الجنيه الإسترليني يتراجع مع اقتراب الفيدرالي من سعر فائدة أعلى من بنك إنجلترا
- انخفض زوج استرليني/دولار GBP/USD إلى قرب 1.3470 عند الإغلاق، منخفضًا بنسبة 0.2٪، قبيل أول رفع للفائدة من قبل البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed منذ 2023
- يصدر مؤشر أسعار المستهلكين البريطاني CPI في 06:00 بتوقيت جرينتش يوم الأربعاء، مع توقعات عند 3.1٪ مقابل 2.9٪
- تسعّر العقود الآجلة أربعة تخفيضات من بنك إنجلترا بحلول منتصف 2027 واحتمالًا بنسبة 15٪ أن يأتي الأول يوم الخميس
أغلق زوج استرليني/دولار GBP/USD يوم الثلاثاء قرب 1.3470، منخفضًا بنسبة 0.2٪. وتُعد ساعات التداول الآسيوية واللندنية يوم الأربعاء الأخيرة قبل أن يُتوقع أن يرفع البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed سعر الفائدة لأول مرة منذ يوليو/تموز 2023. وبحلول إغلاق نيويورك، من المفترض أن يرتفع سقفه ربع نقطة مئوية فوق سعر البنك. ويصوت بنك إنجلترا يوم الخميس بشأن ما إذا كان سيواصل الرفع، ومن المتوقع أن يتركه دون تغيير.
أربعة تخفيضات مسعرة على كل جانب، وجانب واحد فقط لديه موعد
يُسعّر زوج العملات الفارق بين ما يُتوقع أن يدفعه بنكان مركزيان، وليس المستوى الذي يقف عنده أي منهما. يبلغ سعر البنك 3.75٪، ويصل نطاق البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed إلى 3.75٪، ويأخذ يوم الأربعاء السقف الأمريكي إلى 4.00٪. ثم تُظهر العقود الآجلة أن البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed عند 4.25٪ أو أعلى بحلول مارس/آذار، وعلى الأرجح عند 4.50٪ أو أعلى بحلول يونيو. ووفقًا لـ Trading Economics، فإن العقود الآجلة لأسعار الفائدة البريطانية تسعّر بالكامل أربعة تخفيضات من بنك إنجلترا بحلول منتصف العام المقبل، وهو نفس العدد. ومن بين البنوك المركزية الكبرى الثلاثة، رفع البنك المركزي الأوروبي (ECB) سعر الفائدة مرتين منذ يونيو، ويرفع البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed يوم الأربعاء، ولم يتحرك بنك إنجلترا في 2026.
والفرق هو الجدول الزمني. فأول رفع من البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed سيكون يوم الأربعاء. وقد أبقى بنك إنجلترا سعر الفائدة عند 3.75٪ في خمسة اجتماعات متتالية. وجاء تصويت يوليو/تموز بنتيجة 6-3، مع رغبة ثلاثة أعضاء في رفع ربع نقطة مئوية، ويتوقع أحد المكاتب أن يكون الثلاثة أنفسهم وأن تكون النتيجة نفسها يوم الخميس، وتمنح العقود الآجلة الاجتماع فرصة بنحو 15٪ لإجراء تحرك. ويتوقع السوق أربعة تخفيضات من بنك إنجلترا بحلول الصيف المقبل ويمنح يوم الخميس فرصة 15٪ لأن يكون الأول. ويُوسّع يوم الأربعاء الفارق ربع نقطة مئوية لصالح الدولار، ومن المتوقع أن يتركه يوم الخميس عند ذلك.
التضخم يصل إلى ذروة توقعات البنك قبل الموعد بربع
تصدر أسعار المستهلكين في المملكة المتحدة في 06:00 بتوقيت جرينتش يوم الأربعاء، أي قبل البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed باثنتي عشرة ساعة. والتوقعات هي 3.1٪ للعام المنتهي في أغسطس، مقابل 2.9٪ في يوليو، مع استقرار المعدل الأساسي عند 2.6٪ ومؤشر أسعار التجزئة عند 3.5٪. وجاء ارتفاع يوليو/تموز من سقف أسعار الطاقة المنزلية. وكانت توقعات بنك إنجلترا الخاصة بشهر أغسطس تشير إلى أن التضخم سيبلغ ذروته قرب 3.2٪ في الربع الرابع، لذا فإن توقعات يوم الأربعاء تعني وصول الذروة قبل الموعد بربع، والإصدار هو البند المجدول الوحيد القادر على دعم الجنيه قبل أن يفعل البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed العكس.
