الدولار الأسترالي والدولار النيوزيلندي يتماسكان قبيل رفع سعر الفائدة الياباني

• يرتفع زوج دولار أسترالي/ين ياباني AUD/JPY للجلسة الرابعة إلى 111.00 بينما يحافظ زوج دولار نيوزيلندي/ين ياباني NZD/JPY على أضعف مستوياته منذ فبراير/شباط.
• تحول المضاربون من صافي مركز بيع على الين بقيمة 92.2 ألف إلى صافي شراء في أسبوع واحد.
• يصل معدل الفائدة في اليابان إلى 1.25٪ يوم الجمعة، وهو الأعلى منذ 1993.

يتداول الدولار الأسترالي بالقرب من 111.00 مقابل الين، ويتداول الدولار النيوزيلندي بالقرب من 89.50، وكلاهما أعلى قليلا وكلاهما بعيد للغاية عن مستوياتهما في أغسطس/آب. ومن المتوقع أن يرفع بنك اليابان (BoJ) معدله إلى 1.25٪ يوم الجمعة، ومن المفترض أن يكون هذا القرار هو العامل الذي يكسر صفقة الاقتراض بالين الرخيص لشراء العملات التي تقدم عوائد أعلى. وكانت الصناديق التي تنشر مراكزها قد خرجت من الصفقة قبل أكثر من أسبوع.

ما الذي تدفعه الصفقة بعد الجمعة

الآلية واضحة. اقترض الين عند 1٪، واشترِ الدولار الأسترالي الذي يحقق 4.35٪ أو الدولار النيوزيلندي الذي يحقق 2.75٪، واحتفظ بالفارق طالما أن سعر الصرف لا يتحرك ضدك. بعد الجمعة، سيحقق الدولار الأسترالي عائدا أعلى من تكلفة اقتراض الين بنحو 3.10٪، وسيحقق الدولار النيوزيلندي عائدا أعلى بنحو 1.50٪، قبل احتساب أي تحوط أو فارق سعر الشراء والبيع.

عند 89.42، تعادل تلك النسبة البالغة 1.50٪ نحو ين ونصف سنويا. وقد هبط زوج NZD/JPY بأكثر من ستة ينات منذ أعلى مستوى له في أغسطس/آب قرب 95.00، وهو ما يعادل أكثر من أربع سنوات من فارق العائد تبخرت خلال شهر واحد. ويحقق زوج AUD/JPY نحو ثلاثة ينات ونصف سنويا، وقد خسر خمسة ينات منذ أعلى مستوى له في أغسطس/آب قرب 115.00. ولا أحد يعيد بناء مركز بهذا الحجم من أجل فائدة يمكن أن يخسرها في أسبوعين.

تم نشر التصفية في 12 سبتمبر/أيلول

دخل المضاربون الكبار في بيانات لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) شهر سبتمبر/أيلول بصافي مركز بيع على الين بلغ 92.2 ألف عقد، وهو قريب من أكبر رهان ضد العملة منذ 2007. وفي الأسبوع المنتهي في 8 سبتمبر/أيلول تحسن هذا المركز بنحو 103 آلاف عقد وتحول إلى صافي شراء بلغ 10.8 ألف عقد، وهو أكبر تحول أسبوعي منذ أوائل أغسطس/آب. أما المتداولون الذين يفترض أن يكونوا عالقين بحلول الجمعة فقد أمضوا الأسبوع السابق في الابتعاد عن الطريق.

وهذه مجرد شريحة واحدة من السوق وليست كلها. فالبنوك والأموال ذات الرافعة المالية التي تقترض الين مباشرة لا تقدم تقريرا أسبوعيا، كما أن الزوجين يشيران إلى أن البيع لم يتوقف تماما. لكن ما تقوله بيانات العقود الآجلة هو أن السوق الآن في مركز شراء للين، وهو الجانب الذي يخسر إذا بدا محافظ بنك اليابان أويدا أكثر حذرا مما تتوقعه أسواق المال.

كما أن المؤسسات اليابانية لا تقدم تقريرا أسبوعيا. ويقف عائد السندات الحكومية اليابانية لأجل 10 سنوات عند أعلى مستوى له منذ ثلاثة عقود، وكل خطوة صعود فيه تمنح شركات التأمين على الحياة وصناديق التقاعد اليابانية سببا لإعادة المدخرات إلى الوطن من سيدني وأوكلاند بدلا من إرسال المزيد إلى الخارج. ولا تظهر هذه التحويلات في رقم أسبوعي، ولا تنعكس مع مؤتمر صحفي. ولهذا السبب لا يذهب عائد 3.10٪ سنويا بعيدا أمام حركة بمقدار ينين.

نيوزيلندا تجاوزت التوقعات وسجلت قاعا جديدا رغم ذلك

نما اقتصاد نيوزيلندا بنسبة 0.2٪ في الربع الثاني مقابل توقعات عند 0.1٪، وهو ما تجاوز الحد الأدنى المطلوب لكنه لا يزال يعادل خُمس نسبة 0.9٪ التي تحققت في الربع السابق. ورفع بنك الاحتياطي النيوزيلندي (RBNZ) معدله إلى 2.75٪ في 2 سبتمبر/أيلول، كما تترك توقعاته الخاصة مجالا لزيادة أخرى هذا العام. ويبلغ التضخم الرئيسي هناك 4.1٪ و2.9٪ بعد استبعاد وقود المركبات، لذا فإن البنك يرفع أسعار الفائدة في ظل أسعار نفط مرتفعة وليس في ظل طفرة إنفاق.

