聯準會獨立性爭議！川普和賀錦麗對峙，通膨利率有何影響？

投資慧眼Insights - 隨著11月的2024美國大選日臨近，美國兩黨的政策分歧備受關注。近期聯準會獨立性的議題引發熱議，共和黨川普及其副手范斯要求對央行利率和貨幣政策持有發言權，共和黨賀錦麗則誓言永不幹涉Fed決定，這將給通膨和利率帶來更多不確定性。

上週四（8月8日），美國前總統川普曾表示，「在很多情況下，我的直覺比聯準會官員或者他們的主席更好。」他批評現任Fed鮑爾在調整利率方面不是有點太早，就是有點太晚。

《華盛頓日報》四月時曾報道，川普的盟友曾起草了一些提案，若川普獲勝當選，這些提案將會試圖削弱聯準會的獨立性，當時川普競選團隊有意疏遠這種消息。上月，川普也表達過，他無意提前終止Fed主席鮑爾的任期，如果後者做的事情是正確的話。

而川普最新卻表態，如果他成為總統，央行利率決策應該征求他的意見，聯準會銀行監管提案應該接受白宮審查。

週日（11日），共和黨副總統候選人范斯表態支持川普對聯準會的看法，認為總統至少應該在聯準會政策製定中擁有發言權，這些是「政治性的決定」。

雖然聯準會主席和理事會其他6名成員是由總統提名的，並經過參議院確認，但聯準會享有實質的獨立性，可以做出對美國乃至全球產生巨大影響的政策決策。業內普遍共識是，白宮干預聯準會的決定將會帶來政治壓力，最終損害美國經濟的長期發展。

與川普團隊截然不同的是，民主黨總統候選人賀錦麗週六表示，她強烈不同意川普對聯準會的看法。

賀錦麗稱，「聯準會是一個獨立的實體。作為總統，我永遠不會干預聯準會做出的決定。」

有分析稱，就聯準會貨幣政策而言，川普團隊更積極地主張降息以刺激經濟增長，任期內多次公開批評聯準會；賀錦麗團隊有可能延續民主黨的相對中性的立場，維護聯準會獨立性，傾向於通過財政政策輔佐經濟發展。

結合川普全面關稅等計劃，其有意施壓聯準會的決定帶來通膨惡化、利率上升和金融市場動蕩的擔憂。

畢馬威首席經濟學家Diane Swonk曾表示，如果聯準會獨立性受到任何真正的攻擊，債券市場可能會受到影響，並對美股產生連帶影響。

有調查顯示，近四分之一的受訪者預計川普獲勝將推升美國10年期公債殖利率上升超25個基點，有相當一部分人認為最有可能的結果是公債殖利率溫和上升，不足四分之一的人表示公債殖利率可能會下降。

貝萊德全球首席策略投資策略師Wei Li表示，「無論誰入住白宮，所有這一切都表明，未來我們需要更仔細地考慮圍繞美國公債的投資組合構建。」

美國前財長、哈佛大學教授薩默斯批評川普對聯準會的言論，讓政治家參與貨幣政策的製定，「最終會得到更高的通膨和更疲軟的經濟」。

經濟學家擔心，這可能會導致20世紀70年代初發生的政策失誤。當時尼克鬆總統向聯準會主席伯恩斯施壓，要求後者在1972年大選前維持擴張性貨幣政策，儘管當時有證據表明通膨壓力較大。

而到了1974年，美國通膨率飆升至超12%，惡性通膨也稱為接下來十年內的巨大困擾，直到沃爾克上任聯準會主席通過大幅升息來控制通貨膨脹，這也使得20世紀80年代初兩次經濟衰退的發生。