مؤشر الدولار يستقر دون تغيير مع عدم تحديد عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي والر موعدا لمزيد من الرفع

• مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) يراوح مكانه دون 102.50، وهو التوقف الثالث في أربع جلسات، مع حديث محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي والر.
• العقود الآجلة تسعّر رفعًا في أكتوبر/تشرين الأول بنحو واحد من كل خمسة، وفي ديسمبر/كانون الأول بنحو 80٪.
• جاءت كل واحدة من القمم الثلاث مع تداول اليورو فوق 1.1150 بقليل، بالقرب من أدنى مستوى في 17 شهرًا.

أوقف مستوى 102.50 مؤشر الدولار يوم الاثنين والأربعاء والخميس، ولم تُحقق الدعوة إلى مزيد من رفع أسعار الفائدة من محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي والر يوم الخميس أي تقدم إضافي. ويتداول المؤشر بالقرب من 102.30، داخل النطاق الذي حافظ عليه منذ 1 أكتوبر/تشرين الأول. كما أبقاه عند هذا المستوى عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات بالقرب من 5.30٪ وموجة بيع أخرى في السندات الحكومية الأوروبية.

محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي والر يطلب الزيادات التي تم تسعيرها بالفعل

رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة إلى 3.75٪-4.00٪ في 16 سبتمبر/أيلول بتصويت بالإجماع، وأظهرت المحاضر الصادرة يوم الأربعاء أن معظم صناع السياسة يتوقعون زيادة أخرى بحلول نهاية العام، وأن الجميع تقريبًا يرون أن مخاطر التضخم تميل إلى الأعلى. وفي إسطنبول يوم الخميس، قال المحافظ والر إن مزيدًا من الزيادات مرجح أن تكون ضرورية لإعادة التضخم إلى 2٪ في وقت أقرب، وإنها لا تحتاج إلى أن تأتي في اجتماعات متتالية.

وقال المحافظ والر أيضًا إن التضخم ظل فوق هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي لمدة تقارب خمس سنوات ونصف، وإنه لا يشعر بقلق كبير من أن تؤدي أسعار الفائدة المرتفعة إلى إبطاء الاقتصاد كثيرًا. وأشار إلى ارتفاع أسعار التكنولوجيا الناتج عن توسع الذكاء الاصطناعي وإلى تهديد الرسوم الجمركية الجديدة باعتبارهما الضغوط التي لا تزال تدفع التضخم صعودًا. ويقترب عائد سندات الخزانة لأجل عامين، الأكثر ارتباطًا بالخطوات المقبلة لبنك الاحتياطي الفيدرالي، من 4.80٪، أي أعلى بنحو 0.80 نقطة من الحد الأعلى لنطاق البنك.

تسعّر العقود الآجلة احتمالًا بنحو واحد من كل خمسة لرفع في اجتماع 27-28 أكتوبر/تشرين الأول، ونحو 80٪ لاجتماع 8-9 ديسمبر/كانون الأول، وهو المسار الذي وصفه. وارتفع المؤشر نحو 102.50 بعد حديثه، لكنه توقف دون أعلى مستوى يوم الاثنين، ثم تراجع لاحقًا إلى ما فوق 102.00 بقليل قبل أن يعاود الصعود. إن الحديث عن مزيد من الزيادات في أي اجتماع بعينه يصف ما تسعّره العقود الآجلة بالفعل بدلًا من تغييره.

سقف المؤشر هو أرضية اليورو

يشكل اليورو 57.6٪ من مؤشر الدولار، وجاءت قمم المؤشر يوم الاثنين والأربعاء والخميس في كل مرة خلال الربع ساعة نفسها التي سجل فيها اليورو أدنى مستوى له مقابل الدولار، وفي كل مرة فوق 1.1150 بقليل. وهذا هو أضعف مستوى لليورو منذ مايو/أيار 2025، لذا فإن كسر اليورو لهذا المستوى إلى الأسفل هو ما سيأخذ المؤشر عبر 102.50. وتحت 1.1150، فإن المستوى التالي الذي تداول عنده اليورو هو أدنى مستوى له في مايو/أيار 2025 فوق 1.1050 بقليل.

