مؤشر الدولار الأمريكي يقترب من 102.00 مع استعداد المتداولين لقرارات البنوك المركزية
- مؤشر الدولار الأمريكي يرتفع مع استعداد المتداولين لأسبوع حافل بقرارات السياسة النقدية للبنوك المركزية الرئيسية.
- عوائد سندات الخزانة الأمريكية تستقر بعد تراجع الأسبوع الماضي، مما يوفر بعض الدعم للدولار الأمريكي.
- المتداولون ينتظرون قرار الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء للحصول على إشارات بشأن احتمال رفع سعر الفائدة في ديسمبر، مع تركيز الأنظار أيضًا على تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي PCE في الولايات المتحدة.
يرتفع مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) يوم الاثنين مع إعادة تموضع المتداولين قبيل أسبوع مزدحم بقرارات البنوك المركزية عبر الاقتصادات الرئيسية، والتي قد تؤدي إلى تحركات حادة في الأسواق. وفي وقت كتابة هذا التقرير، يتداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يتتبع قيمة الدولار الأمريكي مقابل سلة من ست عملات رئيسية، حول 101.98، مرتفعًا بنسبة 0.24٪ خلال اليوم.
وفي الوقت نفسه، تظهر عوائد سندات الخزانة الأمريكية علامات على الاستقرار بعد تراجع الأسبوع الماضي، مما يوفر دعمًا إضافيًا للدولار الأمريكي. وقد تعرضت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لضغوط عبر مختلف الآجال مع دفع المخاوف بشأن الاستثمارات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي الطلب على السندات الحكومية. وتتحرك العوائد بشكل متباين يوم الاثنين، إذ ترتفع العوائد الأقصر أجلًا قليلًا بينما تظل العوائد الأطول أجلًا دون تغيير يذكر بالقرب من أدنى مستوياتها الأخيرة. ويقف العائد القياسي على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات حول 4.98٪.
ترى المخاطر على الدولار مائلة إلى الأعلى مع تمسك الاحتياطي الفيدرالي بموقفه وسط تباين سياسات مجموعة العشر
يشير محللو MUFG/BTMU إلى جدول سياسات مزدحم، مع "اجتماع خمسة بنوك مركزية من دول G10 هذا الأسبوع، حيث يجتمع بنك الاحتياطي النيوزيلندي RBNZ وبنك كندا BoC والاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء، يليه البنك المركزي الأوروبي ECB يوم الخميس وبنك اليابان BoJ يوم الجمعة." ويضيفون أنهم "نتوقع أن يرفع بنك الاحتياطي النيوزيلندي RBNZ وبنك كندا BoC أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، بينما سيبقي الاحتياطي الفيدرالي ECB والبنك المركزي الأوروبي BoJ على أسعار الفائدة دون تغيير."
وبالنظر إلى الأمام، يشير MUFG/BTMU إلى أن "الاجتماع الأخير للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة FOMC لهذا العام لن يكون حتى 9 ديسمبر/كانون الأول، كما أن مؤشرات تشديد الأوضاع المالية لا تزال تتزايد، لذا فهناك بالتأكيد فرصة لأن تتراجع توقعات رفع سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر." وعلى هذه الخلفية، يؤكدون أن "استعداد وارش للإشارة إلى أن الاحتياطي الفيدرالي لا يزال يسير على المسار الذي تحدده النقاط سيكون أمرًا مهمًا." ومن وجهة نظرهم، "في ظل تشديد الأوضاع المالية وتقلبات سوق السندات في أوروبا، نفترض أن الدولار سيظل مدعومًا، وأن المخاطر لا تزال مائلة إلى الأعلى."
تُبقي مخاطر التضخم المدفوعة بالطاقة والمرتبطة بالتوترات في الشرق الأوسط البنوك المركزية على مسار متشدد. وقد رفع الاحتياطي الفيدرالي (Fed) أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر/أيلول إلى نطاق 3.75%-4.00%. وأظهر مخطط النقاط المحدّث لديه توقعًا وسطيًا للفائدة عند 4.1٪ لكل من نهاية 2026 ونهاية 2027، ما يشير إلى رفع إضافي واحد بمقدار ربع نقطة مئوية هذا العام. وعلى هذه الخلفية، تسعّر الأسواق احتمالًا بنحو 79٪ لرفع آخر لأسعار الفائدة في ديسمبر/كانون الأول، وفقًا لأداة CME FedWatch.
