يتراجع الفرنك السويسري أكثر مع تلميح نائب رئيس البنك الوطني السويسري إلى أسعار فائدة منخفضة لفترة أطول
- يرتفع زوج دولار أمريكي/فرنك سويسري USD/CHF إلى أعلى مستوياته الأسبوعية قرب 0.8350، مقتربًا من أعلى مستوى في 17 شهرًا عند منطقة 0.8380.
- أدت التصريحات التيسيرية لنائب رئيس البنك الوطني السويسري مارتن إلى زيادة الضغط على الفرنك السويسري.
- ارتدت عوائد السندات الأمريكية طويلة الأجل صعودًا، مما وفر دعمًا للدولار الأمريكي.
يفقد الفرنك السويسري (CHF) المزيد من الأرض لليوم الرابع على التوالي مقابل الدولار الأمريكي (USD) يوم الخميس، بعدما استبعد نائب رئيس البنك الوطني السويسري أي تغيير في السياسة النقدية للبنك رغم تزايد المخاطر الناجمة عن الحرب في إيران. وقد وصل زوج دولار أمريكي/فرنك سويسري USD/CHF إلى أعلى مستوياته الأسبوعية قرب 0.8350، مقتربًا من أعلى مستوياته في 17 شهرًا عند منطقة 0.8380.
أقر نائب رئيس البنك الوطني السويسري أنطوان مارتن في وقت سابق من يوم الخميس بأن التوقعات الاقتصادية لا تزال خاضعة لقدر كبير من عدم اليقين. ومع ذلك، استبعد مارتن أي رفع لأسعار الفائدة في المدى القريب، إذ قال في رأيه: "ما زلنا ضمن نطاق استقرار الأسعار البالغ 0% إلى 2% بشكل مريح."
التباعد في السياسة النقدية بين البنك الوطني السويسري والاحتياطي الفيدرالي يبقي الفرنك السويسري في موقف دفاعي
تزيد هذه التصريحات من التباعد في السياسة النقدية بين البنك الوطني السويسري والاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Fed)، الذي من المتوقع أن يرفع أسعار الفائدة بما لا يقل عن 50 نقطة أساس خلال الأشهر الستة المقبلة.
في الولايات المتحدة، فشلت محاضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) لشهر سبتمبر في تغيير الرأي القائل إن البنك سيتبنى موقف الترقب والانتظار في أكتوبر. ومع ذلك، حذر البنك من مخاطر التضخم، مما عزز توقعات السوق برفع آخر لأسعار الفائدة في ديسمبر.
وبهذا المعنى، فإن الارتفاع في أسعار النفط يدفع عوائد السندات الأمريكية إلى الأعلى، إذ من المرجح أن يجبر التضخم المرتفع الاحتياطي الفيدرالي على اتباع سياسة نقدية تقييدية. ومع ذلك، يحذر المحلل في MUFG/BTMU لويد تشان من أنه "إذا واصلت العوائد طويلة الأجل الارتفاع، فقد يتحول اهتمام السوق نحو التشديد الأوسع في الأوضاع المالية الأمريكية وما إذا كان صانعو السياسة سيبدؤون بالإشارة إلى قلق أكبر بشأن أوضاع سوق سندات الخزانة." وفي هذه الحالة، قد توفر المتانة المالية العامة لسويسرا ميزة تنافسية مهمة للفرنك السويسري.
أسئلة شائعة عن البنك الوطني السويسري
البنك الوطني السويسري (SNB) هو البنك المركزي للبلاد. وباعتباره بنكًا مركزيًا مستقلاً، فإن مهمته هي ضمان استقرار الأسعار في المدى المتوسط والطويل. ولضمان استقرار الأسعار، يهدف البنك الوطني السويسري إلى الحفاظ على الظروف النقدية المناسبة، والتي يتم تحديدها من خلال مستوى معدلات الفائدة وأسعار الصرف. بالنسبة للبنك الوطني السويسري، يعني استقرار الأسعار ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين السويسري (CPI) بأقل من 2% سنويًا.
يقرر مجلس إدارة البنك الوطني السويسري (SNB) المستوى المناسب لمعدلات الفائدة وفقًا لمستوى استقرار الأسعار المستهدف. عندما يكون التضخم أعلى من الهدف أو من المتوقع أن يكون أعلى من الهدف في المستقبل المنظور، سيحاول البنك كبح نمو الأسعار المفرط من خلال رفع معدلات الفائدة. تُعتبر معدلات الفائدة المرتفعة إيجابية بشكل عام بالنسبة للفرنك السويسري (CHF) لأنها تؤدي إلى عوائد أعلى، مما يجعل البلاد مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين. على العكس من ذلك، تميل معدلات الفائدة المنخفضة إلى إضعاف الفرنك السويسري.
نعم. يتدخل البنك الوطني السويسري (SNB) بانتظام في سوق الفوركس لتجنب ارتفاع قيمة الفرنك السويسري (CHF) بشكل كبير مقابل العملات الأخرى. يضر الفرنك السويسري القوي بالقدرة التنافسية لقطاع التصدير القوي في البلاد. بين عامي 2011 و2015، قام البنك الوطني السويسري بربط الفرنك باليورو للحد من تقدم الفرنك السويسري مقابله. يتدخل البنك في السوق باستخدام احتياطياته الضخمة من النقد الأجنبي، عادةً عن طريق شراء العملات الأجنبية مثل الدولار الأمريكي أو اليورو. خلال فترات التضخم المرتفعة، خاصة بسبب الطاقة، يمتنع البنك الوطني السويسري عن التدخل في الأسواق لأن قوة الفرنك السويسري تجعل واردات الطاقة أرخص، مما يخفف من صدمة الأسعار على الأسر والشركات السويسرية.
يجتمع البنك الوطني السويسري مرة كل ربع سنة ــ في مارس/آذار ويونيو/حزيران وسبتمبر/أيلول وديسمبر/كانون الأول ــ لإجراء تقييم للسياسة النقدية. ويسفر كل من هذه التقييمات عن اتخاذ قرار بشأن السياسة النقدية ونشر توقعات التضخم في الأجل المتوسط.
مقالات مقترحة