أما بيانات سوق العمل يوم الثلاثاء فسارت في الاتجاه الآخر. فقد ارتفع عدد المطالبين بإعانات البطالة بمقدار 27.8 ألفًا في أغسطس مقابل توقعات عند 8.3 ألفًا وانخفاض قدره 11.8 ألفًا في يوليو، وتراجع عدد الموظفين على كشوف الرواتب بمقدار 26 ألفًا على أساس شهري و145 ألفًا على أساس سنوي، واستقر معدل البطالة عند 4.9٪ مقابل توقعات عند 5.0٪. ويرتفع الأجر المنتظم بنسبة 3.5٪، وهو ما ينقسم إلى 2.9٪ في القطاع الخاص و6.3٪ في القطاع العام. وتحدد اللجنة سعرًا واحدًا لكليهما. إن قراءة تضخم مرتفعة مقابل قراءة وظائف ضعيفة هي الحجة التي تمتلكها اللجنة بالفعل، وهي الطريق الوحيد أمام الجنيه للصعود صباح الأربعاء.
السندات الحكومية البريطانية تدفع أعلى عائد منذ 2007، والجنيه الإسترليني لا يجني شيئًا
تداول عائد السندات الحكومية البريطانية لأجل 10 سنوات بالقرب من 5.4٪ الأسبوع الماضي، وهو أعلى مستوى له منذ 2007، وأغلق زوج استرليني/دولار GBP/USD يوم الثلاثاء عند أدنى مستوى في نطاقه خلال 30 يومًا. تساعد العوائد العملة عندما يكون البنك المركزي هو من يرفعها، لأن العائد الإضافي يكون سياسة نقدية. أما عندما يرفعها السوق من تلقاء نفسه، فإن العائد الإضافي يكون ثمن الاحتفاظ بالدين، ولا تحصل عليه العملة. يجادل بنك جولدمان ساكس بأن تحرك سوق السندات الحكومية البريطانية نحو تسعير الزيادات ربما تجاوز الحد. وقال المحافظ الأسبوع الماضي إن رفعًا آخر لم يكن حتميًا. والسوق يسعّر أربعة منها.
يعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي قراره في 18:00 بتوقيت جرينتش يوم الأربعاء، مع تسعير رفع ربع نقطة بنسبة 92.5٪، ويعقد المؤتمر الصحفي في 18:30 بتوقيت جرينتش، وذلك بعد بيانات مبيعات التجزئة الأمريكية لشهر أغسطس في 12:30 بتوقيت جرينتش، والمتوقع أن ترتفع بنسبة 0.8٪. ويأتي بنك إنجلترا بعد ذلك في 11:00 بتوقيت جرينتش يوم الخميس، مع توقعات بأن يظل سعر الفائدة الأساسي عند 3.75٪، وأن تكون نتيجة التصويت ستة للإبقاء، وثلاثة للرفع، ولا أحد للتخفيض. ومن المتوقع أن تنخفض مبيعات التجزئة البريطانية في 06:00 بتوقيت جرينتش يوم الجمعة بنسبة 0.2٪ في أغسطس بعد تراجع بنسبة 0.5٪.
المستويات والانحياز
المقاومة: تُعد منطقة 1.3500 أول عقبة، حيث يقع أعلى مستوى ليوم الثلاثاء والمتوسط المتحرك الأسي لمدة 50 يومًا (EMA) معًا، وكان إغلاق يوم الثلاثاء دون هذا المتوسط هو الأول منذ أوائل أغسطس. وقد حدّت منطقة 1.3550 من كل جلسة من 3 سبتمبر/أيلول إلى 10 سبتمبر/أيلول وهي المنطقة الأهم. وتقع قمم أواخر أغسطس/آب بالقرب من 1.3600 خلفها.
الدعم: يُعد أدنى مستوى ليوم الثلاثاء فوق 1.3450 بقليل هو الأرضية الأولى، وهو المستوى الذي انعكس عنده الزوج في 2 سبتمبر/أيلول. ويشترك المتوسط المتحرك الأسي لمدة 200 يوم وقاعدة أوائل أغسطس/آب في منطقة 1.3400، ويأتي أدنى مستوى أواخر يوليو/تموز بالقرب من 1.3300 كالمستوى التالي أدناه.
