زوج دولار/جنيه GBP/USD: تم تسعير ميزانية المملكة المتحدة، الجنيه الإسترليني يواجه ارتفاعًا محدودًا - Société Générale

تم تسعير ميزانية المملكة المتحدة إلى حد كبير في الأسواق، مع زيادة الإنفاق المالي والضرائب من المحتمل أن تحول المزيج المالي/النقدي في اتجاه سلبي للجنيه الإسترليني، مما يحد من أي مكاسب دائمة للجنيه الإسترليني على الرغم من الإغاثة المحتملة على المدى القصير، وفقًا لتحليل كيت جاكس، محلل الفوركس في سوسيتيه جنرال.

ارتداد محتمل للجنيه الإسترليني على المدى القصير، لكنه مؤقت

"لقد قيل تقريبًا كل شيء يمكن قوله قبل ميزانية المملكة المتحدة في الصحافة. ومع ذلك، فإن القضية الأساسية لسوق الفوركس هي التوازن بين السياسة المالية والسياسة النقدية. لقد أعطت ما يسمى بـ 'قضية ترس' هيئة الرقابة المالية في المملكة المتحدة، OBR، سلطة كبيرة على السياسة المالية، لأن هذه الحكومة (العمالية) لا تملك أي مصداقية مالية مكتسبة مسبقًا مع الأسواق."

"هذا يعني بدوره أن الوزير يواجه مهمة الوفاء بوعود الانتخابات، وإرضاء مختلف الجماعات داخل حزب العمال، وتقديم ميزانية بوجهة نظر مالية صارمة بما يكفي لتلبية قواعدها المالية الذاتية، واستعادة بعض المساحة للإنفاق وإرضاء OBR. والنتيجة هي ميزانية مع زيادة في الإنفاق المالي وزيادة في الضرائب التي ستفتح بشكل عام الباب أمام سياسة نقدية أسهل وتحول في مزيج السياسة المالية/النقدية الذي يكون سلبيًا للجنيه الإسترليني."

"كل هذا واضح بما يكفي أن الكثير مما سيأتي في الميزانية قد تم تسعيره في أسعار الأصول، وما لم تخيف الميزانية 'حراس السندات' المشهورين، هناك فرصة أن يتفاعل الجنيه بشكل إيجابي على المدى القصير. ومع ذلك، سيكون أي ارتداد مؤقتًا حيث أن أسعار الفائدة في المملكة المتحدة (عند 4%) لديها مجال أكبر للانخفاض مقارنة بأسعار منطقة اليورو (2%). تسعر الأسواق حوالي 10 نقاط أساس من التيسير من البنك المركزي الأوروبي بحلول منتصف العام المقبل، و60 نقطة أساس من التيسير من الاحتياطي الفيدرالي، و50 نقطة أساس من التيسير من بنك إنجلترا. ستساعد تخفيضات بمقدار 25 نقطة أساس من الاحتياطي الفيدرالي وبنك إنجلترا في ديسمبر على دعم اليورو مقابل كل من الجنيه الإسترليني والدولار الأمريكي إذا ألهمت الأسواق لتسعير المزيد من التيسير مما هو متوقع حاليًا في عام 2026."