الفرنك السويسري يتراجع مع بقاء الدولار الأمريكي قرب أعلى مستوى سنوي بعد بيانات مؤشر مديري المشتريات PMI المختلطة
- يرتفع زوج دولار أمريكي/فرنك سويسري USD/CHF مع تفوق قوة الدولار الأمريكي الواسعة على توقعات رفع أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي الأضعف.
- يساعد الانخفاض الحاد في اليورو الدولار الأمريكي على الصعود إلى أعلى مستوى جديد منذ بداية العام حتى تاريخه.
- يدعم الطلب على الملاذ الآمن الفرنك السويسري، رغم أن أسعار الفائدة المنخفضة لا تزال تشكل عائقًا.
يرتفع زوج دولار أمريكي/فرنك سويسري USD/CHF يوم الاثنين، منهيا سلسلة خسائر استمرت يومين مع صعود الدولار الأمريكي (USD) إلى أعلى مستوى جديد منذ بداية العام حتى تاريخه. ويساعد الانخفاض الحاد في اليورو (EUR) الدولار الأمريكي على الارتفاع، حتى مع قيام المتداولين بتقليص توقعاتهم بشأن رفع آخر لأسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي (Fed) في أكتوبر/تشرين الأول عقب بيانات التوظيف الأمريكية الأضعف من المتوقع. وفي وقت كتابة هذا التقرير، يتداول زوج دولار أمريكي/فرنك سويسري USD/CHF حول 0.8316، دون ذروة الأسبوع الماضي عند 0.8382، وهو أعلى مستوى له منذ مايو/أيار 2025.
لا يزال اليورو تحت ضغوط بيع شديدة مع انتشار المخاوف بشأن المالية العامة في فرنسا والجمود السياسي عبر الأسواق الأوروبية. ويتداول زوج يورو/دولار EUR/USD حول 1.1189 بعد أن انخفض إلى 1.1161 في وقت سابق من اليوم، وهو أدنى مستوى له في أكثر من عام. ويستقر مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يتتبع قيمة الدولار الأمريكي مقابل سلة من ست عملات رئيسية، بالقرب من 102.32 بعد أن لامس 102.53.
أظهرت بيانات النشاط التجاري الجديدة الصادرة يوم الاثنين أن الاقتصاد الأمريكي لا يزال مرنًا. وتمت مراجعة القراءة النهائية لمؤشر ستاندرد آند بورز جلوبال لمديري المشتريات الخدمي (PMI) بالرفع قليلًا إلى 58.8 في سبتمبر/أيلول من القراءة الأولية البالغة 58.7. وتراجع مؤشر ISM لمديري المشتريات الخدمي إلى 54.9 من 55.4، دون توقعات السوق البالغة 55 بقليل. ولا يزال كلا المسحين فوق حاجز 50 الذي يفصل بين التوسع والانكماش.
وتأتي هذه الأرقام بعد تقرير الوظائف غير الزراعية NFP الأمريكي الأضعف من المتوقع الأسبوع الماضي. ووفقًا لأداة CME FedWatch، فإن المتداولين يسعرون الآن احتمالًا بنحو 20٪ فقط بأن يرفع البنك المركزي الأمريكي أسعار الفائدة في اجتماعه يومي 27-28 أكتوبر/تشرين الأول، انخفاضًا من نحو 70٪ قبل أسبوع.
ومع ذلك، فإن مخاطر التضخم المستمرة تبقي توقعات رفع الفائدة لاحقًا هذا العام قائمة، إذ يظل صناع السياسة ملتزمين بإعادة التضخم نحو هدف البنك المركزي البالغ 2٪. كما أن ضغوط الأسعار المرتبطة بالنفط تعقد أيضًا مهمة بنك الاحتياطي الفيدرالي في إعادة التضخم إلى الهدف بشكل مستدام. ونتيجة لذلك، تظل عوائد سندات الخزانة الأمريكية مرتفعة بالقرب من أعلى مستوياتها في عدة سنوات، مما يقدم دعمًا إضافيًا للدولار الأمريكي. ويستقر العائد القياسي لأجل 10 سنوات بالقرب من 5.30٪، دون ذروة الأسبوع الماضي عند 5.34٪ بقليل، وهو أعلى مستوى له منذ عام 2002.
