日央行10月按兵不動！植田和男吹升息風，日幣匯率拉升

投資慧眼Insights - 日本央行10月議息會議如市場預期維持利率不變。日央行行長植田和男傳達了對近期日幣疲軟的擔憂，並強調繼續依據國內通膨形勢進一步升息，日幣應聲上漲。

10月31日週四，日本央行結束了為期兩天的貨幣政策會議，並宣佈將基準利率維持在0.25%不變。由於日本政壇黑天鵝和美國大選等不確定性因素，這項決議符合市場的按兵不動的預期。

日央行將2025財年核心消費者通膨預期從7月預估的2.1%下調至1.9%，但仍強調該財年通膨風險偏向上行。委員會將2026財年核心通膨預期維持在1.9%不變。

法國農業信貸銀行分析師指出，日幣再度走軟顯然是委員會審議通膨問題的因素。2025財年通膨預測的下調對日圓影響被日央行對日幣疲軟、以及通膨上行的風險的擔憂所抵消。

市場關註到植田和男對日幣疲軟、通膨風險上行和可能繼續升息的論調，日幣匯率隨即反彈。截至撰稿，美元兌日幣（USD/JPY）報152.16，當日下跌0.82%；10月以來，該貨幣對上漲超6%。

【美元兌日幣匯率走勢圖，來源：Investing.com】

植田和男講話提振升息前景

植田和男在記者會上重申，他們對下次升息的時間並沒有預設的想法，依然會繼續在每次政策會議上仔細審查當時可獲得的數據，並更新他們對經濟和前景的看法，以作決策。

薪資可持續增長、通膨繼續上升並超過央行的目標是日央行升息的重要條件。該行重申，如果經濟和物價走勢符合預期，他們將繼續升息。

植田和男會議後指出，「從國內數據看，薪資和物價的變化符合我們的預測。至於美國和海外經濟的下行風險，我們看到陰霾已經消散了一些。」

他提到，「當查看最新的東京CPI數據時，有跡象表明工資上漲對服務價格的傳導效應正在擴大。」

對於日本執政黨近日的大選慘敗，植田和男表示這不會直接影響他們的價格預測。但如果政策發生重大變化，他們也可能根據需要修改預測。

市場怎麼看？

在植田和男發言前，澳洲聯邦銀行貨幣策略師Carol Kong便表示，日圓進一步下跌的空間有限，因為日央行行長將堅持此前不急於調整政策的言論，但「更強有力的升息指引將令人意外，這可能會使得市場提前定價並推高日元。」

大和證券經濟學家表示，總體而言日央行仍在透露出繼續實施貨幣政策正常化的訊號，國內政治不確定性上升並不會阻止日央行升息。

Meiji Yasuda Research Institute經濟學家Kazutaka Maeda指出，在政治局勢穩定前，日央行可能難以改變政策。

但他預計12月升息仍有望，儘管由於國內政治局勢和美國總統大選結果的不定性，升息時機被推遲的風險越來越大。

有分析師指出，由於工資上漲進展順利，而且企業、尤其是中小企業正在穩步地將較高的成本轉移到價格上，預計12月會進一步升息。

不過據路透社10月初的調查，超一半的經濟學家預計日央行在12月底前不會升息，九成的經濟學家預計明年3月底前會進行升息。