زوج يورو/دولار EUR/USD يمدد خسائره مع بقاء الدولار الأمريكي مطلوبًا بقوة بسبب المخاطر الجيوسياسية
- امتد خسائر زوج يورو/دولار EUR/USD مع استمرار التوترات بين الولايات المتحدة وإيران في دعم الدولار الأمريكي على نطاق واسع.
- تتوقع الأسواق الآن أن يحتفظ الاحتياطي الفيدرالي بمعدلات الفائدة حتى عام 2026 وسط مخاطر تضخم مستمرة.
- يواجه البنك المركزي الأوروبي ECB ضغوطًا مع تهديد ارتفاع تكاليف الطاقة لنمو منطقة اليورو.
يتراجع اليورو (EUR) مقابل الدولار الأمريكي (USD) يوم الخميس، مع استمرار زوج يورو/دولار EUR/USD في تسجيل الخسائر للجلسة الثالثة على التوالي مع استمرار التوترات الجيوسياسية المحيطة بحرب الولايات المتحدة وإسرائيل مع إيران في دعم الدولار الأمريكي بقوة عبر جميع المجالات. في وقت كتابة هذا التقرير، يتداول الزوج قرب 1.1529، منخفضًا حوالي %0.26 خلال اليوم.
من المتوقع أن تستمر الحرب بعد أن رفضت إيران خطة من 15 نقطة اقترحتها الولايات المتحدة تهدف إلى إنهاء الصراع، قائلة إن أي اتفاق يجب أن يكون بشروطها الخاصة، بما في ذلك ضمانات أمنية والاعتراف بسيطرتها على مضيق هرمز.
يظل مضيق هرمز مغلقًا فعليًا، مع استمرار الصراع في تضمين علاوة مخاطر جيوسياسية في أسعار النفط. وهذا يغذي المخاوف العالمية من التضخم وقد يدفع البنوك المركزية الكبرى إلى إبقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول أو حتى النظر في رفعها إذا استمرت أسعار النفط مرتفعة.
تتوقع الأسواق الآن أن يحتفظ الاحتياطي الفيدرالي Fed بأسعار الفائدة دون تغيير حتى عام 2026، مع تنقل البنك المركزي بالفعل في بيئة سياسية صعبة. لا يزال التضخم فوق مستهدف 2%، مع مخاطر تصاعدية متجددة، في حين تميل مخاطر سوق العمل إلى الجانب السلبي، مما يضع جانبي التفويض المزدوج للاحتياطي الفيدرالي تحت الضغط.
في هذا السياق، من المرجح أن يظل الاحتياطي الفيدرالي Fed معتمدًا على البيانات، محافظًا على سياسة نقدية مقيدة لفترة أطول لاحتواء التضخم مع مراقبة دقيقة لإشارات الضعف في سوق العمل قبل النظر في أي تعديلات.
يواجه البنك المركزي الأوروبي ECB أيضًا وضعًا صعبًا. في حين أن التضخم محتوى نسبيًا بالقرب من مستهدف 2%، فإن اعتماد منطقة اليورو على واردات الطاقة يجعلها أكثر تعرضًا لارتفاع أسعار النفط، والتي من المتوقع أن تثقل كاهل النمو وإنفاق الأسر.
شهدت تسعير السوق تحولًا حادًا، مع تسعير زيادتين في أسعار الفائدة بالكامل مقابل توقعات سابقة بالثبات، ويُنظر إلى أبريل على أنه التوقيت المحتمل لأول زيادة في الأسعار.
دعمًا لهذا الرأي، قال صانع السياسة في البنك المركزي الأوروبي ECB، يواخيم ناجل، "زيادة أسعار الفائدة في أبريل بالتأكيد خيار، لكنه خيار واحد فقط"، مضيفًا، "سيكون لدينا بيانات كافية بحلول أبريل لتحديد ما إذا كنا بحاجة إلى التحرك أو يمكننا الانتظار والمراقبة."