إن الدين الحكومي الفرنسي هو ما يبقي اليورو قريبًا من تلك الأرضية. ويقترب عائد السندات الفرنسية لأجل 10 سنوات من 4.90٪، مقابل 3.50٪ في ألمانيا، وبالقرب من أعلى مستوى له في عقدين فوق 5٪ الذي بلغه في وقت سابق من أكتوبر/تشرين الأول. وقد امتدت موجة البيع إلى السندات الإيطالية واليونانية قبيل الانتخابات الرئاسية الفرنسية في 2027.

يهدف مشروع موازنة الحكومة لعام 2027 إلى خفض العجز إلى 5٪ من الناتج الوطني، ووصفت هيئة الرقابة المالية الفرنسية افتراضاتها الاقتصادية بأنها متفائلة. ودعت النقابات إلى إضراب آخر في 13 أكتوبر/تشرين الأول، وقال وزير المالية الألماني كلينبايل يوم الخميس إنه على تواصل مع نظرائه الفرنسيين بشأن السندات.

ومن المتوقع الآن أن يرفع البنك المركزي الأوروبي (ECB) أسعار الفائدة مرتين إضافيتين بحلول مارس/آذار 2027، مما يحد من مدى اتساع الفجوة بين أسعار الفائدة الأمريكية وأسعار منطقة اليورو. ويتجه خام برنت إلى أكبر مكسب يومي له في شهر، وقد ظل اليورو، عملة التكتل الذي يشتري تقريبًا كل نفطه الخام من الخارج، داخل نطاقه

قلق المحافظ والر ق على جدول يوم الجمعة

القلق الذي ذكره المحافظ والر يوم الخميس هو أن الارتفاع الأخير في التضخم قد يرفع ما تتوقعه الأسر والشركات أن يكون عليه. يحمل استطلاع جامعة ميشيغان (UoM) يوم الجمعة في الساعة 14:00 بتوقيت جرينتش هذا المقياس، مع توقعات تضخم لمدة عام واحد عند 4.6٪ في سبتمبر/أيلول وتوقعات لمدة خمس سنوات عند 3.4٪.

أظهر استطلاع بنك الاحتياطي الفيدرالي Fed في نيويورك نفسه، الذي نُشر يوم الأربعاء، أن توقعات عام واحد بلغت 3.9٪ في سبتمبر/أيلول، ارتفاعًا من 3.6٪ في أغسطس/آب. وجاءت طلبات إعانة البطالة عند 197 ألف يوم الخميس مقابل توقعات عند 200 ألف، وهو ما يتماشى مع وجهة نظره بأن سوق العمل مستقرة ويترك التضخم كالحالة الوحيدة لتقديم رفع مبكر.

إن قراءة لمدة عام واحد فوق 4.6٪ هي النتيجة التي قد تدفع المؤشر عبر 102.50، بينما القراءة الأضعف تترك ديسمبر/كانون الأول باعتباره الاجتماع الوحيد المسعّر. ومن الممكن أن يدفع استطلاع واحد لتوقعات الأسر موعد الرفع التالي إلى الأمام ستة أسابيع، من 9 ديسمبر/كانون الأول إلى 28 أكتوبر/تشرين الأول. وتمنح العقود الآجلة فرصة واحدة من كل خمس، ولم يرفع خطاب يوم الخميس هذه النسبة.

المستويات والانحياز

المقاومة: أوقف 102.50 المؤشر يوم الاثنين والأربعاء والخميس، وكان أعلى مستوى يوم الاثنين فوقه مباشرة هو الأعلى منذ أبريل/نيسان 2025. ويُعد 103.00 المستوى الدائري التالي فوقه.

الدعم: تدخل المشترون فوق 102.00 مباشرة عند انخفاض يوم الخميس. وقد صمدت كل قاع منذ 1 أكتوبر/تشرين الأول فوق 101.50، حيث بلغ نطاق أواخر سبتمبر/أيلول ذروته.

الانحياز: الميل قصير ما دام 102.50 يحد من الصعود، مع استهداف أولي عند 102.00 ثم 101.50. وعلى الرسم البياني اليومي، يقرأ مؤشر ستوكاستيك القوة النسبية (Stoch RSI) نحو 92 ويتراجع من أعلى نطاقه. ويكون الرهان القصير خاطئًا عند إغلاق يومي فوق 102.50، وهو ما سيضع 103.00 في دائرة التداول.

الرسم البياني اليومي لمؤشر DXY