تحليل الذهب: سعر الذهب يتجاوز 4400 دولار.. هل سنرى تحقيق مستوى 4500 دولار قريبا؟

تداول الآن

* 0️⃣صفر عمولة وفروق أسعار منخفضة 

* نقود افتراضية مجانية بقيمة 50,000 دولار أمريكي 💰

* مكافأة مجانية بقيمة 100 دولار أمريكي خاصة للعملاء الجدد 🎁

قفزت أسعار الذهب خلال تعاملات الاثنين، مسجلة مستوى تاريخيًا جديدًا فوق حاجز 4,400 دولار للأونصة للمرة الأولى، مدعومة بتزايد رهانات خفض أسعار الفائدة الأمريكية وارتفاع الطلب على الملاذات الآمنة، إلى جانب تراجع الدولار الأمريكي.

وعلى صعيد التداولات، ارتفع الذهب الفوري بنحو 1.4% ليصل إلى 4,397 دولارًا للأونصة في التعاملات الآسيوية المبكرة، بعدما لامس مستوى قياسيًا عند 4,400.29 دولار، في حين صعدت العقود الآجلة الأمريكية للذهب تسليم فبراير بواقع 0.98% إلى نحو 4,430 دولارًا، ما يعكس تسارع الزخم الصعودي في السوق.

وجاء هذا الأداء القوي في ظل تسعير الأسواق لاحتمال خفض أسعار الفائدة الأمريكية مرتين خلال العام المقبل، رغم نبرة الحذر الصادرة عن الاحتياطي الفيدرالي، وهو ما عزّز جاذبية الذهب كأصل لا يدر عائدًا في بيئة نقدية تميل إلى التيسير.

وتزامن صعود الذهب مع تراجع الدولار، ما خفّض تكلفة المعدن لحائزي العملات الأخرى، إلى جانب استمرار الطلب التحوطي بفعل التوترات الجيوسياسية وعمليات الشراء المستمرة من البنوك المركزية، ما وفّر دعمًا إضافيًا للأسعار مع بداية الأسبوع.

(H3) أعضاء الفيدرالي يربكون رهانات التضخم ويعيدون تسعير الذهب

شكّلت تصريحات جون ويليامز، رئيس الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، أحد أبرز العوامل الضاغطة على الذهب خلال نهاية الأسبوع الماضي، بعدما ألقى بظلال من الشك على قراءة التضخم الأمريكية الأخيرة. 

وأشار ويليامز إلى أن تباطؤ التضخم إلى 2.7% قد يكون متأثرًا بعوامل فنية مؤقتة، أبرزها تعطل جمع بعض البيانات خلال الإغلاق الحكومي السابق، خاصة في مكونات حساسة مثل الإيجارات.

هذا الطرح دفع الأسواق إلى التريث في اعتبار بيانات التضخم نقطة تحول نهائية في مسار السياسة النقدية، ما حدّ من اندفاع الذهب صعودًا رغم تراجع التضخم الاسمي، كما أعاد المستثمرون تقييم توقعات خفض الفائدة، مع إدراك أن الفيدرالي قد يتجاهل هذه القراءة إذا لم تتأكد عبر بيانات لاحقة.

ويتوقع المتداولون على أداة فيدووتش في الوقت الراهن خفضين لأسعار الفائدة خلال عام 2026 المقبل، رغم انقسام أعضاء لجنة الاحتياطي الفيدرالي بشأن موعد التخفضيات وحجمها.

وبالتالي، أسهمت هذه التصريحات في دعم الزخم الصاعد للذهب، وأبقت التداولات في نطاق صعودي رغم استمرار الحذر على المدى المتوسط.

التوترات الجيوسياسية تعزز الطلب على أصول الملاذ الآمن

لعبت التطورات الجيوسياسية دورًا مزدوج التأثير على الذهب خلال الفترة الماضية، فعلى صعيد الشرق الأوسط، خفّفت تصريحات أمريكية عن "تقدم ملموس" في مفاوضات غزة من حدة الطلب الفوري على الملاذات الآمنة، وهو ما شكّل عامل ضغط محدود على الذهب.

لكن في المقابل، ظهرت بؤر توتر جديدة أعادت علاوة المخاطر إلى الواجهة، من بينها توترات حدودية في منطقة آسيان، إلى جانب تشديد أمريكي مرتبط بالعقوبات النفطية على فنزويلا، وتصريحات روسية تؤكد استمرار العمليات في أوكرانيا، فضلًا عن استمرار التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين، ودخول دول أخرى في صراع الرسوم الجمركية، وبخاصة المكسيك وكندا.