الانحياز: هبوطي ما دامت منطقة 1.3500 تحد من الارتفاعات، مع اعتبار منطقة 1.3400 الهدف الأول و1.3300 الهدف الثاني. ويقرأ مؤشر ستوكاستيك للقوة النسبية اليومي (Stoch RSI)، وهو مقياس للزخم، بالقرب من 16، دون خط 20 حيث توقف البيع في أوائل أغسطس/آب. ويؤدي الإغلاق اليومي مجددًا فوق 1.3550 إلى إبطال هذه الحالة.
الرسم البياني اليومي لزوج GBP/USD
أسئلة شائعة عن الجنيه الإسترليني
الجنيه الإسترليني (GBP) هو أقدم عملة في العالم (886 ميلاديًا) والعملة الرسمية للمملكة المتحدة. وهو رابع أكثر وحدة تداولًا في سوق الصرف الأجنبي (FX) في العالم، حيث يمثل 12% من جميع المعاملات، بمتوسط 630 مليار دولار يوميًا، وفقًا لبيانات عام 2022. أزواج التداول الرئيسية هي GBP/USD، والمعروف أيضًا باسم الكابل"، والذي يمثل 11% من سوق الصرف الأجنبي، وGBP/JPY، أو "التنين" كما يطلق عليه المتداولون (3%)، وEUR/GBP (2%). يصدر الجنيه الإسترليني عن بنك إنجلترا (BoE)."
العامل الوحيد الأكثر أهمية الذي يؤثر على قيمة الجنيه الاسترليني هو السياسة النقدية التي يقررها بنك انجلترا BoE. يعتمد بنك انجلترا BoE في قراراته على ما إذا كان قد حقق هدفه الأساسي المتمثل في "استقرار الأسعار" ــ معدل تضخم ثابت يبلغ حوالي 2%. الأداة الأساسية لتحقيق ذلك هي تعديل معدلات الفائدة. عندما يكون التضخم مرتفعاً للغاية، سوف يحاول بنك انجلترا BoE كبح جماحه من خلال رفع معدلات الفائدة، مما يؤدي إلى زيادة تكلفة حصول الأفراد والشركات على الائتمان. يعد هذا أمرًا إيجابيًا بوجه عام بالنسبة للجنيه الاسترليني، حيث أن معدلات الفائدة المرتفعة تجعل المملكة المتحدة مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين العالميين لوضع أموالهم. عندما ينخفض التضخم إلى مستويات منخفضة للغاية، فهذه علامة على تباطؤ النمو الاقتصادي. في هذا السيناريو، سوف يفكر بنك انجلترا BoE في خفض معدلات الفائدة من أجل تقليل تكلفة الائتمان حتى تقترض الشركات المزيد من أجل الاستثمار في المشاريع المولدة للنمو.
تقيس إصدارات البيانات صحة الاقتصاد ويمكن أن تؤثر على قيمة الجنيه الاسترليني. يمكن لمؤشرات مثل الناتج المحلي الإجمالي GDP، مؤشرات مديري المشتريات PMIs لقطاعات التصنيع والخدمات وبيانات التوظيف أن تؤثر جميعها على اتجاه الجنيه الاسترليني. الاقتصاد القوي أمر جيد بالنسبة للجنيه الاسترليني. فهو لا يجذب مزيداً من الاستثمار الأجنبي فحسب، بل قد يشجع بنك انجلترا BoE على رفع معدلات الفائدة، الأمر الذي سوف يعزز الجنيه الاسترليني بشكل مباشر. بخلاف ذلك، إذا كانت البيانات الاقتصادية ضعيفة، فمن المرجح أن ينخفض الجنيه الاسترليني.
هناك إصدار هام آخر للبيانات المؤثرة على الجنيه الاسترليني، وهو الميزان التجاري. يقيس هذا المؤشر الفرق بين ما تكسبه الدولة من صادراتها وما تنفقه على الواردات خلال فترة معينة. إذا أنتجت دولة ما صادرات مطلوبة للغاية، فإن عملتها سوف تستفيد بشكل كامل من الطلب الإضافي الناتج عن المشترين الأجانب الذين يسعون لشراء هذه السلع. وبالتالي، فإن تسجيل صافي ميزان تجاري إيجابي سوف يعزز العملة والعكس صحيح بالنسبة للميزان التجاري السلبي.
مقالات مقترحة
