為PCE指數造良勢？美6月PPI超預期升溫，降息押註概率不降反升

投資慧眼Insights - 7月12日週五最新公佈數據顯示，與前一日六月CPI報告通膨全線降溫不同，美國6月PPI通膨全面超預期回升，但影響PCE指數的關鍵類別並不太糟糕，市場對聯準會9月降息反而變得樂觀。

美國勞工部最新公佈，美國6月PPI年率2.6%，創去年3月以來最高，高於預期2.3%和前值2.2%；PPI月率0.2%，預期0.1%，從前值-0.2%大幅轉正。

同時，美國6月核心PPI年率3%，同為去年3月以來最高，高於預期2.50%和前值2.30%；核心PPI月率0.40%，預期2.20%，前值0.00%。

另外，5月PPI數據被上調，5月PPI年率和月率均被上修0.2個百分點，核心PPI年率和月率均被上修0.3個百分點。

數據公佈後，美元指數走高，基準10年期公債殖利率震蕩，現報4.211%；黃金價格短線下跌近10美元，至2393美元/盎司，失守2400關口；白銀價格下挫，日內跌幅超3%；三大美股指數期貨依然小幅上漲，數據公佈後漲幅有所收縮。

與之相反，週四公佈的美國6月CPI全線超預期放緩，市場樂觀押註聯準會今年9月降息的概率接近九成，戴利等聯準會官員也點讚近幾個月的通膨取得進展。

不過，市場似乎更加看中CPI通膨報告和勞動力就業報告，聯準會官員近期也著重強調勞動力市場若進一步降溫將增強他們對通膨降至2%政策目標的信心。

截至撰稿，CME數據顯示，交易員押註聯準會9月降息的概率不降反升，當前概率為93.5%，並且押註今年將於9月、11月和12月進行三次降息。

凱投宏觀的Paul Ashworth指出，考慮到PCE的組成部分是「良性」的，PPI實際上比看起來「好得多」。

具體來看，PPI報告中用於計算聯準會首選通膨指標PCE指數的分類好壞參半。其中，機票價格上漲1.1%、投資組合管理服務價格升1%；醫療保健相關類別更加溫和。6月PCE個人消費支出物價指數將於本月晚些時候公佈。