اليورو يتراجع بينما ينتظر المتداولون قرارات السياسة النقدية لبنك الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي
- يتراجع زوج يورو/دولار EUR/USD مع ضغط قوة الدولار الأمريكي وتزايد المخاوف المالية في فرنسا على اليورو.
- ينتظر المتداولون قرارات السياسة النقدية لكل من الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي هذا الأسبوع، مع توقع إبقاء البنكين المركزيين على أسعار الفائدة دون تغيير.
- قد تؤثر بيانات التضخم الأمريكية المقبلة وبيانات النمو في منطقة اليورو على توقعات تحركات السياسة في ديسمبر/كانون الأول.
يتراجع زوج يورو/دولار EUR/USD يوم الاثنين مع ضغط انتعاش الدولار الأمريكي (USD) على اليورو (EUR) قبيل قرارات السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي (Fed) والبنك المركزي الأوروبي (ECB) هذا الأسبوع. وفي الوقت نفسه، تظل التوقعات المالية المتدهورة في فرنسا والضغوط في سوق السندات رياحًا معاكسة إضافية لليورو.
في وقت كتابة هذا التقرير، يتداول الزوج حول 1.1183، منخفضًا بنسبة 0.17٪ خلال اليوم. ويتداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يتتبع قيمة العملة الأمريكية مقابل سلة من ست عملات رئيسية، حول 101.99 بعد أن هبط إلى 101.45 الأسبوع الماضي، وهو أدنى مستوى له منذ 1 أكتوبر/تشرين الأول.
سيعلن الاحتياطي الفيدرالي قراره يوم الأربعاء، يليه البنك المركزي الأوروبي يوم الخميس، مع توقعات واسعة بأن يبقي البنكان المركزيان أسعار الفائدة دون تغيير. ولا يزال التضخم أعلى من مستهدفهما البالغ 2٪، في حين أن ارتفاع تكاليف الطاقة المرتبطة بالتوترات في الشرق الأوسط يبقي المخاطر مائلة إلى الاتجاه الصعودي. ومع ترقب المتداولين لرفع أسعار الفائدة من قبل البنكين في ديسمبر/كانون الأول، قد تكون التوجيهات بشأن آفاق السياسة النقدية أكثر تأثيرًا على السوق من القرارات نفسها.
اليورو يواجه رياحًا معاكسة مع تجاوز ارتفاع النفط وتوقعات التضخم استجابة البنك المركزي الأوروبي
وفقًا لكومرتس بنك، فإن الارتفاع الأخير في أسعار النفط ينبغي أن يكون مقلقًا بشكل خاص لليورو، إذ إن "ارتفاع أسعار النفط على وجه الخصوص ينبغي أن يضع ضغطًا أكبر على اليورو، لأن تأثيره على كل من التضخم والنشاط الاقتصادي في منطقة اليورو أكثر وضوحًا، وفي المحصلة، سلبي للعملة." ويشير البنك إلى أن "توقعات التضخم قصيرة الأجل ارتفعت بقوة أكبر في منطقة اليورو مقارنة بالولايات المتحدة"، وأن "توقعات التضخم المرتفعة حاليًا لا يقابلها تحول مماثل في توقعات أسعار الفائدة النسبية." وبجمع هذه العوامل، يرى كومرتس بنك أن "هذه، من حيث المبدأ، إشارة سلبية لليورو."
وفي الوقت نفسه، يلاحظ البنك أن الاتساع الأخير في الفوارق الفرنسية لم يتحول بعد إلى ضغوط أوسع في منطقة اليورو، معلقًا بأن "هذا يشير إلى أن السوق ينظر حاليًا إلى المخاوف المالية إلى حد كبير على أنها مشكلة فرنسية." ويرى كومرتس بنك أن "أحد التفسيرات الممكنة" يكمن في "التوقع بأن البنك المركزي الأوروبي سيتدخل إذا أصبحت العدوى أكثر وضوحًا، مما يحد من خطر حدوث تجزؤ أوسع في سوق السندات بمنطقة اليورو."
