الجنيه الإسترليني يبيع ارتفاع التضخم الخاص به قبيل رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي للفائدة
- قفز زوج استرليني/دولار GBP/USD إلى ما دون 1.3500 بفعل بيانات التضخم، ثم تراجع 53 نقطة
- تطابق تضخم أغسطس/آب مع التوقعات عند 3.1%، مع استقرار التضخم الأساسي عند 2.6%
- قرار الفيدرالي عند 18:00 بتوقيت جرينتش يدفع المعدل الأمريكي فوق 3.75% في بريطانيا
يتداول الجنيه الإسترليني فوق 1.3450 بقليل، منخفضًا 23 نقطة، بعد صباح سار في اتجاهين. فقد ارتفع قبيل صدور بيانات التضخم لشهر أغسطس/آب عند 06:00 بتوقيت جرينتش، وقفز على إثرها، ثم أمضى ست ساعات وهو يتخلى عن تلك الحركة ومعها 30 نقطة أخرى. وقد جاءت البيانات مطابقة للتوقعات على أساس المعدل الشهري، والمعدل السنوي، والمعدل الأساسي. ولم يأتِ أي رقم دون التوقعات، ومع ذلك باع الجنيه 53 نقطة على إثرها.
التضخم الذي وصل على متن ناقلة
ارتفعت أسعار المستهلكين بنسبة 3.1% خلال العام حتى أغسطس/آب، ارتفاعًا من 2.9% في يوليو/تموز، وكان ذلك مطابقًا تمامًا للتوقعات. واستقر المعدل الأساسي، الذي يستثني الغذاء والطاقة والكحول والتبغ، عند 2.6%، كما استقرت أسعار الخدمات عند 3.4%. ولم يتحرك الجزء المحلي من التضخم البريطاني على الإطلاق. أما الجزء الذي تحرك فهو وقود السيارات، ولا يعيد سعر الفائدة المرتفع فتح مضيق هرمز.
والتمييز هنا هو مشكلة الجنيه الإسترليني. فالعملة ترتفع عندما يضطر بنكها المركزي إلى دفع المزيد للاحتفاظ بالمال، ولا يُجبر أي بنك مركزي على التعامل مع سعر لا يملك وسيلة للتأثير فيه. فبريطانيا تشتري وقودها من الخارج وتدفع ثمنه بالدولار، وتصبح تلك الدولارات أكثر تكلفة عندما ترتفع الأسعار الأمريكية. لذا فإن رقم التضخم الذي يبدو دعمًا للجنيه الإسترليني يتحول، عند التدقيق فيه، إلى فاتورة واردات.
أفضلية الجنيه الإسترليني في أسعار الفائدة تنتهي بعد ظهر اليوم
سعر الفائدة الأساسي، وهو سعر بنك إنجلترا نفسه، يبلغ 3.75%. أما المعدل الأمريكي فيتراوح بين 3.50-3.75%، ومن المتوقع عند 18:00 بتوقيت جرينتش أن يصبح 3.75-4.00%، وهي أول زيادة منذ 2023. وإذا أخذنا منتصف النطاق الأمريكي، فإن الأموال المحتفظ بها بالجنيه الإسترليني تتوقف عن تحقيق عائد أعلى بثماني نقطة مئوية من الأموال المحتفظ بها بالدولار، وتبدأ بتحقيق عائد أقل بثماني نقطة مئوية. وقد تراجع الجنيه الإسترليني بنحو 230 نقطة من ذروته في أغسطس/آب استباقًا لذلك.
وساعد المستهلك الأمريكي هذا الصباح. فقد ارتفعت مبيعات التجزئة هناك بنسبة 1.2% في أغسطس/آب مقابل توقعات عند 0.8%، كما ارتفعت مجموعة المراقبة، التي تستثني الوقود والسيارات ومواد البناء، بنسبة 1.4%. وهذا مستهلك يستطيع الفيدرالي مواصلة رفع أسعار الفائدة عليه، وقد أمضى الجنيه الإسترليني فترة بعد الظهر عند الطرف الأدنى من نطاقه.