على صعيد البيانات، أشارت الإصدارات الاقتصادية الأخيرة هذا الأسبوع إلى تباطؤ في اقتصاد منطقة اليورو. انخفض مؤشر ثقة المستهلك GfK في ألمانيا لشهر أبريل إلى -28، مخيبًا للتوقعات، في حين تراجع مؤشر مناخ الأعمال Ifo إلى أدنى مستوى له خلال 13 شهرًا عند 86.4 في مارس.
كما أظهرت بيانات مؤشر مديري المشتريات PMI الأخيرة فقدان النشاط التجاري للزخم، مما يعزز المخاوف بشأن ضعف النمو.
أسئلة شائعة عن التضخم
يقيس التضخم الارتفاع في أسعار سلة تمثيلية من السلع والخدمات. عادة ما يتم التعبير عن التضخم الرئيسي كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري وعلى أساس سنوي. يستبعد التضخم الأساسي العناصر الأكثر تقلباً مثل المواد الغذائية والوقود والتي يمكن أن تتذبذب بسبب العوامل الجيوسياسية والموسمية. التضخم الأساسي هو الرقم الذي يركز عليه الاقتصاديون وهو المستوى الذي تستهدفه البنوك المركزية، المكلفة بالحفاظ على التضخم عند مستوى يمكن التحكم فيه، عادة حوالي 2٪.
يقيس مؤشر أسعار المستهلك CPI التغير في أسعار سلة من السلع والخدمات على مدى فترة من الزمن. عادة ما يتم التعبير عنها كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري وعلى أساس سنوي. مؤشر أسعار المستهلك CPI الأساسي هو الرقم الذي تستهدفه البنوك المركزية، حيث أنه يستثني مُدخلات المواد الغذائية والوقود المتقلبة. عندما يرتفع مؤشر أسعار المستهلك CPI الأساسي فوق مستويات 2%، فإنه يؤدي عادة إلى ارتفاع معدلات الفائدة والعكس صحيح عندما ينخفض إلى أقل من 2%. بما أن معدلات الفائدة المرتفعة إيجابية بالنسبة للعملة، فإن ارتفاع التضخم عادة ما يؤدي إلى عملة أقوى. العكس صحيح عندما ينخفض التضخم.
على الرغم من أن الأمر قد يبدو غير بديهي، إلا أن التضخم المرتفع في دولة ما يؤدي إلى ارتفاع قيمة عملته والعكس صحيح عند انخفاض التضخم. ذلك لأن البنك المركزي سوف يقوم عادة برفع معدلات الفائدة من أجل مكافحة ارتفاع التضخم، والذي يجذب المزيد من تدفقات رأس المال العالمية من المستثمرين الذين يبحثون عن مكان مربح لإيداع أموالهم.
في السابق، كان الذهب هو الأصل الذي يلجأ إليه المستثمرون في أوقات التضخم المرتفع لأنه يحافظ على قيمته، وبينما يستمر المستثمرون في كثير من الأحيان في شراء الذهب كأصل ملاذ آمن في أوقات الاضطرابات الشديدة في السوق، فإن هذا ليس هو الحال في معظم الأوقات. ذلك لأنه عندما يكون التضخم مرتفعاً، فإن البنوك المركزية سوف ترفع معدلات الفائدة من أجل مكافحته. تُعتبر معدلات الفائدة المرتفعة سلبية بالنسبة للذهب لأنها تزيد من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب في مقابل الأصول التي تقدم عوائد أو وضع الأموال في حساب وديعة نقدية. على الجانب الآخر، يميل انخفاض التضخم إلى أن يكون إيجابيًا بالنسبة للذهب لأنه يؤدي إلى خفض معدلات الفائدة، مما يجعل المعدن اللامع بديلاً استثماريًا أكثر قابلية للنمو.
مقالات مقترحة