ومع ذلك، فإن ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية لا يعود فقط إلى توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي. بل يعكس أيضًا تنامي مخاوف المستثمرين بشأن عبء ديون البلاد ووضعها المالي الأوسع، وهو ما قد يحد من مكاسب الدولار الأمريكي.
تزيد المخاوف المالية في كل من الولايات المتحدة وأوروبا من جاذبية الفرنك السويسري (CHF) كعملة ملاذ آمن، مدعومًا بموقف سويسرا المالي الأقوى وعبء الدين الأقل. ومع ذلك، فإن فجوة أسعار الفائدة الواسعة في سويسرا مقارنة بالاقتصادات الرئيسية الأخرى، إلى جانب استعداد البنك الوطني السويسري (SNB) للتدخل في سوق العملات، لا تزال تشكل عائقًا أمام الفرنك.
أسئلة شائعة عن الدولار الأمريكي
الدولار الأمريكي USD هو العملة الرسمية للولايات المتحدة الأمريكية، والعملة "الفعلية" لعدد كبير من البلدان الأخرى، حيث يتم تداوله إلى جانب الأوراق النقدية المحلية. هو العملة الأكثر تداولًا في العالم، حيث يمثل أكثر من 88٪ من إجمالي حجم تداول العملات الأجنبية العالمي، أو ما متوسطه 6.6 تريليون دولار من المعاملات يوميًا، وفقًا لبيانات من عام 2022. بعد الحرب العالمية الثانية، تولى الدولار الأمريكي زمام الأمور من الجنيه الاسترليني كعملة احتياطية في العالم. خلال معظم تاريخه، كان الدولار الأمريكي مدعومًا من الذهب، حتى اتفاقية بريتون وودز في عام 1971 عندما اختفى معيار الذهب.
العامل الأكثر أهمية الذي يؤثر على قيمة الدولار الأمريكي هو السياسة النقدية، والتي يشكلها البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed. يتولى البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed مهمتين: تحقيق استقرار الأسعار (السيطرة على التضخم) وتعزيز التشغيل الكامل للعمالة. الأداة الأساسية لتحقيق هذين الهدفين هي تعديل معدلات الفائدة. عندما ترتفع الأسعار بسرعة كبيرة ويكون التضخم أعلى من مستهدف البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed البالغ 2٪، فإن البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed سوف يرفع معدلات الفائدة، مما يساعد قيمة الدولار الأمريكي. عندما ينخفض التضخم إلى أقل من 2% أو عندما يكون معدل البطالة مرتفعًا جدًا، قد يقوم البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بتخفيض معدلات الفائدة، مما يضغط على الدولار.
في الحالات القصوى، يمكن للاحتياطي الفيدرالي أيضًا طباعة مزيد من الدولارات وتفعيل التيسير الكمي QE. التيسير الكمي هو العملية التي من خلالها يقوم البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بزيادة تدفق الائتمان بشكل كبير في نظام مالي عالق. هو إجراء سياسي غير قياسي يستخدم عندما يجف الائتمان لأن البنوك لن تقرض بعضها البعض (بسبب الخوف من تخلف الطرف المقابل عن السداد). هو الملاذ الأخير عندما يكون من غير المرجح أن يؤدي خفض معدلات الفائدة ببساطة إلى تحقيق النتيجة الضرورية. لقد كان السلاح المفضل لدى البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed لمكافحة أزمة الائتمان التي حدثت خلال الأزمة المالية الكبرى في عام 2008. يتضمن ذلك قيام البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بطباعة مزيد من الدولارات واستخدامها في شراء سندات الحكومة الأمريكية في الغالب من المؤسسات المالية. يؤدي التيسير الكمي عادةً إلى إضعاف الدولار الأمريكي.
التشديد الكمي QT هو العملية العكسية التي بموجبها يتوقف البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed عن شراء السندات من المؤسسات المالية ولا يُعيد استثمار رأس المال من السندات المستحقة التي يحتفظ بها في مشتريات جديدة. عادة ما يكون إيجابيًا بالنسبة للدولار الأمريكي.
مقالات مقترحة
