اليورو: المخاطر المالية تشير إلى مزيد من الهبوط مقابل الدولار الأمريكي - MUFG
يرى ديريك هالبيني في MUFG أن اتساع فروق OAT/Bund الفرنسية وحالة النفور من المخاطرة في الدخل الثابت العالمي يضيفان إلى الزخم السلبي لليورو. كما أن حالة عدم اليقين السياسية والمالية في فرنسا، بما في ذلك خطة كبيرة للتقشف ومخاطر الموازنة، تضغط على المعنويات. وتشير MUFG إلى أن 1.1340 في زوج يورو/دولار EUR/USD يمثل دعماً رئيسياً، وأن كسره من المرجح أن يمدد الخسائر نحو نطاق 1.10–1.12.
المخاطر الفرنسية تضغط على EUR/USD
"تطرقنا أمس إلى المخاطر السياسية الفرنسية والألمانية باعتبارها عوامل قد تساهم في مزيد من الضغط على أداء اليورو، وكان التركيز أمس بالتأكيد على فرنسا مع اتساع فروق OAT/Bund إلى 110 نقطة أساس، وهو أعلى مستوى منذ عام 2012 خلال أزمة ديون منطقة اليورو. هل تغير شيء لتفسير هذا الاتساع في الفارق؟ في فرنسا تحديدًا، لا، ليس حقًا."
"يقوم المستثمرون العالميون ببيع السندات طويلة الأجل، وهذه الخلفية العالمية تفرض مستوى أعلى من النفور من المخاطرة، ما يجعل أسواق الدخل الثابت الأكثر تعرضًا للمخاطر تسجل أداءً أضعف. وكانت هناك خفض للتصنيف خلال عطلة نهاية الأسبوع من وكالة تصنيف أصغر - Scope - لكن هذا الخفض لم يفعل سوى مواءمة تصنيفها مع S&P وFitch عند A+. وكانت S&P وFitch قد أكدتا كلاهما نظرة مستقرة في وقت سابق من هذا العام (مايو/أيار وأغسطس/آب على التوالي)."
"أعيد افتتاح البرلمان هذا الأسبوع، وهو ما قد يكون عاملًا في عودة المخاطر المالية إلى الواجهة في فرنسا، وهناك مخاطر واضحة من حدوث مشاكل في تمرير موازنة 2027. وتتضمن الخطة تقشفًا ماليًا بقيمة 54 مليار يورو لخفض عجز الموازنة إلى 5.0٪ من الناتج المحلي الإجمالي، نزولًا من عجز قدره 5.4٪ هذا العام، والذي تم رفعه من 5.0٪ بسبب ضعف نمو الناتج المحلي الإجمالي."
"وبغض النظر عن كيفية تطور هذا الأمر خلال الأسابيع المقبلة، فإن الواضح هو أن خلفية الدخل الثابت العالمية تجعل المخاطر السوقية المحيطة بالموازنة أكبر بكثير. ونتيجة لذلك، ستستمر المخاطر الهبوطية على اليورو. وكان من اللافت أمس أنه في يوم جاءت فيه مؤشرات مديري المشتريات الأولية أقوى من المتوقع، واصل EUR/USD التراجع."
"يقع مستوى الدعم عند تصحيح 38.2٪ للحركة الصعودية في EUR/USD من قاع فبراير/شباط 2025 إلى قمة يناير/كانون الثاني 2026 عند 1.1340، وهذا بالنسبة لنا هو الدعم الرئيسي التالي. ومن المرجح أن يؤدي اختبار هذا المستوى وكسره إلى امتداد الحركة الهابطة في EUR/USD إلى نطاق 1.10-1.12."
(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)
مقالات مقترحة