وأين يتجه كل سعر فائدة لاحقًا أهم من مستواه الليلة، ولهذا فإن التوقعات المنشورة إلى جانب القرار الأمريكي هي الجزء القادر على تحريك هذا الزوج. فالعقود الآجلة تسعّر المعدل الأمريكي عند 4.15% بحلول ديسمبر/كانون الأول وعند 4.52% بحلول صيف 2027، بينما كانت أحدث مجموعة من توقعات اللجنة نفسها تشير إلى عودته إلى 3.6% العام المقبل. أما العقود الآجلة البريطانية فتشير إلى وصول سعر الفائدة الأساسي إلى 4% بحلول نوفمبر/تشرين الثاني وإلى نحو 4.25% في أوائل 2027. وكلاهما يجري رفع تسعيره. لكن الدولار يجري رفع تسعيره بوتيرة أسرع، وهذا الفرق هو المقارنة الوحيدة التي يلتفت إليها هذا الزوج.
ثلاثة من التسعة أرادوا 4٪ منذ يوليو/تموز
يرد بنك إنجلترا في الساعة 11:00 بتوقيت جرينتش يوم الخميس ومن المتوقع أن يبقي على السياسة دون تغيير. ومن المتوقع أن تكون نتيجة التصويت ستة للإبقاء وثلاثة للرفع، ولا أحد للتخفيض، وهو الانقسام الذي أظهرته اللجنة في يوليو/تموز، عندما صوت الثلاثة لصالح رفع فوري إلى 4٪، رغم أن العقود الآجلة تسعر احتمال الرفع بالقرب من 30٪، ارتفاعًا من أقل من 10٪ قبل أسبوع. ولدى المعترضين الثلاثة حجة، وهي ليست في أسعار المستهلكين الصادرة هذا الصباح. فقد ارتفعت أسعار بوابة المصانع، أي ما يتقاضاه المنتجون البريطانيون قبل وصول أي شيء إلى المتجر، بنسبة 0.7٪ في أغسطس/آب مقابل توقعات عند 0.3٪ و3.7٪ على أساس سنوي مقابل 3.3٪، وتصل هذه الأسعار إلى الرفوف بعد بضعة أشهر.
تحمل مبيعات التجزئة يوم الجمعة نصف حجة الأغلبية. ومن المتوقع أن تنخفض المبيعات 0.2٪ في أغسطس/آب بعد انخفاض 0.5٪ في يوليو/تموز، وأن تنخفض 0.2٪ مرة أخرى عند استبعاد الوقود. وما يحرك الجنيه الإسترليني يوم الخميس ليس المعدل بل عدد الأصوات: انضمام اسم رابع إلى الثلاثة، أو صياغة في ملخص السياسة تضع نوفمبر/تشرين الثاني في دائرة الاحتمالات. لذا يحصل الجنيه الإسترليني على الإبقاء الذي يتوقعه، من لجنة من المتوقع أن تختلف مع نفسها بالنسب نفسها كما في المرة السابقة.
المستويات والانحياز
المقاومة: أعلى مستوى اليوم الذي يقل قليلاً عن 1.3500 هو أول ما يواجه الزوج في الأعلى، ولم يثبت الزوج فوق هذا المستوى طوال الأسبوع. وفوقه، حدّ المستوى 1.3550 من كل ارتفاع منذ بداية سبتمبر/أيلول.
الدعم: أدنى مستوى اليوم الذي يقل قليلاً عن 1.3450 هو الأرضية، وقد دفع الزوج نقطة واحدة عبر المتوسط المتحرك الأسي لمدة 200 يوم (EMA) قبل أن يعود الطلب. ولم يحدث أي إغلاق يومي دون ذلك المتوسط منذ أواخر يوليو/تموز. وتحته يقع 1.3400.
الانحياز: هبوطي ما دام 1.3500 يحد من الارتفاعات، مع 1.3400 كهدف أول و1.3350 خلفه. ويقرأ مؤشر ستوكاستيك القوة النسبية اليومي (Stoch RSI)، وهو مقياس للزخم، قرب 16 وقد ظل مسطحًا عند قاع نطاقه لثلاث جلسات، لذا فإن الارتداد مجددًا نحو 1.3500 لن يغير القراءة. أما الإغلاق اليومي فوقه فسيغيرها.
