

كان المتداولون يحفظون كتاب اللعب عن ظهر قلب

كان هذا الموعد النهائي الرابع لترامب لإيران منذ بدء الصراع في أواخر فبراير/شباط. اتبعت كل إنذار سابق نفس المسار: خطاب تحريضي، موعد نهائي صارم، نشاط دبلوماسي في اللحظة الأخيرة، ثم تمديد. أدى التوقف لمدة خمسة أيام في أواخر مارس/آذار إلى هبوط خام غرب تكساس الوسيط بنسبة 11٪ في جلسة واحدة. وأدى ادعاء "وقف إطلاق النار" في الأول من أبريل/نيسان إلى هبوط حاد آخر قبل أن تعود الأسعار للارتفاع تدريجيًا. لم يكن على المتداولين انتظار منشور تروث سوشيال هذه المرة. أعطت التقارير في وقت سابق من اليوم أن باكستان ومصر وتركيا تبذل جهود وساطة أخيرة السوق إشارة، ومسح مؤشر ستاندرد آند بورز 500 انخفاضًا خلال اليوم بنسبة 1.2٪ قبل وقت طويل من تأكيد ترامب للتوقف. تبع النفط ذلك، متراجعًا بثبات من أعلى مستوى للجلسة فوق 106 دولارات قبل أن يحول الإعلان التراجع المنظم إلى هبوط عمودي اختبر مستويات دون 90 دولارًا للبرميل.

باكستان تتوسط في المخرج

تم التوصل إلى وقف إطلاق النار من خلال وساطة باكستانية. أشار ترامب إلى محادثاته مع رئيس الوزراء شهباز شريف والمشير عاصم منير كعامل محفز، مشيرًا إلى أن باكستان طلبت منه التوقف عن ما وصفه بـ "القوة المدمرة التي سترسل الليلة إلى إيران". الاتفاق مشروط: يجب أن توافق إيران على "الفتح الكامل والفوري والآمن" لمضيق هرمز. وصف ترامب الاتفاق بأنه "وقف إطلاق نار ذو جانبين" وقال إن اقتراحًا من 10 نقاط تلقاه من طهران كان "أساسًا قابلاً للعمل" للتفاوض. جاء الإعلان قبل موعده النهائي الخاص عند الساعة 00:00 بتوقيت جرينتش يوم الأربعاء، والذي كان قد هدد بعده بتدمير كل جسر ومحطة طاقة في البلاد خلال أربع ساعات.

كم من العلاوة المتبقية للتفكيك؟

تروي الأرقام قصة مدى تضخم أسعار النفط. تداول خام غرب تكساس الوسيط دون 58 دولارًا في يناير/كانون الثاني قبل أن تبدأ الحملة العسكرية الأمريكية-الإسرائيلية ضد إيران في 28 فبراير/شباط. أدى الإغلاق الفعلي لمضيق هرمز إلى خنق نحو 20٪ من إمدادات النفط البحري العالمية، وهو ما وصفه جولدمان ساكس بأنه أكبر اضطراب في الإمدادات في تاريخ سوق النفط الخام العالمي. تقدر TD Securities أن ما يقرب من مليار برميل من النفط الخام والمنتجات المكررة ستفقد بحلول نهاية أبريل/نيسان. حتى بعد الانهيار يوم الثلاثاء دون 90 دولارًا، لا يزال خام غرب تكساس الوسيط أعلى بحوالي 55٪ من مستواه قبل الحرب. تسعر منحنى العقود الآجلة خام برنت عند 90 دولارًا بحلول أغسطس/آب، مما يشير إلى أن السوق يرى مزيدًا من الهبوط إذا استمر وقف إطلاق النار. ويضع سيناريو جولدمان الأساسي للربع الرابع من 2026 خام غرب تكساس الوسيط عند 67 دولارًا وبرنت عند 71 دولارًا، بافتراض إعادة فتح تدريجية للمضيق. وكان توقع JPMorgan قبل الحرب لخام برنت في نطاق 60 دولارًا.

لا تفتحوا الشمبانيا بعد

قد يكون السوق قد سبق بشكل صحيح هذا التمديد الخاص للموعد النهائي، لكن الصفقة بعيدة عن الوضوح. كانت إيران قد رفضت علنًا اقتراح وقف إطلاق النار لمدة 45 يومًا قبل ساعات فقط من هذا الإعلان وكانت تطالب بإنهاء دائم للعدائيات، وتعويضات حرب، وتخفيف العقوبات. يمنح الإطار الزمني لمدة أسبوعين كلا الجانبين مجالًا للتفاوض، لكن الفجوة بين مواقعهما لا تزال واسعة. تضع احتمالات Polymarket حتى يوم الاثنين احتمال وقف إطلاق النار بحلول نهاية أبريل/نيسان عند 22.5٪ فقط، وترتفع إلى 51.5٪ بحلول نهاية يونيو/حزيران. كما تعني الأضرار التي لحقت بالبنية التحتية لمنشآت الإنتاج في الخليج أن حتى اتفاق السلام الحقيقي لن يعيد الإمدادات بين عشية وضحاها. يتوقع محللو Rapidan Energy خسارة صافية إجمالية تبلغ 630 مليون برميل من النفط والمنتجات بحلول نهاية يونيو/حزيران، مع الأخذ في الاعتبار تحويل تدفقات خطوط الأنابيب، وإطلاق المخزونات الطارئة، وسحب المخزونات.

ما الذي يجب مراقبته بعد ذلك

السؤال الحقيقي هو ما إذا كانت هذه النافذة التي تستمر أسبوعين ستنتج شيئًا مختلفًا عن دورات المواعيد النهائية الأربع السابقة. سيراقب المتداولون استئناف حركة الشحن الفعلية في مضيق هرمز، وليس مجرد اللغة الدبلوماسية. يتطلب البقاء دون 90 دولارًا للبرميل تدفقات حقيقية تقترب من أحجام ما قبل الحرب. أثبت السوق أنه سيبيع أولاً ويسأل لاحقًا عندما تهبط عناوين وقف إطلاق النار، لكنه أثبت أيضًا أنه سيشتري كل شيء مرة أخرى بنفس السرعة عندما تتعثر الدبلوماسية. إذا انهار هذا التوقف مثل الآخرين، فقد لا يحتفظ أعلى مستوى 116 دولارًا الذي شوهد في وقت سابق من هذا الأسبوع بسقف لفترة طويلة.

الرسم البياني لخمس عشرة دقيقة لخام غرب تكساس الوسيط