هذا المشهد المتشابك أبقى حالة عدم اليقين الجيوسياسي قائمة، ومنع أي تراجع حاد في أسعار الذهب، إذ فضّل المستثمرون الاحتفاظ بجزء من مراكزهم التحوطية، ونتيجة لذلك، بدأ الذهب تداولات مطلع الأسبوع بحالة توازن حذر، مدعومًا بعوامل المخاطر العالمية رغم غياب محفز صعودي حاسم.

تراجع ثقة المستهلك الأمريكي يُبقي الطلب التحوطي على الذهب قائمًا

قدّمت بيانات جامعة ميشيجان لثقة المستهلك دعمًا غير مباشر للذهب، بعدما أظهرت تراجع المؤشر إلى 52.9 نقطة، بأقل من التوقعات، بالتزامن مع ارتفاع توقعات التضخم لعام واحد إلى 4.2%. 

هذا التناقض بين تباطؤ التضخم الرسمي واستمرار شعور المستهلكين بضغط الأسعار، عزّز حالة عدم اليقين داخل الاقتصاد الأمريكي، ما ساهم في دعم المزيد من الطلب على المعدن الأصفر.

وبحسب وكالة رويترز، يرى المستثمرون أن هذا الخلل بين البيانات الرسمية وسلوك المستهلك يعكس مخاطر كامنة قد لا تكون الأسواق قد استوعبتها بالكامل بعد، وهو ما يدعم الطلب على الذهب كأداة تحوط ضد المفاجآت الاقتصادية.

كما أن ضعف الثقة الاستهلاكية يفتح الباب أمام تباطؤ إنفاق الأسر خلال الفترات المقبلة، ما قد يضغط على النمو، ويزيد من احتمالات تيسير السياسة النقدية لاحقًا، وفي هذا السياق، حافظ الذهب على جاذبيته كملاذ آمن، حتى في ظل التذبذب قصير الأجل الناتج عن تحركات الدولار والعوائد.

الذهب يلمع مع تراجع عوائد السندات الأمريكية

شكّل تراجع عوائد سندات الخزانة الأمريكية عاملًا داعمًا لتحركات الذهب، بعدما أدت بيانات التضخم الأضعف من المتوقع إلى انخفاض العوائد الحقيقية، خاصة على السندات لأجل 10 سنوات.

ويُعد هذا التطور إيجابيًا تقليديًا للذهب، إذ يقلل من تكلفة الفرصة البديلة لحيازة أصل لا يدرّ عائدًا، ويدفع المستثمرين إلى إعادة التوازن داخل محافظهم الاستثمارية لصالح المعادن الثمينة.

ورغم أن بعض التدفقات اتجهت نحو السندات بوصفها ملاذًا آمنًا، فإن انخفاض العائد الحقيقي حدّ من جاذبيتها مقارنة بالذهب، الذي استفاد من الجمع بين عامل الأمان وانحسار العائد المنافس.

كما ساهم هذا التراجع في تثبيت الأسعار عند المستويات المرتفعة ودعم استمرار الاتجاه الصاعد، في ظل غياب ضغوط تمويلية قوية أو ارتفاعات حادة في العوائد يمكن أن تشكّل عبئًا على المعدن الأصفر في الأجل القصير.

أحداث ستتحكم في مسارات الذهب

• بيانات الاقتصاد البريطاني: تترقب الأسواق صدور أرقام الحساب الجاري والنمو والاستثمار في المملكة المتحدة ستؤثر على القوة الشرائية والجاذبية الاستثمارية للجنيه الإسترليني، وأي ضعف مفاجئ قد يزيد من الإقبال على الذهب.

• بيانات الإنتاج والصناعة في كندا: من المنتظر صدور مؤشرات IPPI وRMPI في كندا التي تعطي مؤشراً على النشاط الصناعي والتضخم المحلي، وأي تباطؤ في النشاط الصناعي سيعزز التحوط نحو الذهب ويزيد الزخم الصعودي.

• بيانات اقتصادية في الصين: تصدر خلال اليوم بيانات مؤشرات CB Leading Index وLoan Prime Rates في الصين والتي تعكس حالة النمو والسيولة في ثاني أكبر اقتصاد عالمي، وفي حالة صدور أرقام أضعف من المتوقع قد تعزز الطلب على الذهب وتدعم الأسعار عالميًا.

تشير التحليلات الحالية إلى أن الذهب يواجه مرحلة من التذبذب قصير الأجل بعد صدور بيانات التضخم الأمريكية المخيّبة للتوقعات، والتي أظهرت تباطؤ التضخم إلى 2.7%، ومع ذلك، تظل النظرة المتوسطة إلى الطويلة إيجابية، مدعومة بطبيعة الذهب كأصل آمن أمام حالة عدم اليقين الاقتصادي العالمي، واستمرار الطلب من المستثمرين وصناديق التحوط والبنوك المركزية، ما يوفر دعمًا هيكليًا للأسعار.