الرسم البياني اليومي لزوج GBP/USD
أسئلة شائعة عن الجنيه الإسترليني
الجنيه الإسترليني (GBP) هو أقدم عملة في العالم (886 ميلاديًا) والعملة الرسمية للمملكة المتحدة. وهو رابع أكثر وحدة تداولًا في سوق الصرف الأجنبي (FX) في العالم، حيث يمثل 12% من جميع المعاملات، بمتوسط 630 مليار دولار يوميًا، وفقًا لبيانات عام 2022. أزواج التداول الرئيسية هي GBP/USD، والمعروف أيضًا باسم الكابل"، والذي يمثل 11% من سوق الصرف الأجنبي، وGBP/JPY، أو "التنين" كما يطلق عليه المتداولون (3%)، وEUR/GBP (2%). يصدر الجنيه الإسترليني عن بنك إنجلترا (BoE)."
العامل الوحيد الأكثر أهمية الذي يؤثر على قيمة الجنيه الاسترليني هو السياسة النقدية التي يقررها بنك انجلترا BoE. يعتمد بنك انجلترا BoE في قراراته على ما إذا كان قد حقق هدفه الأساسي المتمثل في "استقرار الأسعار" ــ معدل تضخم ثابت يبلغ حوالي 2%. الأداة الأساسية لتحقيق ذلك هي تعديل معدلات الفائدة. عندما يكون التضخم مرتفعاً للغاية، سوف يحاول بنك انجلترا BoE كبح جماحه من خلال رفع معدلات الفائدة، مما يؤدي إلى زيادة تكلفة حصول الأفراد والشركات على الائتمان. يعد هذا أمرًا إيجابيًا بوجه عام بالنسبة للجنيه الاسترليني، حيث أن معدلات الفائدة المرتفعة تجعل المملكة المتحدة مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين العالميين لوضع أموالهم. عندما ينخفض التضخم إلى مستويات منخفضة للغاية، فهذه علامة على تباطؤ النمو الاقتصادي. في هذا السيناريو، سوف يفكر بنك انجلترا BoE في خفض معدلات الفائدة من أجل تقليل تكلفة الائتمان حتى تقترض الشركات المزيد من أجل الاستثمار في المشاريع المولدة للنمو.
تقيس إصدارات البيانات صحة الاقتصاد ويمكن أن تؤثر على قيمة الجنيه الاسترليني. يمكن لمؤشرات مثل الناتج المحلي الإجمالي GDP، مؤشرات مديري المشتريات PMIs لقطاعات التصنيع والخدمات وبيانات التوظيف أن تؤثر جميعها على اتجاه الجنيه الاسترليني. الاقتصاد القوي أمر جيد بالنسبة للجنيه الاسترليني. فهو لا يجذب مزيداً من الاستثمار الأجنبي فحسب، بل قد يشجع بنك انجلترا BoE على رفع معدلات الفائدة، الأمر الذي سوف يعزز الجنيه الاسترليني بشكل مباشر. بخلاف ذلك، إذا كانت البيانات الاقتصادية ضعيفة، فمن المرجح أن ينخفض الجنيه الاسترليني.
هناك إصدار هام آخر للبيانات المؤثرة على الجنيه الاسترليني، وهو الميزان التجاري. يقيس هذا المؤشر الفرق بين ما تكسبه الدولة من صادراتها وما تنفقه على الواردات خلال فترة معينة. إذا أنتجت دولة ما صادرات مطلوبة للغاية، فإن عملتها سوف تستفيد بشكل كامل من الطلب الإضافي الناتج عن المشترين الأجانب الذين يسعون لشراء هذه السلع. وبالتالي، فإن تسجيل صافي ميزان تجاري إيجابي سوف يعزز العملة والعكس صحيح بالنسبة للميزان التجاري السلبي.
مقالات مقترحة
