聯準會進入2024年最後一個靜默期 特朗普上臺或擾動美國貨幣政策 聯準會官員口風有什麼變化？

投資慧眼Insights - 下周，聯準會將舉辦2024年的最後一次貨幣政策會議，同時，本周聯準會官員將韓式進入議息會議前不談論貨幣政策的靜默期。上周聯準會主席鮑威爾在12月議息會議前發聲，他對當前的經濟狀況和貨幣政策感到滿意，由於經濟比聯準會早前預想的要強勁，聯準會可以更謹慎一些。

由於通膨基本得到控制，聯準會將更加注重就業狀況，而上周公佈的美國11月份非農就業數據好於預期，為聯準會的12月份降息奠定降息基調。美國勞工統計局數據顯示，美國11月份季調後非農就業人口增加22.7萬人，為4月以來最大增幅，高於市場預期的20萬人。不過，美國11月失業率升高0.1個百分點至4.2%，為8月以來新高，失業人數為710萬。

在12月議息會議之後，聯準會在制定明年的貨幣政策時，需要考慮特朗普的關稅、減稅、驅逐移民等政策對美國經濟和通膨的影響。這些政策可能減緩美國經濟增長速度，使得美國就業市場再度變得緊張，並加劇物價穩定壓力，進而影響聯準會的貨幣政策決策。

由於聯準會已經進入靜默期，並且美國就業市場及通膨情況都在發生變化，疊加特朗普上臺後，其施政政策將會影響美國的通膨及經濟增長情況，增加了聯準會貨幣政策的不確定性。聯準會官員對貨幣政策的態度也出現變化，此文將回顧總結過去一個月聯準會官員對關於貨幣政策的發言及貨幣政策走向的觀點。

12月7日：2024年FOMC票委、克利夫蘭聯儲主席貝絲·哈馬克週五表示，聯準會的政策制定者們“正處於或者接近”應該放緩降息步伐的重要節點，哈馬克表示美國經濟強勁且通膨率仍然居高不下。

12月7日：2024年FOMC票委、三藩市聯儲主席戴利表示，美國就業市場看起來仍然健康，預計聯準會在調整貨幣政策之前，將等待並判斷即將上任的政府推出的多項政策的淨影響。

12月6日：聯準會理事鮑曼表示，通膨是決策時的首要優先事項。傾向於謹慎、漸進地降低利率，過快降低政策利率可能會重新引發通膨。通膨率仍然高於聯準會2%的目標，通膨上行風險依然突出。

12月6日：美國芝加哥聯儲主席古爾斯比表示，降息速度可能會在2025年放緩，希望聯準會在2025年底前能夠將利率降至接近中性區間。

12月5日：聯準會主席鮑威爾表示，美國的經濟狀況非常好，並且沒有理由不繼續下去。勞動力市場的下行風險更小，同時通膨有所上升。他同時表示，聯準會在通膨方面依舊“取得了進展”。由於經濟比聯準會早前預想的要強勁，聯準會可以更謹慎一些。

12月4日：聯準會理事庫格勒（Adriana Kugler）表示，聯準會將逐次會議做決定，該行當前的政策在應對不確定性方面做好了準備，近年來在實現就業最大化和物價穩定的雙重目標方面取得重大進展後，經濟處於良好狀態。勞動力市場依然穩固，通膨似乎正朝著2%的目標穩步前進。

12月4日：聖路易斯聯儲主席穆薩萊姆表示，在通膨高於預期且對就業市場的擔憂減弱的情況下，決策者可能是時候放慢降息步伐了。隨著時間的推移，繼續降息可能是合適的，但他支持耐心的做法，稱降息過快的風險大於降息過少的風險。

12月3日：亞特蘭大聯邦儲備銀行主席拉斐爾·博斯蒂克（Raphael Bostic）表示，他對聯準會是否會在即將於12月17-18日舉行的政策會議上再次降息持開放態度。博斯蒂克指出，即將公佈的就業數據將是決定這一決策的關鍵因素。

12月3日：聯準會理事沃勒表示，由於通膨率仍預計降至2%，他傾向於支持本月再次降息。政策仍然具有足夠的限制性，因此我們下一次會議的進一步降息不會顯著改變貨幣政策的立場，並為以後在必要時放慢降息步伐提供了充足的空間，以保持我們實現通膨目標的進展。

12月3日：聯準會三把手、紐約聯儲主席威廉姆斯（John Williams）稱，鑒於通膨和就業風險已趨於平衡，聯儲官員可能需要進一步降息，讓政策立場轉向中性。威廉姆斯並未透露會不會支持12月降息，而是說，會逐次會議作出決策。

11月21日：聯準會理事麗莎·庫克（Lisa Cook）在講話中表示，隨著時間的推移，將利率降至更中性的立場可能是合適的。儘管通膨降溫取得了一定進展，但核心通膨率仍在高位，表明仍有很長的路要走才能實現2%的通膨目標。

11月21日：波士頓聯儲主席柯林斯（Susan Collins）表示，有必要進一步降息，但政策制定者應謹慎行事，避免動作過快或過慢。FOMC應對通膨和就業風險的政策定位良好，並重申利率並未處於預設路徑上。

11月20日：堪薩斯聯儲主席施密德表示，雖然聯準會的初步降息體現了對通膨平息的信心，但目前仍不確定利率會降到什麼程度。他表示，降息的決定反映了對通膨正邁向聯準會2%目標的信心日益增強，這種信心部分源於近期勞動力市場和產品市場均趨於平衡的跡象。

11月13日：達拉斯聯儲主席洛根表示，重要的是，中性利率的不確定性也有所上升，或許是因為經濟的結構性變化是最近才出現的，需要時間來全面評估。廣泛參考的模型”將中性聯邦基金利率設定在2.74%至4.6%之間。聯準會政策利率的中點目前正處於該區間的頂端。她補充說，她相信更多的降息即將到來，但聯準會應該“在這一點上謹慎行事。

11月11日：明尼阿波利斯聯儲銀行主席卡什卡利周日表示，如果全球貿易夥伴進行反擊，當選總統特朗普的關稅提議可能會加劇長期通膨。