وعززت أحدث تحديثات المؤسسات المالية الكبرى مثل "جي بي مورجان" وبنك أوف أمريكا النظرة التفاؤلية للذهب لعام 2026، فجي بي مورجان رفع توقعاته لتتجاوز حاجز 5,000 دولار للأونصة، مع متوسط مستهدف يصل إلى 5,400 دولار في 2027.

بينما أشار بنك أوف أمريكا إلى أن تنويع المحافظ الاستثمارية سيظل المحرك الرئيسي، وليس فقط التحوط من التضخم، أما جولدمان ساكس، فقد أكد على هدفه عند 4,900 دولار مع احتمالية تجاوزه في حال تزايد الطلب المؤسسي.

ومن الناحية الفنية والسياسية، هناك تحذير مهم من أعضاء الاحتياطي الفيدرالي حول أن تراجع التضخم قد يكون "مشوهاً" بسبب خلل في جمع البيانات الناتج عن الإغلاق الحكومي الجزئي السابق، ما يعني أن الفيدرالي قد يتصرف بحذر فيما يخص خفض الفائدة، مما قد يسبب بعض التذبذب المؤقت للذهب إذا جاءت بيانات الناتج المحلي الإجمالي الأمريكية أقوى من المتوقع.

على صعيد آخر، لفت مجلس الذهب العالمي إلى "حلقة الانهيار" المحتملة للأصول الأخرى في حال استمرار التوترات الجيوسياسية المزدوجة بين الصين وأمريكا وشرق أوروبا، وهو سيناريو قد يدفع الذهب لتحقيق مكاسب إضافية تتراوح بين 15% و30% خلال 2026. 

كما جاء رفع بنك اليابان لأسعار الفائدة إلى 0.75% ليشكل ضغطًا إضافيًا على الأصول التقليدية، لكنه يعزز جاذبية الذهب بالنسبة للمستثمرين الباحثين عن الأمان في ظل بيئة معدلات فائدة منخفضة عالميًا.

بناءً على هذه المعطيات، تظل النظرة العامة للذهب إيجابية، مع توقع استمرار الاتجاه الصاعد على المدى المتوسط، مع بعض التذبذب المؤقت القصير الأجل نتيجة ردود فعل الأسواق للبيانات الاقتصادية والسياسية الجديدة.

يتحرك الذهب على إطار الساعتين ضمن مسار صاعد متسارع، مع ظهور قنوات صعود فرعية أكثر حدة مقارنة بالفترة السابقة، ما يعكس تسارعًا واضحًا في وتيرة الحركة بعد اختراق مستويات تاريخية مهمة.

ويُلاحظ أن السعر بات يتداول على مسافة أبعد عن خط الاتجاه الصاعد الرئيسي والمتوسط المتحرك البسيط لـ100 شمعة، وهو ما يشير إلى دخول سيولة شرائية قوية إلى السوق، خاصة من المستثمرين المؤسسيين، دون ظهور إشارات فنية على ضعف الهيكل الصاعد حتى الآن.

كما أن اختراق السعر لمستويات المقاومة النفسية السابقة والثبات أعلاها يعزز من متانة الاتجاه، ويؤكد انتقال الذهب من مرحلة التجميع أو البناء إلى مرحلة اندفاع سعري، مع بقاء الهيكل العام داعمًا لاستمرار الحركة الصعودية طالما لم تظهر إشارات انعكاس واضحة.

مؤشرات الزخم

مؤشر ماكد

يُظهر مؤشر ماكد (MACD) تسارعًا ملحوظًا في الزخم الإيجابي، مع اتساع الفجوة بين الخط الرئيسي وخط الإشارة أعلى مستوى الصفر، إلى جانب تزايد أطوال الأعمدة الخضراء.

ويعكس هذا السلوك أن الموجة الصاعدة لا تزال في مرحلة قوة وزخم، دون دلائل فنية تشير إلى بلوغ ذروة الحركة، ما يؤكد استمرار سيطرة المشترين على التداولات قصيرة ومتوسطة الأجل.

مؤشر القوة النسبية

اقترب مؤشر القوة النسبية (RSI) من مستوى 75، وهو مستوى يُصنف تقنيًا ضمن مناطق التشبع الشرائي، إلا أن هذه القراءة في سياق الاتجاه الصاعد القوي تعكس قوة الاندفاع وليس بالضرورة قرب انعكاس فوري.

ويشير هذا النمط إلى أن السوق لا يزال مدفوعًا بزخم شرائي مرتفع، مع احتمالية استمرار التحركات الصاعدة قبل أي تصحيح فني أكثر عمقًا. 

مستويات مقاومة يجب مراقبتها

4,460 دولار

4,500 دولار

4,555 دولار

مستويات دعم يجب مراقبتها

4,324 دولار

4,273 دولار

4,206 دولار