ومع ذلك، فإن النظرة المستقبلية للسياسة النقدية معقدة بسبب تغير الأوضاع المالية. فعلى الرغم من تراجع عوائد سندات الخزانة عن أعلى مستوياتها الأخيرة، فإن تكاليف الاقتراض المرتفعة بدأت بالفعل في كبح الأسر والشركات. ولا يزال النمو الاقتصادي مرنًا، لكن المخاوف بشأن تقييمات الذكاء الاصطناعي وحجم الإنفاق الاستثماري الكبير ترفع خطر المزيد من الخسائر في سوق الأسهم، وهو ما قد يمنح الاحتياطي الفيدرالي سببًا للمضي بحذر.
ومع توقع واسع بأن يبقي البنك المركزي الأمريكي أسعار الفائدة دون تغيير يوم الأربعاء، سيركز المتداولون على البيان السياسي والمؤتمر الصحفي لرئيسه كيفن وارش. وقد يحدد تقييمه للتضخم والأوضاع المالية ما إذا كانت الأسواق ستُبقي على توقعاتها بحدوث زيادة أخرى قبل نهاية العام.
وبعيدًا عن قرار الأربعاء، سيقدم تقرير تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي PCE في الولايات المتحدة يوم الخميس اختبارًا آخر لتوقعات رفع الفائدة في ديسمبر، إلى جانب التقدير الأولي للناتج المحلي الإجمالي GDP للربع الثالث.
أسئلة شائعة عن البنك الاحتياطي الفيدرالي
يتم تشكيل السياسة النقدية في الولايات المتحدة من قبل البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed. يتولى البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed مهمتين: تحقيق استقرار الأسعار وتعزيز التشغيل الكامل للعمالة. الأداة الأساسية لتحقيق هذه الأهداف هي تعديل معدلات الفائدة. عندما ترتفع الأسعار بسرعة كبيرة للغاية ويكون التضخم أعلى من مستهدف البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed البالغ 2٪، فإنه يرفع معدلات الفائدة، مما يؤدي إلى زيادة تكاليف الاقتراض في جميع أنحاء الاقتصاد. يؤدي هذا إلى دولار أمريكي USD أقوى لأنه يجعل الولايات المتحدة مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين الدوليين لحفظ أموالهم. عندما ينخفض التضخم إلى أقل من 2% أو عندما يكون معدل البطالة مرتفعًا جدًا، قد يخفض البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed معدلات الفائدة من أجل تشجيع الاقتراض، مما يضغط على الدولار.
يعقد البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed ثمانية اجتماعات للسياسة سنويًا، حيث تقوم اللجنة الفيدرالية FOMC بتقييم الأوضاع الاقتصادية واتخاذ قرارات السياسة النقدية. يحضر اجتماع اللجنة الفيدرالية FOMC اثني عشر مسؤولاً من البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed - الأعضاء السبعة في مجلس المحافظين، رئيس فرع البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed في نيويورك وأربعة من رؤساء البنك الاحتياطي الإقليميين الأحد عشر المتبقين، الذين يخدمون لمدة عام واحد على أساس التناوب.
في الحالات القصوى، قد يلجأ الاحتياطي الفيدرالي إلى سياسة تُسمى التيسير الكمي QE. التيسير الكمي هو العملية التي من خلالها يقوم البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بزيادة تدفقات الائتمان بشكل كبير في نظام مالي عالق. هذا يمثل إجراء سياسي غير قياسي يُستخدم أثناء الأزمات أو عندما يكون التضخم منخفضًا للغاية. لقد كان السلاح المفضل للبنك الاحتياطي الفيدرالي Fed خلال الأزمة المالية الكبرى في عام 2008. يتضمن ذلك قيام البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بطباعة مزيد من الدولارات ويستخدمها في شراء سندات عالية الجودة من المؤسسات المالية. عادة ما يؤدي التيسير الكمي إلى إضعاف الدولار الأمريكي.
التشديد الكمي QT هو العملية العكسية للتيسير الكمي QE، حيث يتوقف الاحتياطي الفيدرالي عن شراء السندات من المؤسسات المالية ولا يُعيد استثمار رأس المال من السندات المستحقة التي يحتفظ بها من أجل شراء سندات جديدة. عادة ما يكون هذا إيجابيًا لقيمة الدولار الأمريكي.
مقالات مقترحة
