اليورو: الأسواق تختبر دالة رد فعل البنك المركزي الأوروبي – رابوبنك

يشير كبير استراتيجيي الاقتصاد الكلي في رابوبنك، باس فان جيفن، إلى أن أسواق المال باليورو تسعّر الآن أكثر من أربع زيادات إضافية في أسعار الفائدة من البنك المركزي الأوروبي ECB، فوق الزيادتين اللتين تم تنفيذهما بالفعل، مع قيام المستثمرين بدفع التوقعات إلى الأمام على حساب صانعي السياسة. ويبرز تردد رئيسة البنك المركزي الأوروبي لاغارد في تأييد فهم السوق لدالة رد الفعل، ويستشهد بتسريبات تشير إلى أن أي خطوة تالية من المرجح أن تكون في ديسمبر بدلاً من أكتوبر، مما يخفف من رهانات التشديد المسبق.

توقعات أسعار الفائدة تسبق البنك المركزي الأوروبي

"تتوقع الأسواق أكثر بكثير من مجرد رفع واحد وانتهى الأمر، لكن الأمر نفسه ينطبق على التوقعات المضمنة في المنحنيات حيث أظهرت البنوك المركزية استجابة أكثر استباقية. أمس، قامت أسواق المال باليورو بتسعير أكثر من أربع زيادات إضافية في أسعار الفائدة فوق الزيادتين اللتين نفذهما البنك المركزي الأوروبي بالفعل."

"من المرجح أن صانعي السياسة لا يمانعون بعض التشديد المالي الناتج عن توقعات رفع الفائدة، لكن الأسواق ربما تقدمت قليلاً على البنوك المركزية - التي تواجه بشكل متزايد صعوبة في الموازنة بين مخاطر التضخم والنمو، ومعها حالة عدم اليقين المتزايدة."

"في مؤتمرها الصحفي الأسبوع الماضي، رفضت رئيسة البنك المركزي الأوروبي لاغارد بالفعل إعادة التأكيد على أن الأسواق "تفهم جيدًا دالة رد فعل البنك المركزي الأوروبي"، وهو ما فسرناه على أنه تلميح إلى أن السوق قد تتحرك أسرع مما يفضله صانعو السياسة."

"على الرغم من أن التضخم المدفوع بالطاقة مرشح للارتفاع أكثر، فإن ضغوط الأسعار لا تزال في معظمها ناتجة عن صدمة العرض تلك، ولا توجد أدلة على أن التضخم آخذ في الانتشار."

"أمس، سربت مصادر مجهولة إلى MNI News أن أي خطوة تالية لن تكون على الأرجح في أكتوبر، بل في ديسمبر."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)