أما أستراليا فهي الأقوى بين البلدين. فقد أبقى بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) سعر الفائدة النقدي عند 4.35٪ في أغسطس/آب، ويجتمع مجددا في 29 سبتمبر/أيلول، ويبلغ التضخم الأساسي 3.6٪، كما تتوقع البنوك الأسترالية الأربع الكبرى الآن جميعها زيادة قبل نهاية العام. ولهذا الفارق لا يزال زوج AUD/JPY فوق متوسطه المتحرك لـ200 يوم قرب 110.00، بينما يتداول زوج NZD/JPY بأكثر من ينين دون متوسطه الخاص، عند أضعف مستوى منذ فبراير/شباط.

ما الذي يصدر قبل القرار

تتحدث محافظة بنك الاحتياطي الأسترالي بولوك في 23:30 بتوقيت جرينتش، وسعر الفائدة النقدي عند 4.35٪ هو الرقم الذي يمكنها تغييره في 29 سبتمبر/أيلول. ويصدر مؤشر أسعار المستهلك الوطني الياباني (CPI) لشهر أغسطس/آب في الوقت نفسه، مع توقع ثبات المقياس الذي يستثني الأغذية الطازجة عند 1.8٪. وتصدر بيانات التجارة النيوزيلندية في 22:45 بتوقيت جرينتش، وتستورد البلاد وقودها، لذا فإن برميلا قرب 97.50 دولار يوسع ذلك العجز.

يأتي القرار نفسه يوم الجمعة، مع صدور البيان في الساعة 03:00 بتوقيت جرينتش والمؤتمر الصحفي في الساعة 06:30 بتوقيت جرينتش. ويُسعَّر رفع بمقدار ربع نقطة إلى 1.25٪ بنحو 97٪، ما يجعله الجزء الأقل إفادة يوم الجمعة. وتُسعّر أسواق المال نحو تسعة أعشار نقطة من الزيادات الإضافية خلال الأشهر الاثني عشر التالية، وهذا هو الرقم الذي يؤكده المحافظ أويدا أو لا يؤكده. وسيكون معدل الفائدة عند 1.25٪ الأعلى في اليابان منذ عام 1993، ومع ذلك فإنه يترك الين أرخص عملة تمويل في العالم المتقدم.

وتواجه التوجيهات قيدًا سياسيًا. فقد كانت رئيسة الوزراء ساناي تاكايتشي تدعو إلى سياسة نقدية أكثر تيسيرًا لدعم النمو، كما أن خطط إنفاقها جزء من سبب بقاء العوائد اليابانية طويلة الأجل عند مستوياتها الحالية. ويتعين على المحافظ أويدا الإشارة إلى مزيد من الزيادات دون الدخول في مواجهة مع الحكومة التي تعيّن مجلس إدارته، وهو نوع من مشاكل الصياغة التي تنتج جملة حذرة وتحركًا بمقدار ينين في الأزواج التقاطعية.

المستويات والانحياز

المقاومة: 111.00 هو المستوى الذي وصل إليه زوج الدولار الأسترالي/الين الياباني AUD/JPY للتو لأول مرة منذ أسبوع، و111.50 هو المستوى الذي توقف عنده هبوط أغسطس/آب. وقد وُضع سقف لزوج الدولار النيوزيلندي/الين الياباني NZD/JPY عند 89.50 خلال أربع جلسات، مع 90.00 وهو المستوى الذي فقده في 11 سبتمبر/أيلول.

الدعم: تداول زوج الدولار الأسترالي/الين الياباني دون متوسطه المتحرك لـ200 يوم قرب 110.00 في 14 سبتمبر/أيلول وظل فوقه منذ ذلك الحين، ما يترك قاع ذلك اليوم فوق 109.50 بقليل كأرضية تالية. ويقع أمام زوج الدولار النيوزيلندي/الين الياباني دعم عند 89.00 ثم قاع 15 سبتمبر/أيلول عند 88.96.

الانحياز: أعلى على زوج الدولار الأسترالي/الين الياباني طالما أن 110.00 صامد. والأهداف هي 111.50 ثم 112.50، وتكون هذه الرؤية خاطئة عند إغلاق يومي دون 109.50. ويظل زوج الدولار النيوزيلندي/الين الياباني الأضعف طالما أن 90.00 يحد من ارتفاعه، مستهدفًا 89.00 ثم 88.50، وينهي الإغلاق اليومي فوق 90.00 ذلك السيناريو. ويقرأ مؤشر ستوكاستيك القوة النسبية اليومي (Stoch RSI)، وهو مقياس للزخم، قرب 13 على الزوج الأسترالي وقرب 5 على الزوج النيوزيلندي، وكلاهما عند أدنى نطاقاتهما.

الرسم البياني اليومي لزوج AUD/JPY

الرسم البياني اليومي لزوج NZD/JPY