وبعيدًا عن قرارات البنوك المركزية، قد تؤثر الأجندة الاقتصادية المزدحمة أيضًا على زوج EUR/USD هذا الأسبوع. وتشمل إصدارات الولايات المتحدة يوم الثلاثاء تحديث التوظيف من ADP، وطلبيات السلع المعمرة لشهر سبتمبر/أيلول، وثقة المستهلك لشهر أكتوبر/تشرين الأول، ومبيعات المنازل الجديدة لشهر سبتمبر/أيلول. ويأتي يوم الخميس ببيانات التضخم في نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) لشهر سبتمبر/أيلول، والتقدير الأولي للناتج المحلي الإجمالي (GDP) للربع الثالث، ومطالبات البطالة الأولية الأسبوعية.
في منطقة اليورو، من المقرر صدور بيانات مناخ الأعمال وثقة المستهلك والمعنويات الاقتصادية لشهر أكتوبر/تشرين الأول يوم الخميس. وتشمل إصدارات يوم الجمعة القراءة الأولية للناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث ومعدل البطالة للكتلة، إلى جانب القراءة الأولية لمؤشر أسعار المستهلك (CPI) الألماني لشهر أكتوبر/تشرين الأول.
أسئلة شائعة عن البنك المركزي الأوروبي
البنك المركزي الأوروبي ECB في فرانكفورت، ألمانيا، هو البنك الاحتياطي لمنطقة اليورو. يحدد البنك المركزي الأوروبي ECB معدلات الفائدة ويُدير السياسة النقدية للمنطقة. يتلخص التفويض الأساسي للبنك المركزي الأوروبي ECB في الحفاظ على استقرار الأسعار، وهو ما يعني إبقاء التضخم حول مستويات 2%. الأداة الأساسية لتحقيق ذلك هي رفع أو خفض معدلات الفائدة. عادة ما تؤدي معدلات الفائدة المرتفعة نسبياً إلى يورو أقوى والعكس صحيح. يتخذ مجلس محافظي البنك المركزي الأوروبي ECB قرارات السياسة النقدية في الاجتماعات التي تُعقد ثماني مرات في العام. يتم اتخاذ القرارات من قبل رؤساء البنوك الوطنية في منطقة اليورو والأعضاء الستة الدائمين، بما في ذلك رئيسة البنك المركزي الأوروبي ECB، كريستين لاجارد.
في المواقف القصوى، يمكن أن يفعل البنك المركزي الأوروبي ECB أداة سياسية تسمى التيسير الكمي. التيسير الكمي QE هو العملية التي يقوم البنك المركزي الأوروبي ECB من خلالها بطباعة اليورو واستخدامه في شراء الأصول - عادة ما تكون سندات حكومية أو سندات الشركات - من البنوك والمؤسسات المالية الأخرى. عادة ما يؤدي التيسير الكمي QE إلى يورو أضعف. يُعتبر التيسير الكمي QE الملاذ الأخير عندما يكون من غير المرجح أن يؤدي خفض معدلات الفائدة ببساطة إلى تحقيق مستهدف استقرار الأسعار. استخدمه البنك المركزي الأوروبي ECB خلال الأزمة المالية الكبرى في الفترة 2009-2011، وفي عام 2015 عندما ظل التضخم منخفضًا بشكل عنيد، وكذلك أثناء جائحة فيروس كورونا المستجد.
التشديد الكمي QT هو عكس التيسير الكمي QE. يتم تنفيذه بعد التيسير الكمي QE عندما يكون التعافي الاقتصادي جاريًا ويبدأ التضخم في الارتفاع. بينما يقوم البنك المركزي الأوروبي ECB في برنامج التيسير الكمي QE بشراء السندات الحكومية وسندات الشركات من المؤسسات المالية من أجل تزويدها بالسيولة، فإنه في برنامج التشديد الكمي QT يتوقف البنك المركزي الأوروبي ECB عن شراء مزيد من السندات، ويتوقف عن إعادة استثمار رأس المال المستحق على السندات التي يحتفظ بها بالفعل. عادة ما يكون إيجابيًا (أو صعوديًا) لليورو.
مقالات مقترحة
